Раздел 3

РАЗРАБОТКА СТРАТЕГИИ эффективного УПРАВЛЕНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1. Стратегия эффективного управления и использования капитала предприятия ООО «Механик-Электрик»

Под управленческой стратегией понимается общая концепция того, как достигается основная цель предприятий, решаются проблемы, стоящие перед ним, и распределяются необходимые для этого ограниченные ресурсы. Любая стратегия должна быть внутренне целевой, совместимой с внешней средой, сбалансированной по ресурсам и органически сочетать долгосрочные и краткосрочные цели предприятий.

Стратегия предприятий определяется их миссией. Миссия – это смысл существования предприятия, его роль и значение для общества. К наиболее удачным определениям миссии относят Эшриджскую модель миссии, которая для предприятия, имеет следующий вид (рис. 3.1):Существует два вида стратегии управления капиталом [45]. Во-первых, это стратегия организации, основным продуктом деятельности которой является сам капитал. В данном случае стратегия управления капиталом имеет самостоятельное значение и является генеральной для предприятия. Во-вторых, это организации, у которых капитал является одним из факторов их деятельности. В данном случае стратегия управления капиталом относится к группе функциональных стратегий, т.е., подчинена задачам реализации главной стратегии и поэтому она зависит от последней, развивает и детализирует ее детализирует ее.

Рис. 3.1. Эшриджская модель миссии предприятия

Методологической основой разработки стратегии управления капиталом предприятий выступают базовые стратегии:

– стратегия роста;

– стратегия ограниченного роста (стабилизация);

– стратегия сокращения, или стратегия последнего средства [13].

Стратегия роста - стратегическая альтернатива характеризуется целями, которые многократно превышают уровень прошлых достижений. Эта стратегия чаще всего применяется в динамически развивающихся отраслях с быстро меняющейся технологией. Для неё характерно установление ежегодно превышающего уровня развития над уровнем предыдущего года. Этой стратегии придерживаются предприятия, стремящиеся к диверсификации своей деятельности на конкурентном рынке.

Стратегия ограниченного роста (стабилизация) - стратегическая альтернатива, которая характеризуется целями, определёнными на уровне прошлых достижений предприятий, скорректированных с учётом инфляции. Цели развития устанавливаются “от достигнутого” и корректируются на изменяющиеся условия (например, инфляцию). Если руководство в основном удовлетворено положением предприятия на определенный момент его развития и с учетом ситуации на рынке, то, очевидно, в перспективе оно будет придерживаться той же стратегии, так как это самый простой и наименее рискованный путь действий.

Стратегия сокращения, или стратегия последнего средства - стратегическая альтернатива характеризуется установлением целей, которые ниже уровня, достигнутого предприятиям в прошлом, или исключением отдельных направлений их деятельности. Для данного вида стратегии характерно установление целей ниже уровня, достигнутого предприятиями туристического бизнеса в прошлом. К стратегии сокращения прибегают тогда, когда показатели деятельности предприятий приобретают устойчивую тенденцию к ухудшению и никакие меры не изменяют этой тенденции.

Комбинированная стратегия представляет собой сочетание рассмотренных альтернатив - роста, ограниченного роста и сокращения. Данной стратегии, как правило, придерживаются крупные предприятия, которые активно функционируют на рынке и занимают значительную долю этого рынка. В таком случае будет иметь место сочетание двух базовых стратегий – сокращения и роста.

Основной целью разработки стратегии эффективного управления капиталом, как составляющей компоненты общей стратегии развития предприятия, является постановка и решение задач по его эффективному использованию, ориентированному на достижение поставленных перед предприятием задач и получение в конечном результате прибыли от своей деятельности.

На практике стратегия эффективного управления капиталом предприятий представляет собой систему управленческих и организационных решений, направленных на реализацию миссии, целей и задач предприятий. В данной дипломной работе разработка стратегии организации эффективного управления капиталом рассматривается как сложный процесс, включающий в себя несколько частных стратегий (рис. 3.2).

Рассмотрим содержание каждой из предложенных частных стратегий эффективного управления капиталом предприятий.

Стратегия обеспечения капиталом предприятия предполагает определение необходимого количества капитала в соответствии с намеченными планами и общей базовой стратегии развития предприятий. При этом необходимо учитывать особенности политики обеспечения подразделений предприятия капиталом в соответствии с производственными планами; проведение гибкой политики; предоставление равных возможностей для обеспечения капиталом; обеспечение состава и структуры капитала.

Реализация стратегии обеспечения капиталом предполагает разработку программы по обеспечению капиталом, основанную на анализе соответствия возможностей предприятия. Немаловажным элементом стратегии обеспечения капиталом является предоставление равных возможностей для всех работников туристического предприятия, как для выполнения своих функциональных обязанностей, так и для проявления творческой инновационной активности.

Рис. 3.2. Виды частных стратегий организации эффективного управления персоналом предприятия

Стратегия организации управления капиталом предполагает гибкость в системе организации по эффективному использованию капитала; использование форм капитала; наличие процедур управления капиталом; применение продуманных процедур по управлению капиталом.

Важным элементом рассматриваемой стратегии является создание положительной системы соотношения собственного и заемного капитала. Большую роль в этом играет продуманная система управления капиталом.

Стратегия учета капитала это учёт капитала для результата хозяйственной деятельности; использование объективных методов оценки капитала; изменение функций капитала; изменение программы формирования и поддержания капитала на надлежавшем уровне

Стратегия использования капитала это расширение управления капиталом; оценка работы предприятия финансовым менеджером; планы по использованию капитала; разработка программы по использованию собственного капитала.

Стратегия использования капитала является, одной из ведущих частных стратегий в общей стратегии организации эффективного управления капиталом. Это объясняется тем, что входящие в нее элементы определенным образом связаны или обусловлены реализацией других частных стратегий. Так, стратегия организации управления капиталом это его учет и оценка работы предприятия.

Предложенная стратегия организации эффективного управления капиталом предприятия способствует оптимизации выбора управленческих альтернатив при разработке общей стратегии развития предприятия и, как следствие, повышению конкурентоспособности предприятия на рынке.

В качестве методического инструментария в работе предложена схема разработки стратегии организации эффективного управления капиталом предприятия, представленная на рис. 3.2.

Начальными этапами разработки стратегии организации эффективного управления капиталом является определение миссии и цели предприятия, поскольку, как было отмечено выше, ее методологической основой выступает базовая стратегия предприятия.

Далее предложено провести стратегическую диагностику рынка Украины и рынка услуг по предоставление аренды. Рынок услуг выступает в данном случае как внешняя среда функционирования предприятия, и поэтому необходимым становится проведение ее диагностики. Рынок Украины, являясь также элементом внешней среды, выступает как специфическая ее сфера по отношению к особенностям направленности разрабатываемой стратегии организации эффективного управления капиталом предприятия. Результатом проведения стратегической диагностики рынка является определение возможностей и угроз для исследуемого предприятия.

