- •Л.И. Комлева, е.В. Комлев Налоговый менеджмент
- •Основные термины
- •Общие положения
- •1. Фискальная политика – необходимое условие существования государства
- •1.1. Понятие фискальной политики
- •Инструментарий фискальной политики
- •1.1.1. Политика стабилизации
- •1.1.2. Дискреционная фискальная политика
- •1.1.3. Бюджетная политика
- •1.1.4. Политика государственных доходов и расходов
- •1.1.5. Налоговая политика
- •1.2. Виды фискальной политики
- •1.2.1. Экспансионистская фискальная политика
- •1.3. Эффект мультипликатора
- •1.4. Налог, его структура, понятийный аппарат. Элементы налога
- •1.4.1. Структура налога
- •1.4.2. Элементы налога
- •1.4.3. Участники налоговых отношений
- •1.5. Базовые концепции налогообложения
- •1.6. Понятие налоговых льгот. Их классификация
- •2. Налоговый менеджмент, составная часть финансового менеджмента
- •2.1. Понятие агентской теории
- •2.2. Оценка эффективности работы менеджеров
- •2.3. Непосредственное вмешательство акционеров в оперативное управление компанией
- •2.4. Понятие «Денежные потоки»
- •2.4.1. Денежные потоки от активов
- •2.4.2. Операционные денежные потоки
- •Корпорация к
- •Корпорация «к»
- •Денежные потоки кредиторам и акционерам
- •Корпорация к
- •Корпорация к
- •Итоговая классификация денежных потоков
- •Корпорация «к»
- •Корпорация «к»
- •Корпорация «к»
- •Корпорация «к»
- •Корпорация «к»
- •2.5. Информационная система финансового менеджмента в организациях
- •2.6. Взаимосвязь финансового и налогового менеджмента
- •2.7. Основы управления налогами на предприятии
- •2.8. Предмет и методология налогового менеджмента
- •2.9. Влияние ценовой политики на налоговый менеджмент
- •1. По характеру обслуживаемого оборота различают следующие виды цен.
- •2. В зависимости от государственного воздействия, регулирования, степени конкуренции на рынке различают следующие виды цен: свободные (рыночные) и регулируемые.
- •3. По способу установления, фиксации различают: твердые, подвижные, скользящие цены. Эти виды цен устанавливаются в договоре, контракте.
- •5. Вид цены довольно часто определяется видом рынка, на котором она образуется. В зависимости от вида рынка различают: цены товарных аукционов, биржевые котировки, цены торгов.
- •6. С учетом фактора времени различают: постоянные, сезонные, ступенчатые цены. Постоянная цена – цена, срок действия которой заранее не определен.
- •7. Внутрифирменные цены.
- •8. По условиям поставки и продажи различают следующие виды цен:
- •2.10. Понятие налоговая нагрузка
- •2.10.1. Иные методики определения налоговой нагрузки Следующая методика определения налоговой нагрузки экономического субъекта разработана л.Н. Крейниной
- •Методика а. Кадушина и н. Михайловой
- •Методика е.А. Кировой
- •Методика м.И. Литвинова
- •2.11. Анализ доли уплачиваемых налогов для принятия управленческих решений
- •2.12. Факторы оптимизации налогового менеджмента и его эффективность
- •2.13. Правильный выбор налоговых менеджеров на предприятие
- •3. Налоговое планирование в системе финансового менеджмента
- •3.1. Налоговый менеджмент и планирование на предприятии
- •3.2. Налоговый менеджмент и его роль в системе налогового планирования
- •3.3. Планирование как этап непрерывного цикла управления
- •3.3.1. Объект управления. Организация работы налоговой службы предприятия
- •3.4. Цели и принципы налогового планирования
- •3.5. Методика и условия осуществления налогового планирования
- •3.6. Элементы и экономические аспекты налогового планирования
- •3.7. Этапы и пределы налогового планирования
- •3.8. Ограничения применения налогового планирования
- •3.9. Участники процесса налогового планирования
- •3.10. Понятие финансовой минимизации
- •3.11. Расчет эффективности минимизации налогов
- •3.12. Налоговые риски: классификация и приемы управления
- •3.13. Холдинги: управление налоговой функцией
- •4. Понятие налогового правонарушения и ответственность
- •4.1. Налоговое правонарушение
- •4.2. Налоговая санкция
- •4.3. Понятие уголовная налоговая и административная ответственность
- •Заключение
- •Контрольные вопросы
- •Справочный материал
- •Федеральные налоги
- •Региональные налоги
- •Местные налоги
- •Специальные налоговые режимы
- •Тесты по курсу
- •1 Вариант
- •Вариант 2 для самостоятельного решения
- •Темы рефератов по курсу «Налоговый менеджмент»
- •Список литературы
- •Содержание
- •Налоговый менеджмент
- •603950, Н.Новгород, Ильинская, 65
2.4. Понятие «Денежные потоки»
Один из самых важных разделов финансовой информации, который может быть получен из финансового отчета являются денежные потоки (потоки наличности или движение денежных средств). Под денежными потоками мы понимаем просто разницу между суммой поступивших рублей и суммой ушедших рублей. Например, если бы вы были владельцем фирмы, вы могли бы интересоваться, сколько денег вы фактически получили от своей деятельности в течение конкретного года. Как определить эту сумму – один из вопросов, которые мы рассмотрим далее.
