Открытая валютная позиция банка подразделяется на длинную и короткую:
длинная открытая валютная позиция — валютная позиция в отдельной иностранной валюте, активы (требования) банка в которой количественно превышают его пассивы (обязательства) в данной валюте;
короткая открытая валютная позиция —валютная позиция в отдельной иностранной валюте, пассивы (обязательства) банка в которой количественно превышают его активы (требования) в данной валюте.
Исключительная важность понятия открытой валютной позиции для теории и практики банковской деятельности обусловлена тем, что любая открытая валютная позиция означает подверженность валютному риску, и следствием ее становятся возможные прибыли или убытки. В свою очередь, валютный риск наиболее явно проявляется при открытой валютной позиции, поэтому эти два понятия неразрывно связаны друг с другом, чем, в частности, и объясняется наличие второго названия у открытой валютной позиции — «позиция валютного риска» коммерческого банка.
Регулирование позиций валютного риска — это один из важнейших факторов обеспечения стабильности банковской системы страны и одновременно инструмент валютного регулирования. Главной целью регулирования открытой валютной позиции является минимизация отрицательного влияния валютного риска на результаты деятельности коммерческого банка.
1.7. Организация деятельности банков на рынке ценных бумаг
Российские коммерческие банки в соответствии с законодательством признаются квалифицированными инвесторами на рынке ценных бумаг и могут осуществлять операции с ценными бумагами, к которым относятся 1:
1)покупка и продажа ценных бумаг за собственный счет и по поручению, и за счет клиента;
2)хранение ценных бумаг клиента;
3)управление портфелем ценных бумаг клиента;
4)формирование и управление собственным портфелем ценных
бумаг;
1 О рынке ценных бумаг: федеральный закон от 22.04.1996. №30-ФЗ // Российская газета. – 1996. - №79.
115
5) организация выпуска и размещения ценных бумаг эмитентов.
1. Торговые операции банков — это операции по купле-продаже ценных бумаг и других финансовых инструментов на вторичном рынке, совершаемые по поручению клиентов. Обычно торговые операции сочетаются в банках с предоставлением консультационных и услуг по хранению и депозитарному учету ценных бумаг. На вторичном рынке банки могут выступать в качестве дилеров или брокеров.
Дилерская деятельность банков — это совершение сделок купли-
продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам. Дилерская деятельность связана преимущественно с биржевым рынком. В Российской Федерации банки являются ведущими дилерами на Организованном рынке ценных бумаг (ОРЦБ), они активно работают в качестве дилеров и на бирже РТС.
Брокерской деятельностью признается совершение гражданскоправовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре. Иными словами, выступая в качестве финансового брокера на рынке ценных бумаг, банки выполняют посреднические (агентские) функции по купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиентов. Сделки по купле-продаже ценных бумаг для своих клиентов банки могут совершать как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Кроме того, выполняя поручение клиента, банк может удовлетворить их заявку на покупку определенных ценных бумаг, продав их из своего портфеля, или купить для своего портфеля предлагаемые клиентом для продажи ценные бумаги. Брокерская деятельность включает также хранение, учет и использование денежных средств клиентов, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг, анализ платежеспособности клиентов и их инвестиционных портфелей.
Выступая в роли брокеров и дилеров, банки вступают на рынке ценных бумаг в конкуренцию с другими его участниками: брокерскими и инвестиционными компаниями, финансовыми компаниями и др. Конкурентные преимущества банков заключаются в наличии широкой
116
клиентской базы, разветвленной филиальной сети, профессиональных менеджеров и аналитиков фондового рынка. В банках в силу особого их положения в системе рыночных отношений сосредоточены большие объемы информации о рынках и клиентах, которые облегчают их профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Однако из-за того, что банки наряду с посреднической деятельностью на рынке ценных бумаг осуществляют и собственные инвестиции в ценные бумаги, а также занимаются другими видами финансового посредничества, в частности кредитованием предприятий и частных лиц, возникает так называемый конфликт интересов между самим банком, его сотрудниками, клиентами и другими лицами. Для предотвращения конфликта интересов банк обязан обеспечить защиту от несанкционированного распространения между своими внутренними подразделениями служебной и конфиденциальной информации.
На практике банки — профессиональные участники рынка ценных бумаг, как правило, сочетают дилерскую, брокерскую и депозитарную деятельность.
2. Депозитарная деятельность — это оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, именуется депозитарием. Лицо, пользующееся услугами депозитария по хранению ценных бумаг и (или) учету прав на ценные бумаги, называется депонентом. Объектом депозитарной деятельности могут выступать ценные бумаги любых форм выпуска (документарные без обязательного централизованного хранения, документарные с обязательным централизованным хранением, бездокументарные), выпущенные как резидентами Российской Федерации, так и нерезидентами.