Необходимым элементом разработки стратегии организации эффективного управления капиталом является диагностика действующей стратегии управления капиталом. Эта составляющая предложенной схемы выступает в качестве отправной точки для определения сильных и слабых сторон.

Следующим этапом является разработка частных стратегий организации эффективного управления капиталом предприятий, характеристика которых дана выше (см. рис. 3.2).

Заключительным этапом предложенной схемы является разработка тактических мероприятий по реализации стратегии организации эффективного управления капиталом предприятия. Именно наличие этой компоненты в общей схеме дает возможность конкретизировать положения разработанной стратегии и составить стратегический план ее реализации.

Рис. 3.3. Рекомендуемая схема разработки стратегии организации эффективного управления капиталом предприятия ООО «Механик-Электирик»

Таким образом, использование предложенного методического подхода к разработке стратегии организации эффективного управления капиталом предприятия направлено на достижение соответствия с требованиями рынка, существующих на предприятии целей, форм, методов, процедур работы с капиталом, изменением целей, функций и задач, а также структур капитала.

В зависимости от величины и рыночной позиции предприятия стратегия организации эффективного управления капиталом может выступать в двух формах: концентрированной и диверсифицированной.

Диверсифицированную стратегию организации эффективного управления капиталом рекомендовано использовать крупным предприятиям, которые осуществляют разные направления деятельности. Основная задача данной стратегии состоит в том, чтобы обеспечить независимое развитие объектов на основе взаимной поддержки и взаимопомощи. Для небольших предприятий, которые функционируют на одном рынке, имеют однородный состав капитала, рекомендовано использовать концентрированную стратегию управления капиталом.

Стратегия организации эффективного управления капиталом предприятия, с одной стороны, обусловлена базовой стратегией развития предприятия, а с дугой стороны, сама выступает обеспечивающей компонентой для инновационной политики предприятия.

Под инновационной политикой предприятия понимается система принципов, идей, требований, определяющих основные направления работы с капиталом, ее формы и методы.

Основная цель политики предприятия состоит в своевременном обеспечении оптимального баланса процессов регулирования, сохранения капитала, его развития в соответствии с потребностями предприятия, требованиями действующего законодательства и состоянием рынка.

При разработке политики в контексте организации эффективного управления капиталом следует учитывать затраты на достижение поставленных целей, реальная эффективность управления капиталом может быть определена только через сопоставление степени реализации политики управления капиталом с затраченными на это средствами.

Основываясь на анализе научных исследований ученых экономистов [16; 21; 27; 31; 34; 47 и др.], к основным задачам политики предприятия можно отнести:

• своевременное обеспечение предприятия капиталом необходимой структуры;

• рациональное использование капитала;

• формирование и поддержка эффективности капитала.

Для исследуемых предприятия всех трех групп рекомендовано в качестве генеральной стратегии использовать стратегию функционирования.

Основным моментом контроля за реализацией стратегии использования капитала является анализ выполнения годовых планов. Его цель – убедиться в том, достигнуты ли те параметры, который были представлены в виде конкретных задач использования на текущий год. Для этого производится сравнение планируемых и фактически достигнутых показателей. Процесс контроля годовых планов состоит из трех основных этапов: замеров показателей конкурентной позиции предприятия, анализ результатов и их соответствия поставленным целям и задачам, определения корректирующего действия.

Весьма важное значение имеет контроль затрат на использование и продвижение. В первую очередь анализируется имеется ли перерасход средств бюджета использования продуктов и если есть, то по каким статьям. Далее проводится анализ процентного соотношения затрат на использование и объема выручки от реализации (доходов предприятия от коммерческих операций) в динамике.

Оценка эффективности стратегии использования капитала может производиться на основании различных критериев и обычно представляет определенные трудности, так как ее нельзя свести к простой оценке окупаемости затрат. Например, не возможно рассчитать рентабельность изменившегося имиджа предприятия с помощью обычного соотнесения затрат на коммуникации и прироста доходов предприятия за период их осуществления. Иначе говоря, процесс оценки эффективности стратегия использования капитала предприятия является весьма сложным.

Таким образом, стратегия организации эффективного управления капиталом предприятий, наиболее полная ее реализация во многом зависит от выбора вариантов построения всей системы экономического управления предприятием, организационно-экономического механизма его функционирования, выбора оптимальных технологий и методов работы с капиталом.

3.2. Разработка предложений по повышению эффективности использования капитала предприятия в соответствии со стратегией

Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности из позиции долгосрочной перспективы и повышения финансовой устойчивости это эффективное использование капитала.

Так финансовые ресурсы проходят этапы образования, распределения и использования, а перед предприятием ООО «Механик-Электрик» постоянно возникает вопрос о пропорциях эффективного распределения этих ресурсов. Кроме того, финансовое постоянство накладывает значительные ограничения и на структуру капитала, и на структуру активов.

Получая доход, предприятию необходимо выгодно распределить имеющиеся деньги, определить, что для предприятия является приоритетным, в какую сторону это предприятие будет развиваться в дальнейшем. Эти и прочие вопросы свидетельствуют о том, что и уплата кредиторской задолженности, и выплата начисленных доходов, и накопления источников для развития и роста оказывают непосредственное влияние на финансово-экономическое состояние предприятия. Какая часть ресурсов, которые поступили, должна быть отдана на покрытие внешнего долга и начислений, а что часть будет для предприятия в качестве вложений, - вот что важно для эффективного развития предприятия и сохранение его финансового потенциала. От того, насколько имеющиеся вложения являются собственными, зависит и отношения собственного и заемных средств. А от того, насколько активы обеспечены ликвидными платежными средствами – платежеспособность и финансовая устойчивость.

Безусловно, для предприятия должны быть установлены свои строго аргументированные пропорции распределения полученного дохода:

• для уплаты кредиторской задолженности и выплат начисленных доходов – экономически обосновании калькуляции, нормы и нормативы, а также весь процесс ценообразования;

• для ссудных средств – необходимый и достаточный размер средств с извне, а также источника их покрытия;

• для собственного средства – накопления и достижения необходимого значения собственного капитала в денежной форме в целях создания необходимых резервов, дальнейшего экономического роста и развития.

Увеличения дохода положительно скажется на финансовом состоянии предприятия, а это возможно, за счет: роста цен на продукцию, которую выпускает предприятие; снижения затрат на ее производство; сдавая в аренду части имущества; а часть денежных средств будет положена на депозит; уставной капитал увеличится за счет размещения дополнительных акций и их уплаты денежным средством; внедряется инвестиционная программа и привлекаются инвесторы.

Так, условие финансовой устойчивости непосредственно зависит от обменных, распределительных и финансовых операций, с одной стороны, и общей величины дохода в денежной форме, с другой стороны. Благодаря этому финансовая устойчивость постоянно находится под влиянием внешних и внутренних факторов. К внешним факторам можно отнести возможность привлечения инвесторов, налоговую политику, конкурентоспособность, а к внутренним факторам - постоянный выбор, между уплатой кредиторской задолженности, уплатой доходов начисленных и создания собственных источников для дальнейшего развития и экономического роста.

Аналитические финансовые таблицы, балансы создания, распределения и использования полученной прибыли, а также анализ финансово-экономического состояния предприятия дают возможность оценить следствия тех или других приоритетов, определить размеры собственных ресурсов, которые имеет предприятие и оперативно принять мероприятия по преодолению возникших диспропорций.

Баланс движения собственного капитала в денежной форме есть важным инструментом оценки избранных приоритетов: если сегодня для предприятия важно накопления источников для дальнейшего развития, то фактическое потребление разных товарно-материальных ценностей и начисленные доходы к уплате должны отвечать установленным предельным значениям. Тогда собственного денежного средства будет достать или их накопления будет проходить истинно. Контроль и анализ создания и использования добавочной стоимости предоставляет возможность внести определенные изменения в производственную программу предприятия и платежный баланс, отрегулировать своевременное оформление договоров, платежно-расчетных документов актов выполненных работ. Размер кредиторской задолженности созданной должен полностью отвечать сформированным бюджетам закупки и продажи, обеспеченных определенным платежным средством. С другой стороны, начисленные доходы к выплате должны быть заработаны в отчетом периоде.

Несоблюдения этих условий ведет к займу: или со стороны, или уже из заимствованного средства. Выполнения покупателем своих обязанностей перед данным предприятием разрешает самому предприятию выполнить уже свои обязанности по погашению внешнего и внутреннего долга, создать необходимые условия в целях пополнения собственных источников для развития в нужное время и в нужном объеме.

Для стабилизации работы и повышение эффективности использования капитала предприятию необходима замена морального и физического изношенного оснащения. Также необходимо снизить затраты на производство за счет роста объемов производства. Необходимо повысить уровень нормативно-технического обеспечения, доказать большинство действующих стандартов и методов определения качественных показателей сырья и готовой продукции к мировому уровню.

Формирования мощной сырьевой базы на предприятии является стратегической задачей для ООО «Механик-Электрик», так как полноценное обеспечение предприятия сырьем гарантирует оптимальная загрузка его производственных мощностей, а итак, производства продукции, рабочие места работникам, своевременную уплату налогов государству.

Поскольку финансовое состояние ООО «Механик-Электрик» находится в прямой зависимости от состояния капитала, предприятие заинтересовано в рациональной организации капитала – организации их движения с минимальной возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта. Но это не свидетельствует о том, что предприятие может вкладывать капитал лишь в высоколиквидные активы с целью снижения вероятного риска и получения наибольшей прибыли. Главной деятельностью предприятия есть создания конкурентоспособной продукции.

Для повышения качества продукции на предприятии необходимо применять согласованную систему прогнозирования и планирования необходимого установить приемлемые для потребителей цены на товары, а также необходимо применять эффективную мотивацию работников ООО «Механик-Электрик». Также необходимо проводить сокращение объемов дебиторской задолженности путем реструктуризации долгов; внедрять технологические нововведения, в особенности современные формы автоматизации и информационных технологий, которые оказывают влияние на уровень и динамику эффективности современного производства продукции. По принципу цепной реакции они проявляют существенные изменения в производительности и технически равному оборудованию, методах и формах организации трудовых процессов подготовке и квалификации кадров.

Сама продукция, ее качество и внешний вид (дизайн) есть важными факторами. Их уровень может коррелировать с полезной стоимостью, то есть ценой, какую покупатель готовый заплатить за выбор соответствующего качества. Тем не менее, для достижения высокой эффективности самой только полезности товара недостаточно. Предлагаемые предприятием для реализации товары должны появиться на рынке в нужном месте в нужное время и по приемлемой цене.

Для всех этих мероприятий необходимо разработать пути ускорения оборачиваемости капитала.

1. Сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

2. Улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

3. Ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

4. Сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности.

5. Повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю (включая изучение рынка, совершенствование товара и форм его продвижения к потребителю, формирование правильной ценовой политики, организацию эффективной рекламы и т.п.).

В ходе исследования было определено, что механизм реализации стратегии повышения эффективности деятельности предприятия существенно зависит от наличия у предприятия резервов роста эффективности и внешних условий функционирования предприятия.. Вместе с тем, исследуемое предприятие может использовать имеющийся у него внутренний потенциал для сохранения рыночных позиций. Для этого выявляются те параметры деятельности предприятия, которые могут стать конкурентными преимуществами. Для определения основных направлений реализации стратегии повышения эффективности деятельности предприятия предлагается использовать стратегические карты, которые полностью позволяют проследить причинно-следственные связи между проводимыми в рамках стратегии мероприятиями и полученным финансовым результатом. Следует отметить, что достижение роста прибыли и иных финансовых показателей возможно за счет использования различного инструментария. При этом процесс повышения эффективности деятельности предприятия может быть сосредоточен на одном из уровней формирования финансового результата (рис.3.4).

Рис. 3.4 Взаимосвязь внутренних бизнес-процессов и роста эффективности деятельности предприятия

Вместе с тем, необходимо отметить, что выбор того или иного направления реализации стратегии (за счет изменения бизнес-процессов, сокращения затрат, расширения клиентской базы, создания новой потребительской ценности, ребрендинга и т.п.) даст финансовый результат в разное время. Снижение себестоимости в связи с улучшением операционных процессов дает самый быстрый результат (от шести до двенадцати месяцев). Рост доходов, связанный с улучшением клиентских отношений, происходит в среднесрочном периоде (от 12 до 24 месяцев). Увеличение доходов и прибыли от инновационных процессов обычно занимает от 24 до 48 месяцев, а преимущества от коммуникационных мероприятий, направленных на повышение репутации или изменение имиджа, проявляются через еще более длительное время.

Таким образом, одним из наиболее перспективных инструментов роста эффективности деятельности для предприятия является внедрение инноваций в деятельность предприятия, производство и реализацию продукта. К таким инновациям, на наш взгляд, следует отнести внедрение дистанционных способов обслуживания, применение логистики, внедрение персонального обслуживания и индивидуального предприятия, пакетирование услуг, использование "перекрестного" обслуживания клиентов.

Предприятию рекомендуется использовать стратегию повышения эффективности управления капиталом с учетом сложившейся неблагоприятной среды. Между тем, выявленные в работе закономерности поведения предприятия позволили сделать вывод, что наиболее успешным на локальном рынке является именно то предприятие, ориентированное на логистику своего продукта и создание потребительской ценности для клиента путем использования активного маркетинга.

Использования таких путей эффективного использования капитала для

предприятия даст возможность избежать проблем с ликвидностью, если списания активов в результате хозяйственной деятельности по объемам и сроками совпадает с погашением привлеченного капитала и если денежных поступлений достаточно для обеспечения расчетов в процессе текущей операционной деятельности. А также станет гарантом финансовой устойчивости в будущем.

3.3 Комплексная экономическая оценка ожидаемых результатов от предложенных мероприятий

Основная цель формирования капитала предприятия удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизация его структуры с позиций обеспечения условий эффективности его использования.

Управление капиталом содействует временному улучшению финансового состояния, при условии, что он не замораживается на продолжительное время в обороте и своевременно возвращается. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения.

Вопрос об эффективном управлении активами смыкается с вопросом об эффективном управлении источниками финансирования. Источники финансирования состоят из собственного и заемного капитала, каждый из которых требует своих подходов к оценке. Практически величина собственного капитала определяется как разница общей суммы активов и долгов предприятия.

Любое предприятие, не зависимо от своих масштабов и области деятельности должно заниматься планированием. Цель планирования – устранение отрицательного эффекта изменчивости среды функционирования предприятия, обоснование и разработка путей достижения целевых показателей работы на рынке. Достаточная обеспеченность предприятий нужными основными средствами, их рациональное использование, высокий уровень фондоотдачи имеют большое значение для увеличения объёмов реализации предприятий и повышения эффективности их хозяйственной деятельности. В частности, от того, насколько оптимальным является использование основных средств предприятия, зависят объёмы реализации, качество обслуживания, что в итоге отражается на главном показателе деятельности предприятия – прибыли.

Основными показателями, которые характеризуют и определяют деятельность предприятия в перспективе является прибыль и доход ( или объем реализации) предприятия, размер которых соответственно определяет величину и уровень других показателей.

Поэтому вначале необходимо определить плановые показатели объема реализации предприятия, используя программно-целевой метод планирования.

Для расчета объема реализации этим методом вначале определяют необходимую предприятию целевую прибыль.

Для расчёта прибыли можно воспользоваться методом технико-экономических расчётов. Сущность этого метода состоит в том, что при разработке планов используется различные нормативы. На основе этого метода прибыль можно рассчитать по формуле:

П_ц = СС х Н_п / 100, (3.1)

где П_ц — целевая прибыль предприятия;

СС — собственные средства на начало планового периода;

Н_п — норматив (ставка) прибыли на вложенный собственный капитал.

П_ц =3325* 15 : 100 = 498,75 тыс.грн

Таким образом, прибыль от реализации в плановом периоде должна возрости на 1,9% или на 11,3 тыс.грн. по сравнению с фактически полученной в 2010 году.

В связи с тем, что выручка ООО «Механик-Электрик» имеет тенденцию к постоянному снижению, его прирост в предстоящем периоде планируется в размере 10 %. Отсюда с помощью экономико-статистического метода найдем товарооборот в предстоящем периоде:

Тпл=Тотч.*t/100 (3.2)

Тпл=6881,1*1,1=7569,2 тыс. грн.

То есть объем реализации планируется увеличить на 687,3 тыс грн.

Основные направления поиска резервов вытекают из самой формулы расчета уровня производительности труда.

Согласно формуле, добиться ее роста можно:

1) увеличением объема реализации(объемов реализации товаров);

2)сокращением затрат труда путем совершенствования технологического процесса.

Таблица 3.1

Планирование капитала предприятия ООО «Механик-Электрик»

Показатели	Отчет-ный	Плановый	Отклонение,	Темп роста,
	2010 г.	2012 г.	+,-	%
1.Выручка от реализации, тыс.грн.	7569,2	6881,0	688,2	110
2.Затраты предприятия, тыс.грн.	4413,0	4214,3	198,7	104,7
3.Прибыль до налогообложения, тыс.грн.	600,3	589,0	11,3	101,9
4. Собственный капитал	5789,6	3837,4	1952,2	150,8
5. Заемный капитал	1532,32	1363,10	169,22	112,4

Из табл. 3.1 видно, что выручка от реализации увеличилась на 688,2 тыс. грн., что составило 10 %. Затраты предприятия увеличились на 198,7 тыс. грн., что составило 4,7 %. Соответственно увеличился собственный и заемный капитал, собственный – на 1952,2 тыс. грн., что составило 50,8 %, заемный – на 169,22 тыс. грн., что составило 12,4 %.

Наиболее распространенным показателем, оценивающим эффективность использования собственного капитала, является рентабельность собственного капитала, рассчитываемая как процентное отношение чистой прибыли к средней за период стоимости собственного капитала. Поскольку собственный капитал – это лишь часть источников финансирования активов, он несопоставим с общей прибылью предприятия. Общая прибыль предприятия сопоставима только с суммарной величиной источников финансирования.

Однако чистая прибыль – это отвлеченные средства и нераспределенная прибыль, т.е. результат деятельности предприятия в целом, с применением не только собственного, но и заемного капитала. Тем не менее, оценка эффективности использования собственного капитала с применением показателя чистой прибыли правомерна. Чистая прибыль является источником пополнения собственного капитала, рентабельность собственного капитала, рассчитанная по прибыли, а также источником выплаты дивидендов и процентов акционерам и инвесторам, и процентное отношение чистой прибыли к акционерному капиталу показывает максимально возможный уровень выплаты дивидендов.

Но предприятие убыточное и для этого необходимо определить возможности предприятия оплачивать проценты за счет заемных средства, т.е. по существу, необходимые размеры собственного капитала при условии тех или иных пределов привлечения заемных средств.

Учитывая это, эффективность использования собственного капитала, точнее было бы оценивать, принимая в расчет чистую прибыль, уменьшенную на сумму уплачиваемых процентов по кредитам и займам. Чем больше сумма процентов (при неизменных ставках процентов за кредит), тем больше заемных средств привлекает предприятие, и следовательно, тем меньше необходимый ему собственный капитал. Итак, проведем анализ связи между затратами, объемом продаж и прибылью по предприятию ООО «Механик-Электрик». Прежде всего все затраты предприятия в зависимости об объема реализации продукции следует предварительно разбить на переменные и постоянные, определить сумму маржинального дохода и его долю в выручке от реализации продукции, затем рассчитать безубыточный объем продаж (порог рентабельности), т.е. ту сумму выручки, которая необходима для возмещения постоянных расходов предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю. На предприятии ООО «Механик-Электрик» структуру затрат можно представить следующим образом (табл. 3.2).

Таблица 3.2

Структура затрат предприятия, тыс. грн.

Показатель	Уровень показателя
	2010 год	2012 год	изменение
Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг), в том числе	1246,8	1347,8	101
- сумма переменных затрат	872,76	943,46	70,7
- сумма постоянных затрат	347,04	404,34	57,3

Определим сумму маржинального дохода предприятия, используя формулу:

Маржинальный доход = Выручка – Переменные затраты;

Маржинальный доход 2010 года = 1348,3 – 872,76 = 475,54 тыс. грн.

Маржинальный доход 2012 года = 1485,6 – 943,46 = 542,14 тыс. грн.

Доля маржинального дохода в выручке от реализации:

- в 2010 году: 475,54:1348,3*100 = 35,2%;

- в 2012 году: 542,14,3:1485,6*100 = 36,5%.

Теперь рассчитаем порог рентабельности, который определяется как отношение суммы постоянных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального дохода в выручке.