Не существует стандартного финансового отчета, который представляет эту информацию в желательном для нас виде. Следовательно, мы будем обсуждать, как вычислять денежные потоки для корпорации К, и покажем отличия результатов от стандартных вычислений в финансовом отчете. Существует стандартный финансовый бухгалтерский отчет, называемый отчетом об использовании денежных средств, но он затрагивает совсем другие вопросы и мы не должны путать его с предметом изучения в данном разделе.
Из уравнения балансового отчета мы знаем, что сумма активов фирмы равна сумме от пассивов плюс собственный капитал. Таким же образом, денежные потоки от активов фирмы должны равняться сумме денежных потоков кредиторам плюс денежные потоки акционерам (или владельцам):
Денежные потоки от активов = Денежные потоки кредиторам + + Денежные потоки акционерам
Это тождество денежных потоков. Оно говорит, что денежные потоки от активов фирмы равны денежным средствам, выплаченным поставщикам капитала фирмы. Это отражает тот факт, что фирма зарабатывает деньги различными видами деятельности, и деньги используются для уплаты кредиторам или владельцам фирмы. Далее мы обсудим различные источники, составляющие эти денежные потоки.
2.4.1. Денежные потоки от активов
Денежные потоки от активов включают три компонента: денежные потоки от операций, капитальные затраты и добавления к чистому оборотному капиталу. Операционные (или производственные) денежные потоки – это поступления от ежедневной работы фирмы по производству и продаже. Расходы, связанные с финансированием фирмой своих активов, сюда не входят, так как это не операционные расходы.
Некоторая часть денежных потоков фирмы реинвестируется в саму фирму. Капитальные затраты – это чистые расходы на основные средства (покупка основных средств – продажа основных средств). И, наконец, пополнения чистого оборотного капитала – это сумма, потраченная на чистый оборотный капитал. Она измеряется как изменение чистого оборотного капитала за рассматриваемый период и представляет собой чистое превышение оборотных активов над текущими обязательствами. Эти три компонента денежных потоков подробно рассматриваются далее.
2.4.2. Операционные денежные потоки
Для вычисления операционных денежных потоков (ОДП – операционный денежный поток) нам нужно посчитать доходы минус расходы, не включая амортизацию, так как это не денежные отчисления, и не включая проценты, так как это финансовые расходы. При этом мы включаем налоги, так как они, к сожалению, выплачиваются в денежной форме.
Если мы посмотрим на отчет о прибыли и убытках корпорации К (табл. 2.2), прибыль до учета процентов и налогов составляет 694 млн руб. Это почти то, что нам нужно, так как это не включает проценты. Нам нужно сделать две корректировки. Во-первых, вспомнить, что амортизация – это не денежные расходы. Чтобы получить денежные потоки, мы сначала добавляем 65 млн руб. амортизации, так как это были не денежные вычеты. Другая корректировка – вычитание 212 млн руб. налогов, так как они были выплачены в денежной форме. В результате мы получаем операционные денежные потоки: