17. Пути использования свободных денежных ресурсов.

Компания может по-разному распорядиться временно свободными средствами – разместить их на депозите, вложить в векселя или на фондовом рынке. Как правило, при поиске объекта размещения финансовый руководитель стремится выбрать наиболее доходный инструмент с приемлемыми для компании уровнями риска и ликвидности.

У большинства компаний временно свободные средства появляются на срок от одного дня до трех—четырех недель. Значительно реже встречаются фирмы, которым приходится решать вопрос о размещении свободных средств на срок от одного месяца. Это сужает возможность выбора для предприятий, поскольку большинство предлагаемых финансовых инструментов, используемых для вложения средств, ориентированы на более длительные сроки.

Банковский депозит

Основная сложность, с которой сталкиваются при выборе финансового инструмента, связана с тем, что компании необходимо иметь возможность моментально извлечь деньги и вложить их в основной бизнес. Именно поэтому большинство компаний, а также некоторые банки считают, что наилучшим способом сохранить и приумножить свободные средства является банковский депозит.

Доходность таких вложений изменяется в зависимости от суммы и срока. Если средства вкладываются на период от двух недель до месяца, по ним выплачивается 5–8% годовых, от одного до трех месяцев – 8–10% и более трех месяцев – 10–12% годовых. На мой взгляд, депозит является самым привлекательным финансовым инструментом для вложения временно свободных средств. Он наименее рискованный, и на него практически не влияют колебания рынка. Кроме того, размещение средств на депозите не требует наличия специальных знаний, которые необходимы при работе на рынке ценных бумаг, а также заключения специальных договоров (с депозитарием, брокером). Банк всегда пойдет навстречу клиенту, в котором он заинтересован, и постарается установить приемлемые для обоих условия депозита. Порой выгоднее разместить временно свободные средства на депозит, а при появлении кассовых разрывов использовать овердрафт.

Компании, у которых возникают более «длинные» свободные средства (на срок до нескольких месяцев), могут использовать такой инструмент, как вексель. Предпочтение при этом обычно отдается банковским бумагам, и чаще всего — бумагам обслуживающего банка. Если речь идет о крупных суммах вложений, предприятия оценивают рынок и покупают бумаги наиболее доходных эмитентов.

Векселя имеет смысл покупать на срок не менее двух месяцев. Доходность по ним зависит от эмитента и может быть больше, чем по депозитам, но и риск выше. В облигации средства вкладываются на срок от одного месяца. По наиболее ликвидным и надежным эмитентам доходность сравнима с доходностью срочного депозита. Следует отметить, что и векселя, и облигации стоит покупать, если объем свободных средств превышает 5 млн руб. Иначе транзакционные издержки, связанные с их приобретением и продажей, могут «съесть» большую часть от доходов по этим операциям. Что касается векселей, то такая высокая сумма объясняется еще и большой разницей между котировками покупки и продажи на мелких объемах.

Торговля на фондовом рынке с использованием свободных денежных средств не распространена среди компаний реального сектора. Тем не менее, по наблюдениям инвестиционных и посреднических компаний, предприятия все чаще интересуются, как заработать на торговле акциями и облигациями, Это связано с высокой прибыльностью таких операций. Работать на бирже удобнее с помощью посредников, так как непосредственное участие предприятия в торгах требует регистрации его как участника фондового рынка и регулярной переаттестации сотрудника, который будет заниматься торговлей.