Депозитарная деятельность включает в себя обязательное предоставление клиентам (депонентам) услуг по учету и удостоверению прав на ценные бумаги, учету и удостоверению передачи ценных бумаг, в том числе случаи обременения ценных бумаг обязательствами. Депозитарная деятельность является услугой, которую депозитарий оказывает своему клиенту за определенное вознаграждение. Порядок, формы и условия оказания данных услуг определяются договором между депозитарием и его клиентом, регулирующим их отношения в процессе депозитарной деятельности — депозитарным договором, или договором о
117
счете депо. Кроме обязательных услуг, являющихся собственно депозитарной деятельностью, депозитарий может по договору с депонентом оказывать ему сопутствующие услуги, повышающие качество депозитарного обслуживания: ведение денежных счетов депонентов, связанных с проведением операций с ценными бумагами и получением доходов по ценным бумагам; проверка сертификатов ценных бумаг на подлинность и платежность; изъятие из обращения, погашение и уничтожение сертификатов ценных бумаг; отделение и погашение купонов в установленных законодательством случаях; по поручению владельца представление его интересов на общих собраниях акционеров; предоставление депонентам имеющихся сведений об эмитентах, сведений о состоянии рынка ценных бумаг; содействие в оптимизации налогообложения доходов по ценным бумагам и др. Порядок оказания сопутствующих услуг может быть оговорен как в депозитарном договоре, так и устанавливаться отдельным соглашением между депозитарием и депонентом.
Характеризуя депозитарную деятельность, важно провести различие между договором хранения и договором счета депо. Оба этих договора предусматривают хранение сертификатов ценных бумаг. Однако договор хранения не предусматривает учета прав на ценные бумаги, поэтому собственно хранение сертификатов ценных бумаг депозитарной деятельностью не является.
В плане счетов банков для отражения депозитарных операций выделена отдельная глава Д «Счета депо».
3. Услуги по управлению портфелями ценных бумаг клиентов. В США и других странах англо-американской правовой системы управление ценными бумагами и иным имуществом клиента осуществляется на основе траста. Траст можно определить как основанное на доверии отношение между собственником и держателем собственности от имени и на благо собственника. В Российской Федерации операции, подобные трасту, осуществляются на основе доверительного управления имуществом. Отношения доверительного управления регулируются гл. 53 ГК РФ, в соответствии с которой по договору доверительного управления одна сторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительному управляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, а другая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересах учредителя управления или
118
указанного им лица (выгодоприобретателя). При этом передача имущества в доверительное управление не влечет перехода права собственности на него к доверительному управляющему.
Деятельность банков по доверительному управлению ценными бумагами клиентов обеспечивает:
неограниченные возможности для привлечения средств: при проведении операций за свой счет банк ограничен рамками фактически имеющегося у него собственного капитала, а при обслуживании клиентов на основе доверительного управления их число практически не ограничено, и доходы банка растут с увеличением числа клиентов;
экономию затрат и повышение общей рентабельности банка, поскольку при проведении доверительных операций используется та же инфраструктура, что для торговых и собственных инвестиционных операций банка;
расширение спектра услуг банка, улучшение его положения на банковском рынке, повышение репутации как профессионального участника рынка ценных бумаг.
Деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.
Доверительное управление может осуществляться банками в двух формах: по индивидуальному договору и путем создания общих фондов банковского управления (ОФБУ).
При заключении индивидуальных договоров деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и деятельность по управлению средствами инвестирования в ценные бумаги осуществляется на основании единого договора о доверительном управлении, заключаемого между учредителем управления и доверительным управляющим.
Общие фонды банковского управления состоят из имущества, передаваемого в доверительное управление разными лицами и объединяемого на праве общей собственности, а также приобретаемого
119
доверительным управляющим при осуществлении доверительного управления. В качестве учредителя управления ОФБУ выступает учредитель доверительного управления, внесший долю имущества в ОФБУ.
Бухгалтерский учет операций управления ценными бумагами и средствами для инвестирования в ценные бумаги, как и по другим операциям доверительного управления осуществляется в главе В баланса банка «Счета доверительного управления».
4. Портфель ценник бумаг представляет собой набор ценных бумаг, обеспечивающий удовлетворительные для банка-инвестора характеристики доходности, риска и ликвидности, управляемый как единое целое. Управление портфелем ценных бумаг осуществляется в рамках общего процесса управления активами и пассивами банка и преследует единую для банка цель — получение прибыли. При этом портфель ценных бумаг выполняет три взаимосвязанные функции: прирост стоимости, создание резерва ликвидности и обеспечение банку возможности участвовать в управлении бизнесом компаний, в которых он заинтересован.
