3.3. Пути совершенствования информац базы инвест анализа

Пути совершенствования информ базы носят разноплановый характер.

В отеч эк лит-ре выделяют 3 направления совершенствования инф базы:

1. совершенствование и стандартизация бух и фин учета и отчет-ти с учетом м\н стандартов и автоматизации учета

2. юр аспекты и применение программных продуктов; обеспечением соблюдения прав и интересов всех участников инвест проектов

3. изменения в РФ инвест стратегий, политики и климата и соот-но изменениям методологич подходов к инвест анализу.

Следует отметить, что все направления взаимосвязаны м\у собой и каждая орг-я имеет свои специфические инф возм-ти и задачи по их совершенствованию. Через инвест базу инвест анализ оч тесно связан с управленч учетом, поэтому на уровне конкретного п\п совершенствование инф потока заключается в рационализации дублирования бух и оперативно-технического документооборота (оптимизация документооборота). Снизить такое дублирование позволяют возм-ти используемых современных инф технологии. На базе одних первичных док-ов группируется инфа в различ разрезах для различ ф-й упр-я.

Для разных пользователей инфы и для разных целей упр-я в опред случаях сохраняется дублирование документооборота, в осн как контрольная ф-я. Особое внимание уделяется таким программным продуктам, к-ые позволяют снижать инфляцию без участия человека.

В инвест анализе по такоц инфе можно принять более объективные и взвешенное решение. Вопросы оптимизации документооборота необх-мо решать одновременно с повышением качественного содержания инфы.

Кач-во инфы связывают с набором и содержанием пок-лей, наличием сведений об отклонениях, привязкой к центру ответ-ти и привязкой к исполнителю.

Инвест анализ через инф базу тесно связан с менеджментом, особенно со стратегич и инновационным. 7В связи с этим при принятии управленческих реш-й следует говорить о релевантной инфе.

Релевантная инфа– существенная для принятия реш-я, т.е. инфа содержит те данные, к-ые следует принимать в расчет менеджерам.

Нерелевантная инфавкл несущественные, избыточные данные о затратах и дох-х, к-ые могут привести к 2 последствиям:

- принятие ошибочного последствиям вследствие того, что искажается информационная картина, описывающая проблемную ситуацию

- снижение оперативности и повышение трудоемкости процесса принятия реш-я, т.е. менеджер получает излишние данные, к-ые затрудняют обдумывание ситуации и увеличивают время на её реш-е.

Существует 2 правила релевантности:

1. инфа для руководителя должна обеспечивать правильные реш-я и её главные хар-ки существенность и точность

2. инфа для рук-ля дб представлена в удобном для его восприятия виде с альтернативными вариантами, но не должна содержать избыточных данных.

При принятии управленческого решения по инвестиц проектам инф-я для рук-ля должна содержать справку о инвестиционной стратегии, инвестиц политике, инвестиц климате, з\д базе рассматриваемого региона и альтернативного.

Тема 4. Дисконтирование и оценка ст-ти капитала

4.1. Концепция временной ценности денежных вложений

4.2. Понятие «цена капитала». Методики определения цены капитала

4.3. Понятие «аннуитета» и его использование в ИА

4.1. Концепция временной ценности ден вложений

Концепция временной стоимости денег – методологическая основа инвест анализа.

К базовым понятиямколичественно-фин анализа, широко применяемым в фин анализе, относятся 6 понятий:

1) % и % ставка

% - доход

величина % - I

Вычисляется величина %по формуле:

I=TV–P

TV– новая ст-ть по завершению операции

Р – первоначальная сумма

% ставка– относительная величина %, обозначаетсяi

i=I/P

По-другому % ставка – размер платы за пользование ссудой в теч-е опред периода времени

2) Виды % ставок

Наиболее часто применяются 7 видов % ставок:

• простая - % начисляется на первоначальную сумму

• сложная - % начисляется на постоянно возрастающую базу

• номинальная – исходная годовая ставка, к-ую назначает банк для начисления %

• периодическая (релятивная) – преобразованная годовая ставка, когда % начисляются несколько раз в год

• эффективная – расчетное число, к-ое отражает начисление по периодической ставке % за несколько лет, по-другому говорят, ставка отражает доход кредиторов за счет капитализации %

• дискретная - % начисляется за ранее установленные или опред периоды

• непрерывная (сила роста капитала) применяется в математическом анализе и банковских расчетах через число Эйлера (если период начисления стремится к 0, а количество начислений к бесконечности). Непрерывная ставка может рассчитываться как постоянная или изменяющаяся.

3) Дисконтирование- процесс нахождения первоначальной суммы исходя из известной величины наращенной суммы.

Множитель дисконтирования по сложной ставке (1 + i)^-n < 1

множитель дисконтирования по простой ставке (1 + i*n)^-1 < 1

4) Учет инфляции при определении реального %

Инфляция – обесценивание денег. Темп инфляции – темп прироста цен за опред период (α)

Для определения реальной покупательной способности наращенной суммы, её необх-мо привести к ценам базового периода, т.е. величина наращенной суммы делится на индекс цен. При аналитических расчетах, связанных с инфляцией исп-ют формулу Фишера. Темп инфляции рассчитывается в несколько шагов.

5) Временная база начисления %измеряется различными методами. В общем можно сказать, что исчисляются точные или простые %, точное (366 – продолжительность года) или приблизительное время фин операции:

- продолжительность года условно принимается 360 дней – обыкновенные %; длительность месяца 30 дней - приблизительная длительность фин операции

- продолжительность года 360 дней, но учитывается точное число дней операции (пр. ссуды)

- продолжительность года 365-366 дней и учитывается точное кол-во дней ссуды. Первые и последние дни выдачи ссуды принимаются за 1 день

6) % число и % ключ– расчетные понятия, к-ые опред-ют для начисления % По-другому %iмб рассчитан как отн-е % числа к % ключу. В этом случае % ключ называют девизор.

Применяется правило 72: для того, чтобы узнать за какой период имеющаяся на депозите сумма возрастет в 2 раза. Смысл этого правила заключается в том, что приблизительное время удвоения первоначальной суммы опред-ся делением числа 72 на величину сложной % ставки. Пр. если сложная ставка = 24%, период удвоения 72 / 24 = 3 года.

Большое место в методологии инвест и фин анализа принадлежит конверсионным операциям, по-другому наз-ся конверсия платежей.

Конверсия платежей– замена одних фин обяз-в другими на принципе фин эквивалентности.

Принцип фин эквивалентностизаключается в неизменности фин взаимоотношений сторон в случае замены фин обяз-в. По-другому это означает, что при замене обяз-в в условиях конверсии ни один из участников сделки не должен получить дополнительной выгоды или потерпеть ущерб.

Конверсия платежей произ-ся в случаях:

- изменения сроков платежей

- замены первоначальной серии платежей на другую серию по суммам и срокам.

При проведении расчетов конверсии возможны различные варианты в т.ч. исп-е критического уровня % ставки.

При инвест анализе как частный случай конверсии исп-ся консолидация – объединение нескольких платежей в 1. Для опред-я размера консолидированного платежа сущ-ет тоже несколько вариантов.

Принцип эквивалентности необх-мо соблюдать в условиях, когда имеются различные варианты размещения фин ресурсов. В этом случае по спец формулам сравниваются различные % ставки, обеспечивающие равные фин рез-ты.