6. Системный дизайн дела

Основным творением системного дизайна дела являются не только орга­низационные схемы реализации проекта и взаимодействия между участниками, но и прав­ка концепции проекта. Такие дополнения призваны обеспечить, во-первых, повышение пла­вучести проекта в целом, т.е. предполагают включение в проект соответствующих защитных механизмов, обеспечивающих инвестору возвратность вкладов и повышающих ликвидность материальных активов в случае провала проекта, во-вторых, придать проекту необходимую пластичность форм дохода. Из числа наиболее технологичных схем Системдизайна нам хо­телось бы выделить три основных направления разработок.

• «двойной экспресс»

минимизация рисков дебиторов проекта с одновременным системным подстрахованием инвестора. Типичный «двойной экспресс» предусматривает использование независимого мастер-банка в качестве депозитария инвести­ционных вкладов и функциональной структуры проекта. Схема подразуме­вает единовременное целевое выделение средств инвестором в соответствии с определенными проектом величинами с их размещением на счету мастер-банка. Такой подход подстраховывает всех участников проекта от перебоев в финансировании проекта и более пригоден для случае минимизации рис­ков дебиторов. Но в нем есть кое-что заманчивое и для кредитора: инве­стор получает банковский контроль за сохранностью и своевременностью финансирования. Если схема реализуется в форме трехстороннего договора или договора под отлагательное условие на продажу средств инвестора бан­ку под условие соответствующего кредитования банком партнеров инвесто­ра, инвестор получает доход на все время обездвиживания средств за счет того, что банк крутит невостребованные пока дебиторами суммы в своем коммерческом обороте, за что выплачивает процент кредитору-инвестору проекта. В отдельных случаях при неформализуемой договорами зависимо­сти встречных денежных потоков ( от инвестора банку и от банка-деби­торам), банк может выступать в качестве гаранта со стороны как дебито­ров-участников проекта, так и инвесторов-инициаторов проекта.

Примитивной разновидностью этой схемы может служить использование «офф-шорной» компании в качестве жиро-фирмы —депозитария. При этом, однако, мини­мизируются, как нетрудно видеть, только риски дебиторов. Что, впрочем, не мешает креди­торам обеспечивать необходимый уровень контроля и возвратности средств, если офф-шор учреждается именно ими в форме трастовой компании, где владелец средств — инвестор проекта, передает средства в хозяйственное ведение участнику проекта — их получателю.

• «вложенная диверсификация дела»

подход подразумевает разработку концепции проекта с учетом возможно­го перепрофилирования основной деятельности на менее рисковую. Такой подход позволяет рассеивать по нескольким независимым направлениям возможные «врожденные» риски, свойственные ограничениям тех или иных активов. В противном случае ваше дело может быть ущербным от рождения — негибким и неприспособленным к возможным ударам внеш­ней и внутренней среды.

Мы рассматриваем все возможные варианты «вложенной диверсифика­ции» в обязательном порядке при проработке концепции любого дела. Главный вопрос фор­мулируется просто: какой еще дополнительный доход можно скачать с материальных акти­вов инвестиций? Запасные аэродромы должны быть предусмотрены с самого старта проек­та и вложены в основное дело, даже если это может повлечь некоторое удорожание проек­та в целом.

В идеале каждое дело должно быть изначально приспособлено к выпол­нению нескольких функций, хотя бы и с неполным задействованием имеющихся фондов. Например, при строительстве супермаркета в техзадание проектировщикам нами были вне­сены соответствующие поправки, позволяющие в случае необходимости перепрофилировать­ся инвестору с торговой деятельности на производственную. Аналогично этому при опреде­лении состава технологического оборудования одного цеха было принято решение о расши­рении закупки агрегатов с тем, чтобы обеспечить поле для оперативного фондового манев­рирования. Теперь, если основная продукция цеха по каким-либо причинам «не пойдет», инвестор имеет возможность быстро и без серьезных капвложений перейти на другую. В идеале каждая технологическая операция и каждый технологический агрегат должны быть подстрахованы если не заранее подготовленным размещением на нем самостоятельных за­казов, то хотя бы заблаговременно проработанной возможностью реализации продукции этого участка. Наглядно бесспорность подхода видна из попыток приватизированных пред­приятий найти новые пути приложения своим структурным подразделениям, часто обособ­ленных именно по технологическому признаку, ограничивающему исполнение технологиче­ских операций чисто внутрифирменными интересами. Такой порок системного дизайна не может оставаться без внимания, если мы говорим о создании безопасного дела.

Ресурсосберегающий системный дизайн дела, при котором каждое част­ное промежуточное решение представляет собой самостоятельную рыночную ценность, по­зволяет повысить ценность практически любых материальных активов. Придание способно­сти им приносить самостоятельный доход, позволяет строить глобальные концепции дела с учетом многообразия факторов риска для различных сценариев развития рыночной ситуа­ции. Например, в одном из проектов нами предусматривалась возможность такого глубоко­го вида перепрофилирования, как переход с выпуска индивидуальных продуктов роскоши на выпуск изделий промназначения при соответствующей диспозиции рыночных условий.

• оценка степени ликвидности вкладов и возможных путей ее повышения

вообще говоря, анализ ликвидности овеществленных активов в общей структуре инвестиций проекта представляется весьма действенным рыча­гом балансировки инвестиционной политики. Рассматривая дело с точки зрения его возможного провала, с точки зрения оценки возможных без­возвратных потерь активов, можно избежать утраты самых основных ка­честв инвестора — наличия свободного или условно свободного капитала и выверенной стратегии риска,

Поиск путей повышения ликвидности овеществленных инвестиций мо­жет быть произведен по следующим направлениям:

• поиск нетрадиционных путей реализации активов на случай свертыва­ния дела. По желанию наших клиентов мы включаем в их бизнес-планы соответствующий «ликвидационный» раздел, где указываем основные параметры рыночных сегментов и лик­видационные цены проектных материальных активов. Иногда это бывает далеко не просто. Попробуйте найти сбыт специализированным станкам по выпуску каких-нибудь «S»-образ­ных велосипедных лонжеронов?

• поиск аналогов требуемого оборудования, принципиально пригодных для быстрого перепрофилирования на другой тип продукции. Например, при выборе упа­ковочного оборудования для линии переработки животного жира, небезынтересно просмо­треть возможность расфасовки на том же оборудовании привозного автомобильного масла. Иначе вы в лучшем случае отдадите инициативу «кулибинцам» из низов, когда на ваших станках с ЧПУ будут производить дверные петли, как это имело место в эпизоде одного про­екта.

• многоцелевая универсализация оборудования — при выборе состава оборудования предпочтение отдается многоцелевому нежели специализированному. Напри­мер, фрезерные деревообрабатывающие станки один наш клиент, невзирая на наши настойчивые советы, предпочел шестисторонним по причине их относительной дешевизны. Как же, как же, хозяйский подход: «Копейка рубль бережет! » Крохоборная экономия на закупке основных фондов сказалась в последствии, когда технологические ограничения не позволили взять к исполнению действительно серьезные заказы. Такая ограниченность чре­вата не только утерей открывающихся рыночных возможностей и недобором прибылей. По­смотрите, сколько вокруг дорогих специализированных производств ищет путей выжива­ния?