Порог рентабельности в 2010 году: 347,04:35,2*100 = 985,9 тыс. грн.

Порог рентабельности в 2012 году: 404,34:36,5*100 = 1107,78 тыс. грн.

Если известен порог рентабельности, то нетрудно рассчитать запас финансовой устойчивости (ЗФУ):

- ЗФУ в 2010 году = (1246,8 – 985,9) / 1246,8 * 100 = 20,9%;

- ЗФУ в 2012 году = (1347,8 – 1107,78) / 1347,8 * 100 = 21,8%.

Рассчитанные данные представим в виде табл. 3.3.

Таблица 3.3

Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости предприятия, тыс.грн

Показатель	Уровень показателя
	2010 год	2012 год	изменение
Выручка от реализации продукции	1348,3	1485,6	137,3
Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг), в том числе	1246,8	1347,8	101
- сумма переменных затрат	872,76	943,46	70,7
- сумма постоянных затрат	347,04	404,34	57,3
Доля маржинального дохода в выручке, %	35,2	36,5	1,3
Порог рентабельности	985,9	1107,78	112,88
Запас финансовой устойчивости, %	20,9	21,8	0,9

Как показывают расчеты, в 2010 году нужно было реализовать продукции на сумму 985,9 тыс. грн., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактически выручка составила 1348,3 тыс. грн, что выше пороговой на 389,4 тыс. грн или на 20,9%. Это и есть запас финансовой устойчивости или зона безубыточности предприятия.

У, т. грн

Прибыль

Порог рентабельности

Переменные затраты

404,34

,

Постоянные затраты

943,46 тыс.грн

Рис. 3.3. График безубыточности на 2012г.

В 2012 году запас финансовой устойчивости увеличился. Выручка может уменьшиться еще на 21,8% и тогда только рентабельность будет равна нулю, то есть финансовое состояние предприятия можно оценить как стабильное, а финансово-хозяйственную деятельность как достаточно эффективную.

По данным показателям можно сделать следующие выводы:

1. На предприятии «Механик-Электрик» не высокая чистая прибыль, что приводит к низкому значению рентабельности собственного капитала.

2. Предприятию «Механик-Электрик» лучше не привлекать большие суммы заемных денежных средств, потому что он не может рассчитаться по процентам за кредит. В противном случае предприятие будет работать себе в убыток. По крайней мере не привлекать заемные средства, проценты по которым будут больше чем величина чистой прибыли.

3. Данному предприятию на рассмотренных этапах было бы лучше пользоваться бесплатными капиталом, например, кредиторской задолженностью.

Для того, чтобы замена собственных средств заемными приводила к повышению рентабельности собственного капитала, должно выполняться следующее неравенство:

, (3.3)

где ЧП – чистая прибыль;

Пк – проценты за кредиты и займы;

СК – собственный капитал;

ЗК – заемный капитал.

Неравенство означает, что собственный капитал целесообразно заменять заемным до тех пор, пока уровень рентабельности собственного капитала (по чистой прибыли, уменьшенной на сумму процентов за кредит) будет выше среднего уровня процентов за кредиты и займы по отношению к заемному капиталу.

Если заменить в неравенстве Пк на ту же величину, но оцененную как как доля чистой прибыли (Дчп), а заемные средства представить как величину активов (А), уменьшенную на собственный капитал, то неравенство примет следующий вид, поддающийся преобразованиям:

. (3.4)

Преобразования приводят к другому неравенству:

(3.5)

.

Это означает, что привлечение заемных средств целесообразно, пока доля их в составе источников превышает долю процентов за кредиты и займы в величине чистой прибыли.

Проверим достоверность этого неравенства на наших данных. Если заемный капитал увеличился на 5738,8 тыс. грн. (7680-1941,2), и это было не целесообразное привлечение заемных денежных средств, т.к. рентабельность собственного капитала не выросла, а наоборот снизилась. Это падение рентабельности собственного капитала предопределяется тем, что доля заемного капитала в составе имущества оказалась меньше доли процентов за него в составе чистой прибыли, т.е. а это неравенство противоречит нашему условию, т.е. . Это повлекло за собой снижение рентабельности собственного капитала. Привлечение заемных средств оказалось не целесообразным. В варианте если доля процентов за кредиты и займы в составе чистой прибыли равна 0. Это случилось потому, что общая сумма процентов за кредиты и займы равна 0. А это произошло потому, что заемный капитал в 1941,2 тыс. грн. является кредиторской задолженностью, а кредиторская задолженность есть бесплатные заемные средства.

Все эти выводы сделаны при учете, что в составе заемных средств есть кредиторская задолженность. Кредиторская задолженность является бесплатным заемным средством, следовательно, объемы привлечения здесь не ограничиваются с точки зрения рентабельности собственного капитала. Однако, надо учитывать, что если в составе кредиторской задолженности есть просроченная, то это может повлечь за собой необходимость уплаты штрафных санкций за нарушение условий договора.

Пользуясь критериями целесообразности привлечения заемных средств для повышения рентабельности собственного капитала, можно решать ряд задач, связанных с улучшением структуры источников финансирования. Но при этом надо помнить два обстоятельства, не связанных с рентабельностью капитала, однако ограничивающих использование заемных источников. Во-первых, уровень кредитоспособности предприятия. От него зависит, будут ли вообще предприятия и другие кредиторы предоставлять предприятию кредиты. Во-вторых. Уровень общего коэффициента покрытия или коэффициента текущей ликвидности. Может быть, что предприятие имеет уже такие суммы заемных средств, которые не покрываются в достаточной степени его оборотными активами. Если ни одного из этих обстоятельств на данном предприятии практически не ограничивает использование заемных средств, единственным ориентиром его целесообразности является рентабельность собственного капитала.

Исследуемое предприятие, у которого единственная форма заемных средств – кредиторская задолженность. Докажем насколько целесообразно было бы в условиях показателей, сложившихся на предприятии, использовать под проценты кредиты и займы. Так как предприятие убыточное, а средняя стоимость собственного капитала составила 23658,8 тыс. грн. В составе расходов за счет себестоимости нет процентов за кредиты и займы. Рентабельность собственного капитала равна 374:23658,8*100%=1,58%.

Кредиты целесообразно использовать в случае, если годовая ставка процентов (т.к. тариф, за который сложился рассчитанный уровень рентабельности, - год) будет меньше 1,58%. Очевидно, это нереально, и любое использование кредитов приведет к снижению рентабельности собственного капитала предприятия.

Чем выше рентабельность собственного капитала, тем больше возможности привлечения кредитов с точки зрения приемлемого для предприятия уровня процентов за кредиты. Если рентабельность собственного капитала выше ставок банковских процентов, предприятие может привлекать кредиты и иметь в результате этого еще более высокую рентабельность собственного капитала.

Если бы рентабельность собственного капитала составила 25%, а ставка процентов за кредит – 20%, то замена части собственного капитала заемным, если есть практическая возможность получить кредиты, была бы экономически оправдана. Но для ответа на вопрос какую часть собственного капитала можно заменить заемным, важно еще, за счет какого источника уплачиваются проценты за кредит – за счет собственности или чистой прибыли. Рассмотрим это на примере.