Соответственно выполняемым функциям банковский портфель ценных бумаг включает в себя три относительно самостоятельных портфеля: портфель ценных бумаг, оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток; портфель ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи; портфель ценных бумаг, удерживаемых до погашения 1.
В теории банковского дела портфель ценных бумаг также рассматривается как состоящий из торгового, инвестиционного портфелей и портфеля контрольного участия.
Торговый портфель представляет собой совокупность финансовых инструментов, имеющих рыночную стоимость и приобретенных банком с целью дальнейшей перепродажи. В торговый портфель входят ценные бумаги, которые не предназначены для удержания свыше 180 дней и могут быть реализованы или будут погашены в течение этого срока.
Инвестиционный портфель — это ценные бумаги, приобретаемые с целью получения инвестиционного дохода, а также в расчете на
1 О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации: положение ЦБ РФ от 12.06.2012 №385-П // Вестник Банка России. – 2012. - №56-57.
120
возможность роста их стоимости в длительной или неопределенной перспективе.
Портфель контрольного участия — голосующие акции,
приобретенные в количестве, обеспечивающем получение контроля над организацией-эмитентом или существенное влияние на нее.
Банки самостоятельно определяют порядок формирования каждого из этих портфелей, исходя из следующих факторов:
Портфель ценных бумаг тесно связан со структурой пассивов и других активов банка. Срочность собственного портфеля банка определяется срочностью его пассивов. Высокая доля депозитов до востребования в банковских пассивах обусловливает высокую долю ликвидных инструментов в банковском портфеле.
Портфель ценных бумаг является пополняемым и отзываемым: банк может размещать дополнительные ресурсы в ценные бумаги, а также реализовывать часть ценных бумаг из портфеля, используя высвободившиеся ресурсы для вложения в другие активы или для компенсации изъятых пассивов.
Портфель ценных бумаг применяется для управления процентным риском банка (на основе регулирования срочной структуры портфеля достигается согласование активов и пассивов банка по срокам) и рисков ликвидности (вложения банка в определенные ценные бумаги выполняют функцию резерва ликвидности и объекта залога для получения краткосрочных ссуд).
По вложениям банка в ценные бумаги банк должен формировать резерв на возможные потери, который формируется по ценным бумагам инвестиционного портфеля и портфеля контрольного участия, а также некотируемым ценным бумам торгового портфеля, приобретенным по договорам с обратной продажей, по которым существует риск возможных потерь 1.
5. Услуги по организации выпуска и размещения ценных бумаг различных эмитентов принято называть андеррайтингом. Функция андеррайтера заключается в организации и гарантировании выпуска ценных бумаг. Выполняя эту функцию, банк способствует получению финансовых ресурсов теми корпорациями, федеральными и местными властями, которые в них нуждаются.
1 О порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери: Положение ЦБ РФ от 20.03.2006. №283-П // Вестник Банка России. – 2006. - №26.
121
В современной практике устоялась трактовка андеррайтинга как процедуры вывода ценных бумаг эмитента инвестиционным банком на рынок. Андеррайтер — это финансовый посредник, обслуживающий и гарантирующий первичное размещение ценных бумаг, осуществляющий их покупку для перепродажи частным инвесторам и взимающий за это определенную плату. В этом качестве он принимает на себя риски, связанные с неразмещением ценных бумаг. Андеррайтерами могут быть только профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерской деятельности.
Процесс андеррайтинга включает в себя три основных этапа:
подготовительный;
первичное размещение;
вторичное обращение.
В ходе подготовительного этапа осуществляется: анализ рынка и самого эмитента; определение необходимости в финансировании и выработка параметров выпуска; подготовка и передача документов для государственной регистрации выпуска; поиск инвесторов и предварительная работа с ними.
Первичное размещение предполагает: организацию процесса допуска к размещению на бирже (в случае биржевого размещения); подготовку торгов и непосредственное участие в размещении, заключение сделок с инвесторами; подготовку необходимых документов для государственной регистрации отчета о выпуске ценных бумаг.
Вторичное обращение включает в себя: выполнение функций маркет-мейкера в течение оговоренного срока (обычно в течение одного года); аналитическую и исследовательскую поддержку (контроль динамики курса ценной бумаги и факторов, на него влияющих, анализ финансового состояния эмитента); организацию процесса погашения займа
— в случае выпуска облигаций.
Кроме того, инвестиционный банк, организовавший выпуск ценных бумаг своего клиента, как правило, осуществляет аналитическую и исследовательскую поддержку эмитента.
Таким образом, в процессе андеррайтинга инвестиционный банк осуществляет множество функций, начиная от разработки условий выпуска и заканчивая поддержанием вторичного рынка выпущенных ценных бумаг, что характеризует деятельность инвестиционного банка как
122