2.2 Біржова діяльність: створення та учасники

Біржі створюються на основі добровільного рішення засновника (засновників). Засновників біржі під час її створення вважають її власниками. В процесі існування біржі її засновники, якщо це дозволено статутом, можуть передавати або продавати у власність право власності на на свою частку капіталу іншим суб'єктам, і такі суб'єкти стають співвласниками біржі, не будучи їх засновниками.

Засновників біржі може бути один або декілька. Якщо біржу створюють декілька суб'єктів, їх називають співзасновниками біржі. Засновниками біржі можуть бути фізичні та юридичні особи (громадяни, підприємці, підприємства, органи державної та місцевої влади). Засновники біржі стаються її власниками (співвласниками) на підставі договору засновників біржі та виконання умов, передбачених в договорі. На підставі такого договору (угоди про створення біржі) розробляють статут біржі або установчий договір.

Засновники створюють біржу згідно з законодавством та нормативно-правовими актами країни на території якої вони ство­рюють і реєструють біржу. Біржу створюють як юридичну особу, що діє як підприємство, громадська організація чи господарські об'єднання.

Засновники можуть створювати біржу як унітарне підприємство (що має одного власника) або колективне, зокрема як господарське товариство (з повною, обмеженою, чи з додатковою

55 відповідальністю), командитне товариство, акціонерне товариство (закритого або відкритого типу) тощо. Біржа повинна ма­ти свою власну назву, в якій має бути слово «біржа».

Мету створення біржі визначають засновники. Біржу створюють для надання клієнтам послуг (в більшості випадків, платних) на прибутковій або неприбутковій основі. Основним видом діяльності біржі є надання послуг клієнтам із забезпечення проведення між ними оптової торгівлі товарами. Біржа може здійснювати і інші види діяльності, якщо це передбачено власниками в її статуті і дозволено законодавством.

На основі рішення власника (або договору засновників) розробляють основний внутрішній документ біржі — статут або установчий договір. Статут біржі як і установчий договір конкретизують права і обов'язки співвласників, порядок вступу і виходу з членів біржі, мету, основні види та порядок діяльності біржі і її взаємовідносини з власниками біржі та іншими суб'єктами, порядок ліквідації біржі тощо. Зокрема, основними розділами біржі.

Біржу реєструють у загальному порядку, визначеному законодавством відповідної країни та/або на основі окремих за­конів і нормативно-правових актів.

Біржі можуть мати власні територіально відокремлені підрозділи (філії, представництва, відділення, брокерські контори).

Засновники як організатори біржі зобов'язані:

• одержати ліцензію на право здійснення біржової торгівлі (якщо це обумовлено законодавством та нормативно-правовими актами держави);

• розробити й затвердити відповідні нормативні документи щодо правил біржових торгів та діяльності біржі;

• забезпечити наявність приміщень, майна та обладнання, необхідних для здійснення біржової торгівлі;

• сформувати статутний капітал в обсязі, що відповідає обраній організаційно-правовій формі;

• зареєструвати біржу у встановленому порядку;

• провести загальні збори членів біржі.

Членом біржі вважають того, хто бере участь у формуванні її статутного капіталу, вносить членські внески або інші цільові внески у майно біржі й документально оформив членство у біржі згідно з процедурами, передбаченими законом і статутом біржі.

Кількість членів біржі обмежена, вона залежить від розміру статутного фонду і номінальної вартості однієї акції чи паю, і також від кількості акцій, якою може володіти один член біржі. Акція (пай) дає можливість користуватися правами члена біржі. Вона виражає вартість «місця» на біржі. Місце — це власність члена біржі. Його можна продати, якщо член біржі виходить із складу, або здати в оренду (якщо це дозволено і передбачено статутом). Вартість місця визначає біржовий комітет залежно під попиту та пропозиції.

Брати участь у біржових зборах та укладати угоди купівлі-продажу мають право особи, допущені до цього статутом біржі. За право відвідувати біржові торги і укладати угоди може бути встановлена певна плата.

На біржах закритого типу після того, як біржу зареєстровано і всі її місця розподілено, стати її членом можна, лише придбавши членство в одного з членів біржі. Порядок прийому нових членів біржі визначає її статут. Вимоги до членів біржі встановлюються законодавством та самими біржами. При цьому звичайно в законах установлені лише загальні вимоги до членства на біржі, і біржові нормативні документи уточнюють ці вимоги.

