38. Прямые и портфельные инвестиции

Глобализация экономики делает все актуальнее вопросы о международных инвестициях. По своей целевой направленности международные инвестиции являются прямыми и портфельными. Причины как прямых, так и портфельных инвестиций одни и те же. Различия между прямыми и портфельными инвестициями проявляются лишь в степени контроля над капиталом.

1.Прямые инвестиции: Прямое инвестирование - вложение капитала за рубеж посредством создания в другой стране собственных предприятий, производств. Происходит непосредственное перемещение сбережений от собственников к заемщикам. По сути, это открытие предприятия иностранцем. К прямым инвестициям обычно относят предприятия, созванные или приобретенные за рубежом и контролируемые иностранной компанией-инвестором, т.е. предполагается полный контроль над ней. Отношения в ПИИ строятся следующим образом. Основная фирма + иностранное подразделение, вместе они формируют транснациональную корпорацию. Чтобы инвестиции были классифицированы как ПИИ, они должны быть достаточно большими, чтобы позволить головной фирме контролировать иностранный отдел. МВФ определяет контроль в этом случае как владение не менее 10 % обычных акций

Инвестиции в размере, меньшем чем 10 % наз портфельные инвестиции.

2. Портфельные инвестиции— инвестиции в ценные бумаги, формируемые в виде портфеля ценных бумаг. Портфельные инвестиции представляют собой пассивное владение ценными бумагами, например акциями компаний, облигациями и пр., и не предусматривает со стороны инвестора участия в оперативном управлении предприятием, выпустившим ценные бумаги. Портфельные инвестиции обладают одним весьма существенным преимуществом: более ликвидные и мобильные, чем прямые, поэтому зачастую выступают средством защиты денег от инфляции, уменьшения риска и получения спекулятивного дохода за рубежом. Они по своей природе носят, спекулятивный характер.

39. Государственное и международное регулирование международного движения капитала

Вывоз капитала из России осуществляется двумя путями: законным и незаконным способом, принявшим форму «бегства капитала». К законному вывозу капитала относится: 1) все гос и негос. предприятия созданные и внесенные в гос.реестр зарубежных предприятий; 2) рост зарубежных активов российских уполномоченных банков и др. Основная масса частного капитала вывозится из России в виде «Бегства капитала». Формы бегства капитала: Непереведенная в Россию экспортная выручка от продажи нефтепродуктов, нефти и цветных металлов; Занижение экспортных и завышенные импортных цен особенно активно используемых в бартерных сделках; недобросовестные бартерные операции из России; Контробандный вывоз свободно конвертируемой валюты. «бегство капитала» присуще странам с высоким уровнем инфляции, высокими налогами и политической нестабильностью. Ограничить процесс бегства капитала можно следующими мерами: 1. введение единого таможенно-валютного контроля за репатриацией выручки от экспорта и импорта товаров, услуг; особого контроля за бартерными сделками.2. лицензирование вывоза капитала; 3. инвентаризация российских инвестиций за рубежом. Стратегической мерой по сокращению бегства капитала за рубеж должно стать создание благоприятного инвестиционного климата для российского капитала. Теории международного движения капитала. Неоклассическая теория развивалась в рамках классической теории международной торговли. Капитал движется между странами из-за разницы в норме прибыли, которая в наиболее богатых капиталом странах имеет тенденцию к понижению. Причем Милль подчеркивал, что перепад в нормах прибыли между странами должен быть существенным, чтобы покрыть еще и риск, который иностранный инвестор имеет в чужой стране. Окончательно неоклассическую теорию международного движения капитала сформулировали в первые десятилетия ХХ в. Э. Хекшер и Б. Олин, Р. Нурксе и К. Иверсен. Р. Нурксе создал различные модели международного движения капитала и пришел к выводу, что в стране с быстро растущим экспортом товаров быстро увеличивается спрос на капитал и она его преимущественно импортирует (и наоборот). К. Иверсен показал, что разные виды капитала имеют различную международную мобильность и этим объясняется тот факт, что одна и та же страна может активно вывозить и ввозить капитал. Неокейнсианская теория. Эта теория, как и неоклассическая, базируется на макроэкономическом анализе. В этом главный недостаток обеих теорий, так как они не исследуют поведение индивидуальных инвесторов. Особый интерес неокейнсианская теория проявляет к связи между движением капитала и состоянием платежного баланса страны. Согласно этой теории экспорт капитала в развивающиеся страны стимулирует деловую активность как в странах-экспортерах, так и в странах-импортерах. Однако поскольку этому вывозу мешают сильный риск и другие препятствия во многих развивающихся странах, западным правительствам необходимо поощрять этот экспорт капитала, в том числе за счет вывоза государственного капитала. Кейнс, Харорд. Марксистская теория и ее эволюция. К. Маркс обосновывал вывоз капитала избытком его в стране, экспортирующей капитал. Последующие поколения экономистов-марксистов, не отходя от постулата избытка капитала, выделили еще несколько причин его экспорта (иногда называя их условиями): растущая интернационализация производства, усиливающееся соперничество монополий, повышение темпов развития.