- •Л.И. Комлева, е.В. Комлев Налоговый менеджмент
- •Основные термины
- •Общие положения
- •1. Фискальная политика – необходимое условие существования государства
- •1.1. Понятие фискальной политики
- •Инструментарий фискальной политики
- •1.1.1. Политика стабилизации
- •1.1.2. Дискреционная фискальная политика
- •1.1.3. Бюджетная политика
- •1.1.4. Политика государственных доходов и расходов
- •1.1.5. Налоговая политика
- •1.2. Виды фискальной политики
- •1.2.1. Экспансионистская фискальная политика
- •1.3. Эффект мультипликатора
- •1.4. Налог, его структура, понятийный аппарат. Элементы налога
- •1.4.1. Структура налога
- •1.4.2. Элементы налога
- •1.4.3. Участники налоговых отношений
- •1.5. Базовые концепции налогообложения
- •1.6. Понятие налоговых льгот. Их классификация
- •2. Налоговый менеджмент, составная часть финансового менеджмента
- •2.1. Понятие агентской теории
- •2.2. Оценка эффективности работы менеджеров
- •2.3. Непосредственное вмешательство акционеров в оперативное управление компанией
- •2.4. Понятие «Денежные потоки»
- •2.4.1. Денежные потоки от активов
- •2.4.2. Операционные денежные потоки
- •Корпорация к
- •Корпорация «к»
- •Денежные потоки кредиторам и акционерам
- •Корпорация к
- •Корпорация к
- •Итоговая классификация денежных потоков
- •Корпорация «к»
- •Корпорация «к»
- •Корпорация «к»
- •Корпорация «к»
- •Корпорация «к»
- •2.5. Информационная система финансового менеджмента в организациях
- •2.6. Взаимосвязь финансового и налогового менеджмента
- •2.7. Основы управления налогами на предприятии
- •2.8. Предмет и методология налогового менеджмента
- •2.9. Влияние ценовой политики на налоговый менеджмент
- •1. По характеру обслуживаемого оборота различают следующие виды цен.
- •2. В зависимости от государственного воздействия, регулирования, степени конкуренции на рынке различают следующие виды цен: свободные (рыночные) и регулируемые.
- •3. По способу установления, фиксации различают: твердые, подвижные, скользящие цены. Эти виды цен устанавливаются в договоре, контракте.
- •5. Вид цены довольно часто определяется видом рынка, на котором она образуется. В зависимости от вида рынка различают: цены товарных аукционов, биржевые котировки, цены торгов.
- •6. С учетом фактора времени различают: постоянные, сезонные, ступенчатые цены. Постоянная цена – цена, срок действия которой заранее не определен.
- •7. Внутрифирменные цены.
- •8. По условиям поставки и продажи различают следующие виды цен:
- •2.10. Понятие налоговая нагрузка
- •2.10.1. Иные методики определения налоговой нагрузки Следующая методика определения налоговой нагрузки экономического субъекта разработана л.Н. Крейниной
- •Методика а. Кадушина и н. Михайловой
- •Методика е.А. Кировой
- •Методика м.И. Литвинова
- •2.11. Анализ доли уплачиваемых налогов для принятия управленческих решений
- •2.12. Факторы оптимизации налогового менеджмента и его эффективность
- •2.13. Правильный выбор налоговых менеджеров на предприятие
- •3. Налоговое планирование в системе финансового менеджмента
- •3.1. Налоговый менеджмент и планирование на предприятии
- •3.2. Налоговый менеджмент и его роль в системе налогового планирования
- •3.3. Планирование как этап непрерывного цикла управления
- •3.3.1. Объект управления. Организация работы налоговой службы предприятия
- •3.4. Цели и принципы налогового планирования
- •3.5. Методика и условия осуществления налогового планирования
- •3.6. Элементы и экономические аспекты налогового планирования
- •3.7. Этапы и пределы налогового планирования
- •3.8. Ограничения применения налогового планирования
- •3.9. Участники процесса налогового планирования
- •3.10. Понятие финансовой минимизации
- •3.11. Расчет эффективности минимизации налогов
- •3.12. Налоговые риски: классификация и приемы управления
- •3.13. Холдинги: управление налоговой функцией
- •4. Понятие налогового правонарушения и ответственность
- •4.1. Налоговое правонарушение
- •4.2. Налоговая санкция
- •4.3. Понятие уголовная налоговая и административная ответственность
- •Заключение
- •Контрольные вопросы
- •Справочный материал
- •Федеральные налоги
- •Региональные налоги
- •Местные налоги
- •Специальные налоговые режимы
- •Тесты по курсу
- •1 Вариант
- •Вариант 2 для самостоятельного решения
- •Темы рефератов по курсу «Налоговый менеджмент»
- •Список литературы
- •Содержание
- •Налоговый менеджмент
- •603950, Н.Новгород, Ильинская, 65
Корпорация к
Операционные денежные потоки (в млн руб.)