В первом варианте у нас данные предприятия за 2009 г. Из этих данных видно, что предприятие вообще не пользуется кредитами банков, а из заемных источников средств только кредиторская задолженность. Собственно проценты за кредит не отражаются в чистой прибыли. Во втором варианте предполагается, что предприятие привлекает кредит по ставке 20%, которая превышает предельную ставку, учитываемую в себестоимости. Поэтому часть процентов за кредит уплачивается за счет себестоимости, остальное – за счет чистой прибыли. В данном случае, в расчетах, мы учитываем влияние процентов за кредит, включенных в себестоимость, на чистую прибыль в размере 70% от их суммы, т.е. 150*0,7=105; чистая прибыль во втором случае поэтому составляет: 374-105=269 тыс. грн.

Таким образом, рентабельность собственного капитала снизилась. Из этого следует, что кредит который привлекло бы предприятие не целесообразен, т.к. проценты за кредит оказались выше чем уровень рентабельности в период до привлечения кредита.

Важнейшей задачей управления капиталом на предприятии планируется ориентация управления на специфику отечественного рынка, учет изменений в его конъюнктуре и умелое маневрирование активами предприятия.

Чтобы увеличить рентабельность капитала и получить дополнительно 0,2 тыс. грн. продукции без привлечения дополнительных средств необходимо:

- уменьшить сокращение основных фондов за счет консервации и списания;

- сократить и, возможно, ликвидировать внутрисменные простои оборудования путем повышения качества ремонтного обслуживания оборудования, своевременного обеспечения основного производства персоналом;

- сократить целодневные простои оборудования, повысить коэффициент сменности его работы.

Основной целью коммерческой деятельности предприятия является получение прибыли. Рассмотрим за счет каких внутренних резервов можно увеличить прибыль.

Как видно из проведенного анализа финансовой деятельности предприятия на изменение прибыли наиболее значительно повлияли следующие факторы:

- производительность труда;

- скорость оборота товарных ресурсов;

- изменение себестоимости и структуры товарной продукции.

Таким образом, учитывая резервы увеличения прибыли за счет этих факторов можно сказать, что, используя рациональные методы повышения эффективности этих факторов можно увеличить прибыль предприятия на 12 тыс. грн.

Показатели рентабельности предприятия в целом более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому, что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами.

На уровень рентабельности наибольшее влияние оказали изменение себестоимости продукции, уменьшение среднереализационных цен. Поэтому использование источников повышения уровня рентабельности – увеличение суммы прибыли от реализации продукции и снижение ее себестоимости, повысит рентабельность предприятия на 0,8%.

Все мероприятия по повышению эффективности производства разработаны без привлечения дополнительных средств, только за счет более рационального использования внутренних ресурсов предприятия.

В третьем разделе работы обоснована стратегия эффективного управления и использования капитала предприятия ООО «Механик-Электрик» и рассчитан экономический эффект от предложенных мероприятий, спланирован общий объем и структура капитала на перспективный год. Были определены основные цели стратегии управления капиталом на будущий период:

- обеспечение соответствия привлекаемого капитала объему формируемых активов;

- повышение финансовой независимости и ликвидности предприятия;;

- достижение оптимальности структуры капитала с позицией эффективности его использования;

- минимизации затрат по привлечению капитала из разных источников.

1) Для повышения качества продукции на предприятии необходимо применять согласованную систему прогнозирования и планирования необходимого установить приемлемые для потребителей цены на товары, а также необходимо применять эффективную мотивацию работников ООО «Механик-Электрик». Также необходимо проводить сокращение объемов дебиторской задолженности путем реструктуризации долгов; внедрять технологические нововведения, в особенности современные формы автоматизации и информационных технологий, которые оказывают влияние на уровень и динамику эффективности современного производства продукции. По принципу цепной реакции они проявляют существенные изменения в производительности и технически равному оборудованию, методах и формах организации трудовых процессов подготовке и квалификации кадров.

2) Были исследованный варианты формирования общего соотношения между собственным и заемным капиталом в плановом периоде. При этом использовался механизм управления структурой капитала на основе финансового левериджа.

3) Кредиторская задолженность является бесплатным заемным средством, следовательно, объемы привлечения здесь не ограничиваются с точки зрения рентабельности собственного капитала. Однако, надо учитывать, что если в составе кредиторской задолженности есть просроченная, то это может повлечь за собой необходимость уплаты штрафных санкций за нарушение условий договора.

4) На основании проведенных расчетов был составлен укрупненный балансовый план предприятия на 2012 год, где отображены изменения в объеме и составе источников капитала в соответствии с целями стратегии управления капиталом на основании маржинального дохода.

5) Чтобы увеличить рентабельность капитала и получить дополнительно 0,2 тыс. грн. продукции без привлечения дополнительных средств необходимо:

- уменьшить сокращение основных фондов за счет консервации и списания;

- сократить и, возможно, ликвидировать внутрисменные простои оборудования путем повышения качества ремонтного обслуживания оборудования, своевременного обеспечения основного производства персоналом;

- сократить целодневные простои оборудования, повысить коэффициент сменности его работы.

Основной целью коммерческой деятельности предприятия является получение прибыли и минимизация рисков.

Управление рисками формирования капитала предприятия основывается на определенных принципах, основными из которых являются :

- осознанность принятия рисков. Руководитель идет на риск, если он надеется получить соответствующий эффект от использования сформированного капитала. Естественно, по отдельным операциям после оценки уровня риска можно принять тактику "избежания риска", однако полностью исключить риск из финансовой деятельности предприятия, связанной с формированием капитала невозможно, так как риск — объективное явление, присущее большинству хозяйственных операций.

- управляемость принимаемыми рисками. В состав портфеля рисков формирования капитала должны включаться преимущественно те из них, которые поддаются нейтрализации в процессе управления независимо от их объективной или субъективной природы. Только по таким видам рисков финансовый менеджер может использовать весь арсенал внутренних механизмов их нейтрализации, т.е. проявить искусство управления ими. Риски неуправляемые, например, риски форс-мажорной группы, можно только передать внешнему страховщику.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В процессе выполнения дипломной работы была достигнута ее цель, е именно обоснована политика управления капиталом предприятия, обеспечивающая эффективное использование финансовых ресурсов и рост показателей финансовой независимости.

В первом разделе работы раскрыта экономическая сущность капитала и процесса его формирования.

Многообразие понятий термина "капитал" определяется разнообразием сущностных сторон этой экономической категории. С учетом рассмотренных характеристик понятие капитала сформулировано таким образом: капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода. Функцио­нирование капитала в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска ликвидности.

Экономический процесс формирования капитала связан с такими особенностями:

- формирование капитала является основным исходным условием создания нового бизнеса;

- процесс формирования капитала предприятия непосредственно связан с процессом первоначального его накопления.

