Вопрос № 2. Понимание и знание предметной области специализации.

1. В чем состоит цель управления структурой капитала?

Основные три цели. 1. Минимизация средней стоимости совокупного капитала. 2. Максимизация уровня (доходности) собственного капитала. 3. Минимизация уровня финансовых рисков

Категория «капитал» – одна из фундаментальных, основополагающих, ключевое понятие в теории финансов и один из основных объектов управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта.

Необходимость в управлении структурой капитала возникает по след. причинам: 1) стоимость различных элементов капитала различна и, привлекая более дешевые ресурсы, орг-ция может значительно повысить доходность СК, компенсируя повышенные риски; 2) комбинируя различные элементы капитала, орг-ция может повысить свою рыночную стоимость и инвестиционную привлекательность.

Целью управления структурой капитала является поиск оптимального соотношения между СК и ЗК, различными краткоср. и долгоср. источниками его формирования (доля в общей величине пассивов собственного капитала, долгоср. обяз-ств, краткоср. обяз-ств в виде банковских ссуд, кредитных линий, кредиторской задолженности и др.). Оптимальная структура капитала складывается в результате компромисса между достижением максимально возможной экономии на налогах, обусловленной привлечением ЗК и доп. затратами, связанными с повышением вероятности возникновения фин. затруднений с ростом доли ЗК.

Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования СК и ЗК, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

Процесс оптимизации структуры капитала предприятия осуществляется по следующим этапам: 1)Анализ капитала предприятия; 2) Оценка основных факторов, определяющих формирование структуры капитала; 3) Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности; 4) Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости; 5) Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации уровня финансовых рисков; 6) Формирование показателя целевой структуры капитала

2. Как соотносятся между собой понятия «ликвидность» и «финансовая устойчивость» предприятия?

Ликвидность - подвижность активов предприятий, фирм, банков, предполагающая возможность бесперебойной оплаты в срок кредитно-финансовых обязательств и законных денежных требований. Различают ликвидность банков, фирм, ликвидные активы, ликвидные средства.

Под ликвидными активами понимаются легко реализуемые средства - краткосрочные гос. ц/б, текущие счета, наличность и т.п., которые почти не приносят дохода в виде процента.

Финансовая Устойчивость предприятия

- финансовое состояние предприятия, хоз. деятельность которого обеспечивает в нормальных условиях выполнение всех его обязательств перед работниками, другими организациями и гос-вом, в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости.

Коэффициенты финансовой устойчивости и ликвидности по экономической сути едины и взаимосвязаны – характеризуют соблюдение правил финансирования, связывают между собой структуру пассивов и активов.

Если СК> ВНА, т.е. коэ-т покрытия СК/ВНА >1, СК >ЗК, то и коэ-т текущей лик-ти ОбА/ЗКкр>1.