Біржа надає своїм членам такі можливості:

- брати участь у загальних зборах біржі;

- обирати і бути обраними до органів управління і контролю;

- використовувати майно біржі, мережі телекомунікації, наявну інформацію, а також послуги, передбачені статутом;

- торгувати у залі біржі як від свого імені і за свій рахунок (виконуючи функції дилера), так і від імені й за рахунок клієнта (виконувати функції брокера);

- брати участь у поділі майна після ліквідації біржі.

Біржа визначає обов'язки членів біржі:

- дотримання вимог статуту біржі та біржових нормативних документів;

- внесення грошових та (або) майнових внесків (разових в статутний фонд та періодичних на утримання біржі) у порядку, розмірі й способами, передбаченими статутом і нормативними документами;

- сприяння діяльності біржі з метою реалізації статутних цілей та подальшого її розвитку.

Учасниками біржової діяльності є засновники бірж та учасники біржових торгів.

Операції на біржах здійснюють професійні учасники, які часто мають чітку спеціалізацію за різними видами біржової діяльності.

Учасниками біржових торгів є члени біржі та особи, що мають відповідно до закону і правил біржової торгівлі право брати участь у біржових торгах. Склад учасників біржової торгівлі визначає статут правил біржових торгів та окремі угодами з біржею залежно від виду біржі (фондова, валютна чи товарна), рівнем допуску учасників і чинним законодавством.

Присутніх у біржовому залі можна умовно поділити на чотири групи:

• учасники торгів, що укладають біржові угоди — біржові торгівці;

• організатори та ведучі біржових торгів (біржових аукціонів) — провідні та обслуговуючі маклери;

• особи, що контролюють процес ведення біржових торгів — представники наглядової ради біржі та контролюючі маклери;

- відвідувачі.

Склад учасників, що укладають угоди на біржах (біржових торгівців) визначається правилами біржової торгівлі відповідної біржі. Склад учасників може відрізнятися залежно від того, яка це біржа — відкрита чи закрита, правил і умов, визначених статутом (або установчим договором) та правил біржових торгів.

Біржових торгівців на різних біржах світу (в залежності від Традицій) називають по-різному: брокери, маркет-мейкери, дилери, біржові маклери, курт'є, комісіонери. Усі вони працюють або за винагороду, що виражається у відсотках чи частках відсотка від загальної суми угоди або за свій рахунок.

На біржі відкритого типу укладати угоди в приміщенні біржового залу мають право:

- члени (співвласники) біржі та їх представники;

- брокери, акредитовані на біржі;

- постійні та разові відвідувачі, які одержали право на участь у біржових торгах.

На біржі закритого типу укладати угоди мають право:

- члени (співвласники) біржі та їх представники;

- брокери, акредитовані на біржі.

Учасниками біржових торгів можуть бути лише ті суб'єкти, які мають право брати участь у біржовому аукціоні згідно зі статутом, правил біржових торгів або окремих угод з біржею. Біржовими торгівцями вважають суб'єктів, зареєстрованих на біржі як брокери та суб'єктів, які придбали брокерське місце на біржі (тобто придбали тимчасове право на брокерську діяльність як брокери).

Члени біржі та їх представники. Членами біржі є її співвласники. В деяких країнах на біржах виділяють постійних членів біржі, які є її співвласниками і мають право на здійснення брокерської діяльності на біржі, та тимчасових членів, які не є співвласниками біржі й отримали тимчасове право на здійснення брокерської діяльності на біржі.

Члени біржі мають право брати участь у біржових торгах та укладати біржові контракти для себе та/або для своїх клієнтів, якщо це передбачено статутом біржі. Біржі (їх співвласники) самостійно визначають умови та порядок набуття статусу члена біржі. В більшості випадків, щоб стати членом біржі, необхідно стати її співвласником, зокрема за рішенням ради власників на основі заяви про прийняття в члени біржі та внесення обумовленої суми капіталу в статутний фонд біржі або через придбання хоча б однієї акції біржі, коли біржа створена як акціонерне товариство відкритого типу.

На біржах закритого типу членами біржі в більшості випад­ків є обмежене коло осіб які є її співвласниками. Зокрема, на деяких біржах Лондона за біржовими правилами мають право торгувати лише власники біржі (особисто чи через своїх представників).

Члени біржі можуть брати участь у біржових торгах у статусі брокера та/або дилера або створити власні брокерські контори з найманими працівниками-брокерами, які від їх імені чи імені їх брокерської контори отримують право участі у біржових торгах відповідної біржі. В більшості таких випадків кількість брокерів чи брокерських контор одного члена біржі (співвласника біржі) обмежена обсягом частки його капіталу в статутному фонді біржі.

Члени біржі та їх постійні представники користуються правами брокерів і дилерів. Як брокери вони можуть здійснювати посередництво і представництво інтересів своїх клієнтів під час здійснення операцій на біржі за їх рахунок. Як дилери вони можуть укладати біржові угоди від свого імені за свій рахунок, на свій ерах і ризик (в тому числі, і для здійснення перепродажу біржових товарів і контрактів — біржової спекуляції). На них покладаються загальні обов'язки щодо участі в біржових торгах, реєстрації та оформлення угод.

Брокери - представники брокерських контор (акредитовані на біржі, тобто тих, яким надано право торгувати на біржі), які мають право торгувати, укладати контракти і діяти на біржі від імені їх клієнтів, для клієнтів, в інтересах клієнтів і за певну брокерську винагороду від клієнтів. Зокрема представляти, реалізовувати та захищати інтереси клієнтів на біржі відповідно до їх угоди з клієнтом (договору — доручення), а саме, виставляти на біржові торги, продавати та купувати на них біржові товари і біржові контракти; укладати біржові угоди та виконувати інші функції. Брокери та їх брокерські контори несуть відповідальність перед біржею за виконання укладених ними біржових угод, умов контрактів та дотримання брокерами і їх клієнтами правил біржових торгів.

Брокери здійснюють діяльність на біржі з купівлі, продажу, перепродажу біржових товарів та біржових контрактів, укладають біржові контракти та виконують іншу роботу для своїх клієнтів, власників відповідних брокерських контор, або можуть діяти як дилери (якщо це їм документально дозволено власником або керівником відповідної брокерської контори). Брокери є працівниками брокерських контор і можуть бути одночасно і власниками відповідних брокерських контор, а також одночасно і співвласниками та членами біржі. На деяких біржах брокерською діяльністю на біржі також можуть займатися особи, які придбали на ній відповідне право на основі окремої угоди з біржею, якщо це дозволяється законодавством відповідної країни, статутом відповідної біржі, відповідними правилами біржових торгів.

Суб'єкти, які отримали право на участь у біржових торгах (брокерське місце). На біржах відкритого типу практикується допускати до участі в біржових торгах на певних умовах будь-яких осіб, які за правилами біржових торгів відповідної біржі отримали на ній (платно чи безкоштовно) право купувати, продавати або купувати і продавати біржові товари і біржові контракти.

Разові та постійні відвідувачі, які придбали право на участь у біржових торгах (брокерське місце на біржі) як учасники біржової торгівлі часто більш обмежені у своїх правах порівняно з членами біржі та їх представниками. По-перше, їм надається право участі у біржових торгах на обмежений термін. По-друге, їх кількість не повинна перевищувати встановлений на біржі відсоток від загальної кількості членів біржі. Крім того, вони не стають співвласниками біржі, не беруть участі у формуванні статутного капіталу біржі, не беруть участі в управлінні біржею.

Переважно постійні члени біржі мають право на біржове посередництво, а разові відвідувачі його позбавлені. Часто їм надається лише право на здійснення угод від свого імені і за свій рахунок з продажу тільки реальних товарів, та/або купівлі товарів на умовах їх отримання після повної оплати.

Серед суб'єктів, які здійснюють брокерську діяльність на біржах, часто виділяють окрему категорію — дилери.

Дилери — суб'єкти, які займаються брокерською діяльністю на біржі та беруть участь у біржових торгах і укладають біржові угоди за власний рахунок, на свій страх і ризик. Дилери здійс­нюють угоди купівлі-продажу біржових товарів, біржових конт­рактів, з метою їх перепродажу та/або грають на біржі, робля­чи ставки за окремими угодами з іншими суб'єктами на зміну: цін, біржових індексів, курсів валют чи цінних паперів тощо.

Біржових брокерів і дилерів часто називають біржовими посередниками, зокрема брокерів — посередниками у торгівлі за дорученням клієнтів, а дилерів — торговельними посередни­ками за їх власний рахунок. На деяких біржах статус дилерів не обумовлюють і всім торгівцям, незалежно від того, чи здійснюють вони торгівлю на біржі за дорученням клієнтів, чи за власний рахунок для себе, чи з метою перепродажу товарів і контрактів надається статус брокерів (постійних чи тимчасових).

На Нью-Йоркській фондовій біржі (НФБ) існують чотири категорії торгівців: комісійні брокери, фахівці, брокери торгового залу («дводоларові брокери»), зареєстровані трейдери.

Комісійні брокери можуть працювати тільки за дорученням клієнтів. Здійснювати операції за свій рахунок їм заборонено.

«Дводоларові брокери» виконують доручення комісійних брокерів тоді, коли останні не встигають виконувати свої замовлення від клієнтів.

Фахівці — дилери, які працюють за свій рахунок і від свого імені. їм заборонено виконувати брокерські функції, крім вико­нання заявок інших членів біржі.

Зареєстровані трейдери — дилери, які працюють за свій рахунок і від свого імені, але на відміну від фахівців не відпо­відають за певні акції.

Трейдери. Трейдерами на деяких біржах називають брокерів або дилерів. Зокрема на товарних біржах України, трейдерами ми то називають дилерів або покупців, для яких брокери купують біржові товари з метою експорту, імпорту чи перепродажу (відповідно -трейдери-експортери, трейдери-імпортери, біржові спекулянти). На деяких фондових біржах трейдерами називають дилерів.

Біржовий персонал. Біржові торги обслуговує персонал біржі (працівники біржі). Біржова торгівля передбачає процес реалііації трьох основних операцій: виявлення попиту і пропозицій; узгодження умов угоди між продавцем і покупцем; оформлення і реєстрація угоди. Означені операції виконують посадові особи — працівники біржі, які водночас іноді виконують роль консультантів. Працівників біржі, які обслуговують біржові торги на більшості бірж світу називають маклерами.

Маклери — працівники біржі які обслуговують і забезпечують проведення біржових торгів у торговій залі (біржовому кільці, торговій ямі, піті тощо).

Серед маклерів, зокрема на біржах США, виділяють декілька видів маклерів, які відрізняються видами покладених на них функцій і зовні відрізняються кольором верхнього спецодягу.

Ведучі маклери — працівники біржі, які ведуть аукціонні біржові торги на біржі у торгові залі. Маклера, який веде біржовий аукціон, на деяких біржах називають ліцитатором, Майк-мекером, аукціонним ведучим тощо.

Обслуговуючі маклери — працівники біржі, які обслуговують ведення біржового торгу, зокрема ведучих маклерів та торговців у біржовій залі.

Контролюючі маклери — працівники біржі, які контролюють дотримання біржовими торгівцями правил біржових торгів ти здійснюють виявлення можливих не санкціонованих зговорів між ними.

Особами, що контролюють процес ведення біржових торгів, є члени наглядової ради біржі; уповноважені представники органів державної влади та громадських організацій з питань Нагляду за біржовою діяльністю (які функціонують самостійно, або можуть бути членами наглядової ради біржі); контролюючі маклери.

Права, обов'язки, відповідальність цих осіб, а також їх повноваження та порядок дій у разі настання певних обставин на біржових торгах, обумовлюють правилами біржових торгів, іноді статутом біржі, а в деяких випадках і законодавством країни, в якій відповідна біржа функціонує.

Члени наглядової ради та уповноважені за наглядом біржової діяльності представники органів державної влади та громадських організацій за обумовлених (законодавством та/або статутом біржі, та/або правилами біржових торгів біржі) обставин мають право в установленому для них порядку припинити біржові торги у разі грубого порушення правил проведення біржових торгів, різкого підвищення цін або їх обвалу, або за наявності спекулятивної змови учасників торгів.

Відвідувачі біржі. Відвідувачами біржі є будь-які особи, яким керівництвом біржі дозволено відвідувати біржу і, зокрема, спостерігати за проведенням біржових торгів. Не на всіх біржах світу допускаються відвідувачі до спостереження за проведенням торгів, що свідчить про їх недемократичність та численні спекулятивні змови на них. Умови отримання дозволів на відвідування біржі та правила поведінки відвідувачів обумовлюють правила біржових торгів. Відвідувачами біржі можуть бути представники засобів масової інформації, зацікавлені особи, студенти тощо.

Відвідувачі біржі не мають права обрати участь у біржових торгах, втручатися у біржові торги, заважати проведенню біржових торгів та діяльності біржі. Для відвідувачів біржі іноді створюють окремі спеціально обладнані місця для спостережень за біржовими торгами.

На деяких біржах можуть створювати спеціальні умови для навчання біржовій діяльності, а також для підготовки та підвищення кваліфікації працівників біржі, брокерів та бажаючих.