- формирование капитала сопровождает все стадии жизненного цикла предприятия, связанные с его поступатель­ном экономическим развитием.

- процесс формирования капитала носит детерминированный и регулируемый характер.

Управление капиталом является ключевым звеном в общей системе финансового управления предприятием. Эффективная система управления формированием капитала создает основу высоких темпов наращения ресурсного потенциала предприятия, обеспечения необходимой финансовой его устойчивости в процессе развития, постоянного роста его рыночной стоимости.

Главной целью управления капитала является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде.

3. В процессе реализации своей главной цели управление формированием капитала направлено на решение следующих основных задач:

- формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия;

- обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска;

-обеспечение минимизации финансового риска, связанного с формированием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности;

- обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития;

- обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей. 6. Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия.

Во втором разделе работы проведена оценка действующей политики управления капиталом.

Общество с ограниченной ответственностью «Механик-Электрик» выступило объектом исследования в работе. Данное предприятие заслужило репутацию надежного производителя качественной продукции, цены которого являются доступными и конкурентно способными на украинском рынке.

Как видно из представленных данных, на предприятии в 2010 году выручка увеличилась на 427,3 тыс. грн., что составило рост на 80,5% по сравнению с 2009 годом. Себестоимость реализованной продукции также увеличилась на 57,8 тыс. грн., это составило рост на 65,3%. Произошло увеличение валовой прибыли и прибыли от операционной деятельности, увеличение произошло на 101,5 тыс. грн. и на 218,3 тыс. грн. Среднегодовая стоимость основных фондов снизилась на 378,7 тыс. грн., что составило рост на 64,3%. Среднеучетная численность капиталом увеличилась на 3 человек, что составило рост на 15,4%. Увеличилась и численность производственных рабочих на 9 человек, это составило рост на 51,2%. Производительность труда увеличилась на 3,63 тыс. грн., что составило рост 69,5%. Фондоотдача выросла на 0,2 грн, рост составил 33,3%. Фондовооруженность снизилась на 4,4 тыс. грн. чел., рост при этом составил 55,9%. Предприятию необходимо принимать меры по сокращению затрат в общем объеме, как условно постоянных, так и условно переменных. Возможно, необходимо принять следующие меры: сократить численности административного аппарата, здать пустующие помещения в аренду, уменьшить себестоимость продукции, работ, услуг за счет повышения производительности труда, повысить качество продукции, расписать не планируемые расходы, рассмотреть возможность диверсификации.

Было установлено, что собственный и заемный капитал предприятия формируется за счет увеличения собственного капитала на 116% и уменьшения текущих обязательств на 16,7 %.

Следовательно, перед предприятием остро стоит проблема поиска путей дальнейшего эффективного развития и недопущения отрицательной динамики основных показателей.

В третьем разделе работы обоснована политика управления капиталом и спланирован общий объем и структура капитала на будущий год. Были определены основные цели политики управления капиталом на будущий период:

- обеспечение соответствия привлекаемого капитала объему формируемых активов;

- повышение финансовой независимости и ликвидности предприятия;;

- достижение оптимальности структуры капитала с позицией эффективности его использования;

- минимизации затрат по привлечению капитала из разных источников.

Таким образом, прибыль от реализации в плановом периоде должна возрости на 1,9% или на 11,3 тыс.грн. по сравнению с фактически полученной в 2010 году.

Рентабельность собственного капитала снизилась. Из этого следует, что кредит который привлекло бы предприятие не целесообразен, т.к. проценты за кредит оказались выше чем уровень рентабельности в период до привлечения кредита.

Разработаны стратегии по улучшению структуры капитала предприятия.

В целом исследование направлено на изучение современных концепций управления капиталом и их применение для определения оптимизации структуры источников финансирования ООО “Механик-Электрик”

Важнейшей задачей управления капиталом на предприятии планируется ориентация управления на специфику отечественного рынка, учет изменений в его конъюнктуре и умелое маневрирование активами предприятия.

Чтобы увеличить рентабельность капитала и получить дополнительно 0,2 тыс. грн. продукции без привлечения дополнительных средств необходимо:

- уменьшить сокращение основных фондов за счет консервации и списания;

- сократить и, возможно, ликвидировать внутрисменные простои оборудования путем повышения качества ремонтного обслуживания оборудования, своевременного обеспечения основного производства персоналом;

- сократить целодневные простои оборудования, повысить коэффициент сменности его работы.

Были исследованны варианты формирования общего соотношения между собственным и заемным капиталом в плановом периоде. При этом использовался механизм управления структурой капитала на основе финансового левериджа.

Был выбран оптимальный для предприятия вариант: Собственный капитал возрастает на сумму капитализируемой прибыли, дополнительные взносы учредителей до 430 тыс.грн. Текущий банковский кредит погашается, новый – не планируется. Рентабельность собственного капитала несколько составляет 31,9 %, и коэффициент автономии также возрастает, он составляет 41 %. После этого была обоснована структура капитала в соответствии с концепцией средневзвешенной стоимости капитала.

На основании проведенных расчетов был составлен укрупненный балансовый план предприятия на 2012 год, где отображены изменения в объеме и составе источников капитала в соответствии с целями политики управления капиталом в плановом периоде.

На основании плановых данных рассчитаны основные показатели, характеризующие политику управления капиталом в 2012 году.

Как видим, показатели финансового состояния еще не достигают в 2012 году оптимальных значений, но существенно улучшаются: текущая ликвидность возрастает до 0,8; коэффициент автономии (финансовой независимости) до 0,42. Снижается коэффициент привлечения долгосрочных займов от 0,46 до 0,39. Отрицательное значение собственного оборотного капитала сокращается на 174, 4 тыс.грн.

Предложенная политика управления капиталом является обоснованной и позволит повысить финансовую устойчивость и рентабельность собственного капитала в плановом периоде.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Положение (стандарт) бухгалтерского учета 7 «Основные средства»: Утв. приказом Министерства финансов Украины № 92 от 27.04.2000 г. // Ведомости Верховной Рады Украины. - 2000. - № 2. – Ст. 94.

2. Баканов М.И. Теория экономического анализа: учебник / Баканов М.И, Шеремет А.Д. – М.: «Финансы и статистика», 2006. – 428 с.

3. Бакунов А.А. Экономика предприятия в структурно-логических схемах. учеб. пособие для студентов подготовки специалистов / Фролова Л.В., Шаруга Л.В.. – Донецк. – ДонГУЭТ, 2006. – 166 с.

4. Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. – М.: «Финансы и статистика», 2005. – 324 с.

5. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: учебник. – М.: ИЖФРА-М, 2005. – 240 с.

6. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. Теория, практика и интерпретация / Пер. с англ. – М., 2008. – 260 с.

7. Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. – К.: НИКА-Центр, Эльга, 2007. – 528 с.

8. Бурденко І. М. Фінансові інструменти: особливості їх класифікації/ І.М. Бурденко // Актуальні проблеми економіки. – 2008. – №4. – С. 24-30.