Прибыль до уплаты процентов и налогов 694
+ Амортизация 65
– Налоги 212
= Операционные денежные потоки 547
В 2007 г. корпорация К имела операционные денежные потоки в размере 547 млн руб.
Операционные денежные потоки – важная цифра, так как она говорит нам, на самом базисном уровне, являются ли поступления от деятельности компании достаточными для покрытия ежедневных денежных расходов. По этой причине отрицательные операционные денежные потоки часто являются признаком наличия проблем.
Существует неприятная возможность ошибиться, когда мы говорим об операционных денежных потоках. В бухгалтерской практике операционные денежные потоки часто определяются как чистая прибыль плюс амортизация. Для корпорации К эта сумма составляет 412 – 65 = 477 млн руб.
Бухгалтерское определение операционных денежных потоков отличается от нашего одной важной деталью: проценты вычитаются при вычислении чистой прибыли. Обратите внимание, что разница между посчитанными нами операционными денежными потоками 547 и этой суммой 477. равна 70, т.е. сумме выплаченных за год процентов. Подобное определение денежных потоков, таким образом, рассматривает выплаченные проценты как производственные расходы. Наше определение классифицирует его должным образом как финансовый расход. Если не существует расходов на уплату процентов, то эти определения совпадают.
Чтобы завершить вычисление денежных потоков от активов корпорации К – необходимо посмотреть, сколько из операционных денежных потоков в размере 477 млн. руб. было реинвестировано в фирму. Сначала рассмотрим затраты на основные средства.
Капитальные затраты.Чистые капитальные затраты – это просто деньги, потраченные на основные средства, минус деньги, полученные от продажи основных средств. На конец 2003 года чистые основные средства корпорации К равнялись (табл. 2.1) 1644 млн руб. В течение года списали (амортизировали) 65 млн руб. - стоимость основных средств – в отчете о прибыли и убытках. Так что, если бы не покупали новых основных средств, то чистые основные средства были бы равны 1644-65 = 1579 млн руб. на конец года. Балансовый отчет за 2007 год показывает 1709 чистых основных средств, так что в течение года должны были потратить на основные средства 1709 – 1 579 = 130 млн руб.
Чистые основные средства на конец года – 1709 млн руб.
– Чистые основные средства на начало года +1644 млн руб.
+ Амортизация =65 млн. руб.
= Чистые инвестиции в основные средства130 млн руб.
Так что чистые капитальные затраты в 2007 году равны 130 млн руб. Могут ли капитальные затраты быть отрицательным числом? Да. Это бы случилось, если бы фирма продала больше активов, чем купила. Слово «чистые» означает, что покупки основных средств чисты от любых продаж основных средств.
Увеличения чистого оборотного капитала. В дополнение к инвестициям в основные средства, фирма будет также инвестировать и в оборотные средства. На конец 2007 года корпорация К имела оборотных средств на сумму 1403 млн руб. На конец 2006 г. оборотные средства составляли 1112 млн руб., так что в течение года К инвестировала в оборотные средства 1403 – 1112 = 291 млн руб.
По мере того, как фирма изменяет свои инвестиции в оборотные средства, обычно будут также меняться текущие обязательства. Простейшим способом для определения пополнения чистого оборотного капитала будет вычисление разницы между суммами чистого оборотного капитала на начало и конец отчетного периода. Чистый оборотный капитал на конец 2007 года составлял 1403 – 389 = 1014 млн руб. Таким же образом на конец 2000 г. чистый оборотный капитал составлял 1112 – 428 = 684 млн руб. При наличии таких данных мы имеем:
Конечный NWS – Начальный NWS =Пополнения NWS,
где NWS – чистый оборотный капитал.
Чистый оборотный капитал, таким образом, был увеличен на 330 млн руб. Другими словами, корпорация К за год сделала чистые инвестиции в размере 330 млн руб.
Денежные потоки от активов.При наличии вычисленных выше показателей мы готовы к вычислению денежных потоков от активов. Итог денежных потоков от активов равен операционным денежным потокам минус суммы, инвестированные в основные средства и чистый оборотный капитал. Так что для корпорации К мы имеем: