7.2 Понятие, сущность и расчет товарного риска для включения в норматив достаточности капитала

Риск товарных позиций связан с товарами, которые являются материальными продуктами, обращающимися на вторичном рынке. Риск товарных позиций неустойчив, поскольку товарные рынки часто менее ликвидны, чем финансовые, и изменения спроса и предложения могут иметь драматические последствия для цен. Это комплексный риск: он охватывает прямой риск изменения наличных цен; базисный риск изменений в соотношении цен двух сходных, но не аналогичных товаров; и риск разрыва в ценах за счет изменений цен по срочным сделкам, возникающих в результате несовпадения сроков. Еще один аспект риска товарных позиций связан с такими специфическими характеристиками товарного рынка, как сроки поставки и возможности, предоставленные брокерам для закрытия позиций.

Зарубежные банки, начиная с 1997 года, учитывают рыночные риски при расчете достаточности нормативного капитала по рекомендации Базельского комитета по банковскому надзору. Эти риски определены Дополнением к соглашению по капиталу о включении в расчет рыночных рисков как риски убытков, возникающие вследствие колебания рыночных цен. Под определением рыночных рисков подпадают процентный и фондовый риски, возникающие при операциях при операциях с инструментами, связанными с процентной ставкой, и акциями, находящимися в торговом портфеле, а также валютный и товарный риски, которые могут возникнуть по всем операциям банка. Эта поправка закреплена в Новом Соглашении о капитале или Базеле II.

Товарный риск – это возможность возникновения потерь вследствие неблагоприятного изменения конъюнктуры рынка товаров, в том числе являющихся базовым активом производных финансовых инструментов банка. В целях оценки товарного риска Базельским комитетом по банковскому надзору товар определяется как физический продукт, который является (или может являться) объектом торговли на вторичном рынке.

Согласно оценке Базельского комитета по банковскому надзору, товарный риск часто носит более сложный и изменчивый характер, чем риск, связанный с валютой и процентной ставкой. Одной из причин служит меньшая ликвидность товаров на рынке по сравнению с ликвидностью денежных средств в национальной или иностранной валютах, результатом чего может стать более ощутимое воздействие колебаний спроса и предложения на цену товара и постоянство товарного рынка.

Для расчета товарного риска Базельским комитетом по банковскому надзору предлагаются три метода: «лестницы» сроков платежа, стандартизированный (упрощенный) и модельный.

При расчете требований к капиталу с использованием метода «лестницы» сроков платежа, основанного на семи временных полосах (интервалах), прежде всего, необходимо выразить позицию каждого товара в стандартных натуральных единицах измерения (баррели, килограммы, граммы и т.д.). Далее определяется чистая позиция по каждому виду товара, которая оценивается по текущей рыночной стоимости в национальной валюте. При подсчете чистой позиции длинная (требование, или право требования, по поставке товара) и короткая (обязательство по поставке товара) позиции по каждому виду товара могут определяться на чистой основе как разница между длинной и короткой позициями. Как правило, позиции в разных товарах не компенсируются, за исключением случаев, когда различные подкатегории одного товара поставляются друг против друга.

Все длинные и короткие позиции по каждому товару в отдельности, выраженные в стандартных единицах измерения, располагаются в виде «лестницы» в зависимости от срока, оставшегося до их погашения. В каждом временном интервале определяется величина закрытой и чистой открытой позиции соответственно. Сумма сопоставленных длинных и коротких позиций по каждому временному интервалу сначала умножается на наличный курс ценных бумаг, затем на ставку по риску спрэда для данного интервала. После этого ос­таточные чистые позиции из ближайшего временного интервала могут переноситься вперед с целью компенсации риска в интервалах, стоящих дальше по времени. Рассчитывается величина «кумулятивной» совокупной закрытой позиции (путем зачета открытых позиций предыдущих временных интервалов). При этом к каждому временному интервалу, остаточная чистая позиция из которого перенесена вперед, применяется надбавка, равная 0,6% от суммы чистой позиции.

В итоге минимальные требования к капиталу для покрытия товарного риска рассчитываются путем суммирования 1,5% от величины закрытой позиции в каждом временном интервале (в том числе от величины закрытой позиции, образующейся при переносе открытой позиции из предыдущих временных интервалов); 0,6% от размера чистой открытой позиции, рассчитанной с учетом предыдущих периодов, за каждый перенос этой позиции на один временной интервал вперед; 15% от величины оставшейся чистой позиции.

В расчетные рамки данного метода могут быть включены все производные финансовые инструменты и условные позиции, на которых сказывается воздействие колебаний товарных цен. К ним относятся товарные фьючерсные и форвардные контракты, товарные сделки СВОП и опционы. При расчете риска производные финансовые инструменты конвертируются в условные товарные позиции и распределяются по срокам платежа следующим образом:

• фьючерсные и форвардные контракты, связанные с отдельными товарами, включаются в расчет в виде условных объемов баррелей, килограммов и т. д. — для них определяется срок платежа в зависимости от конечного срока действия контракта;

• товарные сделки СВОП (одна часть учитывается по фиксированной цене, другая — по текущей рыночной) включаются в виде целого ряда позиций, рав­ных условной сумме контракта, где каждому платежу по сделке СВОП соответствует одна позиция, которая и включается в «лестницу» сроков платежа (когда банк платит фиксированную, а получает плавающую процентную ставку, пози­ции будут длинными, если же он получает фиксированную и платит плавающую процентную ставку, позиции будут короткими);

• товарные сделки СВОП, отдельные части которых состоят из разных товаров, включаются в соответствующую «лестницу» сроков платежа (здесь компенсация не допускается, за исключением случаев, когда товары принадлежат к одной и той же подкатегории).

При расчете требований к капиталу с применением стандартизированного (упрощенного) подхода применяется та же процедура, что и в предыдущем методе. Однако требование к капиталу рассчитывается путем суммирования 15% от величины чистой позиции (независимо от того, является ли она длинной или короткой) по каждому товару и 3% от размера общей позиции (сумма длинных и коротких позиций без учета знака) по каждому виду товара. При оценке целей брутто-позиций в производных товарных инструментах банк должен использовать текущий наличный курс ценных бумаг.

Оба данных метода позволяют рассчитывать риск по стандартизированной процедуре, применяя так называемый принцип «строительных кирпичей», при котором специальный товарный и общий товарный риски определяются по отдельности, а затем складываются арифметическим путем.

Рассмотренные методы являются относительно простыми и подходят для банков, осуществляющих ограниченный объем операций с товарами. Базельский комитет по банковскому надзору признает, что между товарами суще­ствуют различия, вызванные неустойчивостью конъюнктуры, однако из соображений простоты, а также учитывая тот факт, что данные методы обычно используются банками, имеющими небольшие открытые позиции в товарах, ко­митет установил одно общее требование к капиталу для открытых позиций по всем товарам.

Большая точность в расчете может достигаться с помощью альтернативной методики, позволяющей банкам применять показатели товарного риска, полученные в результате использования внутренних моделей управления риском, созданных самим банком. При этом банку необходимо:

• учитывать наличие внутренних моделей оценки эффективности системы управления риском;

• соблюдать стандарты качества при осуществлении внутреннего контроля за применением моделей и, в частности, контроля со стороны руководства;

• разработать локальные документы, учитывающие соответствующую совокупность факторов рыночного риска(например, рыночные ставки и цены, оказывающие воздействие на стоимость позиций банка);

• использовать количественные стандарты, устанавливающие общие минимальные статистические параметры по оценке риска;

• разработать локальные документы по проведению стресс-тестов;

• получить разрешение надзорного органа на проведение процедур по использованию моделей;

• разработать правила в случае применения комбинированного подхода (сочетание внутренних моделей и стандартизированного подхода).

Альтернативная методика с использованием внутренних моделей лишь по разрешению надзорного органа и подходит для банков, осуществляющих крупные объемы операций с товарами и производными инструментами, базовым активом которых является товар.

В соответствии с Директивой Евросоюза 2000/12/ЕС банки стран — членов Евросоюза обязаны внедрить, как минимум, стандартизированный подход (Standardized Approach) для расчета рыночного риска согласно установленным срокам (до 2007 года), что отражено в банковском законодательстве этих государств. Например, в Австрийском банковском акте (The Austrian Banking Act and The Austrian Financial Market Authority Act, Vienna 2002) банкам предлагается рассчитывать требования к капиталу на покрытие товарного риска одним из двух рекомендованных Базельским комитетом по банковскому надзору методов — на основании «лестницы» сроков платежа либо стандартизированного подхода.

Приведенная в параграфе 22 данного документа методика расчета товарного риска идентична изложенной в Дополнении к соглашению по капиталу о включении в расчет рыночных рисков.

В Республике Беларусь товарный риск включен в расчет достаточности капитала банка с 1 января 2005 года со вступлением в силу Инструкции об экономических нормативах для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций. В ней впервые дано определение товарного риска как риска, отражающего величину вероятных потерь (убытков) от изменения стоимости товаров, а также предложено использовать для расчета этого риска подход, определенный в Базеле II как стандартизированный (упрощенный). В соответствии с данным подходом величина товарного риска принимается равной сумме величин товарного риска по каждому товару. В свою очередь, величина риска по каждому товару устанавливается следующим образом. Рассчитываются длинная и короткая позиции по каждому товару путем суммирования всех длинных и коротких позиций. Далее рассчитывается чистая пози­ция по каждому товару как разница между длинной и короткой позициями по соответствующему товару. Затем — брутто-позиция по каждому товару как сумма длинной и короткой позиций по соответствующему товару. После этого величина товарного риска по каждому товару принимается равной сумме следующих значений: 15% от величины чистой позиции по каждому товару; 3% от величины брутто-позиции по каждому товару.

Учтены и определенные Базелем II подходы к включению в расчет товарного риска производных ценных бумаг, базовый актив которых — товары. Так, форвардные и фьючерсные контракты для включения в расчет риска рассматрива­ются по номинальному количеству товара на основе стандартной единицы измерения в стоимостном выражении. В частности, получение товара является длинной позицией соответствующего товара, поставка товара — короткой позицией. Сделки СВОП (базовый актив которых — один товар, но движение денежных средств осуществляется на основе фиксированной и текущей рыночных цен) рассматриваются как произведение номинального количества товара сделки СВОП в стоимостном выражении и числа согласованных платежей. Уплата денежных средств по фиксированной цене и получение денежных средств по плавающей цене являются длинными позициями, получение денежных средств по фиксированной цене и уплата по плавающей цене — короткими позициями. Сделки СВОП (базовый актив которых — различные товары) рассматриваются как позиции соответствующих товаров. Чистые позиции по одинаковым видам производных ценных бумаг (базовый актив — товары) рассчи­тываются в случае, если данные производные ценные бумаги имеют одинаковые товары в качестве базового актива, количество товара, срок до погашения и номинированы в одной валюте.

Представленный упрощенный принцип расчета товарного риска сохранен и в Инструкции о нормативах безопасного функционирования для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций (с изм. и доп.). Переход к более сложному методу на основании «лестницы» сроков платежа на данном этапе пока нецелесообразен из-за небольшого влияния товарного риска на совокупный капитал банков в целом.

Согласно Инструкции о нормативах безопасного функционирования для банков и небанковских кредитно-финансовых организаций (с изм. и доп.) товары включаются в расчет величины товарного риска по балансовой стоимости (без учета начисленной амортизации). Производные ценные бумаги, базовым активом которых являются товары, включаются в расчет величины товарного риска следующим образом:

форвардные и фьючерсные контракты, опционы рассматриваются по номинальному количеству товара на основе стандартной единицы измерения в стоимостном выражении, в частности получение товара является длинной позицией соответствующего товара, поставка товара - короткой позицией;

сделки СВОП, базовым активом которых является один товар, но движение денежных средств осуществляется на основе фиксированной и текущей рыночных цен, рассматриваются как произведение номинального количества товара сделки СВОП в стоимостном выражении и числа согласованных платежей. Уплата денежных средств по фиксированной цене и получение денежных средств по плавающей цене являются длинными позициями, получение денежных средств по фиксированной цене и уплата по плавающей цене - короткими позициями;

сделки СВОП, базовым активом которых являются различные товары, рассматриваются как позиции соответствующих товаров;

чистые позиции по одинаковым видам производных ценных бумаг, базовым активом которых являются товары, рассчитываются в случае, если данные производные ценные бумаги имеют одинаковые товары в качестве базового актива, количество данного товара, срок до погашения и номинированы в одной валюте.

Величина товарного риска рассчитывается по каждому товару следующим образом:

рассчитываются длинная и короткая позиции по каждому товару путем суммирования всех длинных и коротких позиций;

рассчитывается чистая позиция по каждому товару как разница между длинной и короткой позициями по соответствующему товару;

рассчитывается брутто-позиция по каждому товару как сумма длинной и короткой позиций по соответствующему товару.

Величина товарного риска по каждому товару принимается равной сумме следующих значений:

15 процентов от величины чистой позиции по каждому товару;

3 процента от величины брутто-позиции по каждому товару.

Величина товарного риска принимается равной сумме величин товарного риска по каждому товару.