2. Источники финансирования инвестиций в условиях ограниченных финансовых ресурсов.

В качестве собственных источников используется прибыль, средства амортизационного фонда, а также средства от реализации активов предприятия.

В составе привлеченных средств выделяются кредиты банков; заемные средства других организаций; бюджетные средства; средства внебюджетных фондов; средства, получаемые от эмиссии акций.

Структура инвестиций в основной капитал представлена в следующих таблицах.

Структура инвестиций в основной капитал

по источникам финансирования, в % к итогу ¹

Показатель	Январь-сентябрь
	1999г.	2000г.
Инвестиции в основной капитал	100	100
в том числе по источникам финансирования:
собственные средства	53,5	49,3
из них:
фонд накопления (за счет прибыли)	14,2	22,7
привлеченные средства	46,5	50,7
из них:
кредиты банков	5,7	3,3
заемные средства других организаций	5,5	8,1
бюджетные средства	17,6	21,7
средства внебюджетных фондов	9,5	4,4
прочие	8,2	13,2

Структура инвестиций в основной капитал

по источникам финансирования ²

Показатель	2000 г.	2001 г.
Инвестиции в основной капитал, всего	100	100
Собственные средства	46,1	50,3
В том числе:
Прибыль предприятий	23,4	26,6
Амортизация	18,1	19,3
Привлеченные средства	53,9	49,7
В том числе:
Кредиты банков	2,9	3,5
Заемные средства других организаций	7,2	4,9
Бюджетные средства	21,2	19,8
Средства внебюджетных фондов	4,8	2,6
Прочие	17,8	18,9
В том числе от эмиссии акций	0,5	0,1

Как видно из представленных таблиц, в 2001г. чуть больше половины инвестиций в основной капитал осуществлено за счет собственных средств, в том числе 27% - за счет прибыли. В составе привлеченных выделяются бюджетные средства (20% общей величины источников); доля кредитов банков составляет лишь около 4%, заемных средств других организций – 5%.

В 2002г. - по данным МЭРиТ РФ - отмечено замедление роста собственных источников инвестиционных ресурсов реального сектора экономики из-за уменьшения размеров инвестируемой прибыли. В результате доля прибыли в составе общих объемов инвестиций в основной капитал снизилась в 2002г. по сравнению с 2001г. с 27% до 20%. Снижение собственных средств организаций в источниках финансирования инвестиций в основной капитал сдерживал динамичный рост амортизации: доля амортизации в общих объемах инвестиций в основной капитал возросла с 19% в 2001г. до 24.4% в 2002г.

В отношении кризисных предприятий в качестве собственных источников финансирования инвестиционных проектов реально могут использоваться лишь средства от реализации избыточных нефункционирующих активов.

Использование привлеченных источников финансирования инвестиций для оздоровления кризисных предприятий весьма ограничено, что обусловлено высоким риском вложений в такие предприятия.

Привлеченные источники финансирования используются в виде так называемого стороннего партнерского финансирования и стороннего заемного финансирования.

Так, стороннее партнерское финансирование осуществляется путем привлечения в бизнес новых партнеров или получения дополнительных взносов от старых партнеров (например, за счет дополнительной эмиссии акций). Для предприятия в состоянии кризиса это наименее рисковый и наименее вероятный источник.

Стороннее заемное финансирование может осуществляться в различных формах (см. следующую таблицу).

Таким образом, использование отдельных форм стороннего заемного финансирования (последние две) в целях оздоровления кризисного предприятия возможно лишь под конкретный инвестиционный проект.