9. Гребельный В.Н. Финансы предприятия, Киев: Изд. Европ. Ун., 2004, С. 46 – 53.

10. Грищан Ю. Государственное регулирование деятельности предприятий / Журнал «Экономика предприятия», 2008. - №11 – С. 14.

11. Грузинов В. П. Экономика предприятия / Грузинов В. П., Грибов В. Д.. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 216 с.

12. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: «Бух. Учет», 2008. – 389 с.

13. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – [2-е изд., перераб. и доп.] – М.: Финансы и статистика, 2005. – 315 с.

14. Кононенко О. Анализ финансовой отчетности. – Х.: Фактор, 2006. – 144 с.

15. Коробов М.Я. Фінансово-економічний аналіз діяльності підприємств: навчальний посібник - К.: Т-во «Знання», 2007. – 234 с.

16. Любушин Н. П. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / Любушин Н. П., Лещева В. Б., Дьякова В. Г.: учеб. пособие для вузов .- М.: ЮНИТИ-ДИАНА, 2006. – 471 с.

17. Мельник Л.П. Экономика предприятий / Л.П. Мельник, А.И. Каринцева. - Сумы: ИТД «Университетская книга», 2008. – 221 с.

18. Островская О. Оценка финансового состояния предприятия в условиях стандартизации финансовой отчетности. // Бухгалтерский учет, анализ и аудит. – 2007. – №2, С. 30-32.

19. Павлюк И. Раскрытие информации об основных средствах в примечаниях о годовой финансовой отчетности / И. Павлюк // Бухгалтерский учет и аудит: Научно-практический журнал. – К.: ООО "Экаутинг", 2005. – №1. – С. 25-31.

20. Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия: учебник. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 360 с.

21. Прудиус Ю.И. Экономика предприятия: учеб. пособие. Харьков: ООО «Одиссей». – 2006. – 416 с.

22. Покропивний С.Ф. Экономіка підприємства .: Підручник – в 2 томах. – К.: Видав-во.. «Хвиля-прес», Донецьк: Мале підприємство «Поиск». Товариство книголюбів, 2005.-150 с.

23. Раицкая К.А. Экономика предприятия. Учебник. – [3-е изд., перераб. и доп.] – М.: Дашков, 2008. – 1012 с.

24. Ришап Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия./ Под ред. Л.П. Белых - М.: «Аудит», 2007. – 221 с.

25. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: [4-е изд., перераб. и доп.] - Минск: ООО «Новое знание», 2008. – 688 с.

26. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий: прикладные вопросы с анализом деловых ситуаций. – К.: Издательский дом «Максимум», 2007. – 600 с.

27. Салига С. Я. Финансовый анализ: учеб. пособие / Салига С. Я., Корецкая С. О., Нестеренко Н. В. – Киев: Центр научной литературы, 2008. – 354 с.

28. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учеб. пособие / Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф.. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 415 с.

29. Тучак О. Знакомьтесь: ее величество финансовая отчетность! / О. Тучак // Баланс. – 2008. – №44. – Ст.3. – С. 22-25.

30. Учебное пособие по курсу «Анализ в отраслях народного хозяйства»/ Под ред. Косова Т. Д., - Дон ГУЭТ, 2006. – 161 с.

31. Финансовый менеджмент. Учебник./ Под ред. Стояновой Е. С. – М.: Перспектива, 2007. – 218 с.

32. Финансы предприятий: учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 447с.

33. Фролова Л.В. Планирование деятельности предприятия. учеб. пособие для студентов экономической специальности. – Донецк: ДонГУЭТ, 2007. – 221 с.

34. Хеддервик К. Финансовый и экономический анализ деятельности предприятия / Под ред. Ю.Н. Воропаева – М.: «Финансы и статистика», 2005. – 179 с.

35. Хотинская Г.И. Финансовый менеджмент: учеб. пособие М.: «Дело и Сервис»; 2008. - 192 с.

36. Хотомлянский А.Л. Показатели эффективности управленческих решений в области амортизационной политики / Хотомлянский А.Л., Колосок В.М. // Выпуск 9, Днепропетровск, 2009, С. 153 – 162.

37. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 276 с.

38. Шишкин А.К. Учет, анализ, аудит на предприятии / Шишкин А.К., Микрюков В.А.. – М.: «Аудит, ЮНИТИ», 2008. – 176 с.

39. Экономика: учебник. [3-е изд., перераб. и доп.] / Под ред. д-ра экон. наук проф. А.С. Булатова. – М.: Юристъ, 2008. – 896 с.

40. Экономика предприятия: [Учеб. для студентов вузов, обуч. по эконом. спец.] / К.А. Раицкий; Информационно-внедренческий центр "Маркетинг". - М., 2008. – 692 c.

41. Экономика предприятия / Под ред. В.Я. Горфинкеля и др. – М.: Предприятия и биржи; ЮНИТИ, 2007. – 241 c.

42. Экономика предприятия: yчебник / Под ред. А.Е. Карлика, М.Я. Шухгалтер.-М.:ИНФРА-М, 2008.- 432 c.

43. Экономика предприятия: [Учебник для студ. вузов, обуч. по экон. спец.] / Под ред. О.И. Волкова; РЭА им. Г.В. Плеханова. – [2-е изд., перераб. и доп.] - М.: ИНФРА-М, 2008. – 518 c.

44. Экономика предприятия : Задачи, ситуации, решения: учеб. пособие / Под ред. проф. С.Ф. Покропивного; [С.Ф. Покропивный, Г.А. Швиданенко, А.С. Федонин и др.]. - К.: Знання - Прес, 2007. - 342 с.

45. Економіка виробничного підприємництва: Навчальний посібник для студентів вищих нвчальних закладів/ Й.М. Петрович, І.О. Будищева, І.Г. Устинова; Ред. Й.М. Петрович. – [2-ге вид., перероб і доп.] - К.: Знання, 2008. - 405 с.

46. Економіка підприємств: навч. посібник / В.П. Вихрущ, Б.М. Андрушків, П.С. Харів и др.; Тернопільська академія народного господарства. - Тернопіль: Економічна думка, 2008. – 449 с.

47. Экономика предприятия. Учебное пособие. Под ред. Руденко А. И. и Покропивного С. Ф. – Симферополь: Таврия, 2006. - 202 с.

48. Экономика предприятия. учеб. пособие / Под ред. С. Ф. Покроповного. – [2-е изд., перераб. и доп.] – К.: КНЕУ, 2007. – 528 с.

49. Экономический анализ: учеб. пособие / Под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шереметева. – М.: Финансы и статистика, 2008 – 656 с.

50. Економічна енциклопедія. Ред колегія. /Відповід.редактор Мочерний С.В. Т1. –К.:Видавничий центр “Академія”, 2006.-864 с.

51. Экспресс анализ финансового состояния предприятий//Бухгалтерия. Налоги. Бизнес. - 2006. - №34. - С. 4.

Приложение Б

Предприятие____ООО «Сатурн» _____________________________по ЕГРПОУ