41. Клиринг и расчеты по биржевым сделкам.

На современном биржевом рынке все вычисления по сделке, выявление обязательств сторон и т.п. осуществляется в процессе клиринга. Биржевой клиринг – это зачет взаимных требований и обязательств между участниками биржевой торговли, основанный на установлении того, кто, кому и в какие сроки должен уплатить деньги и поставить биржевой актив.

Клиринговая деятельность включает сбор, сверку, корректировку информации по сделкам с ценными бумагами и подготовку бухгалтерских документов по ним, а также зачет по поставкам ценных бумаг. Далее следуют расчеты – процесс выполнения обязательств, выявленных в ходе клиринга. Конечным результатом обычно является передача ценных бумаг от продавца к покупателю и денежный расчет покупателя с продавцом согласно условиям договора.

Принципы организации клиринга и расчетов:

• осуществление специализированным органом – клиринговой организацией (расчетной палатой);

• раздельное ведение учета средств биржевых посредников и их клиентов;

• поступление заключенных биржевых сделок в расчетно-клиринговую систему только после их регистрации и сверки всех реквизитов;

• жесткое расписание клиринга и расчетов по времени: каждая операция строго ограничена во времени, нарушения грозят крупными штрафными санкциями;

• система гарантий исполнения заключенных на бирже сделок. Клиринговая организация должна создать гарантийный фонд и организовать систему управления рисками неисполнения обязательств по сделкам, в отношении которых осуществляется клиринг. Гарантийный фонд формируется из средств уча­стников клиринга и (или) клиринговой организации. Клиринговая организация впра­ве создавать несколько гарантийных фондов с различными целями и источниками формирования.

Таким образом, механизм клиринга и расчетов гарантирует, что если одна из сторон окажется не в состоянии выполнить свои обязательства, то биржа возьмет их исполнение на себя.

Виды клиринга:

Определение обязательств участников клиринга может осуществляться в сле­дующем порядке:

определение обязательств каждого участника клиринга и расчеты по ценным бумагам и денежным средствам осуществляются по каждой совершенной участни­ком клиринга сделке клирингового пула (простой клиринг); или

определение обязательств каждого участника клиринга и расчеты по ценным бумагам и денежным средствам осуществляются по всем совершенным участни­ком клиринга сделкам клирингового пула (многосторонний клиринг).

В процессе осуществления клиринга клиринговая организация может высту­пать стороной по обязательствам, вытекающим из сделок клирингового пула (централизованный клиринг).

Клиринговая организация может предоставить участникам клиринга право со­вершать сделки:

- в пределах количества ценных бумаг и денежных средств (далее именуются лимиты участников клиринга), зачисленных ими на торговые счета либо приобре­тенных (приобретаемых) ими в процессе торгов через организатора торговли до выставления в торговую систему организатора торговли заявки (клиринг с пол­ным обеспечением);

• в пределах определенных клиринговой организацией лимитов участников кли­ринга, которые зависят от установленной клиринговой организацией оценочной стоимости ценных бумаг и от суммы денежных средств, зачисленных ими на торго­вые счета либо приобретенных (приобретаемых) ими в процессе торгов через ор­ганизатора торговли (клиринг с частичным обеспечением);

• либо без предварительного зачисления на торговые счета ценных бумаг и денежных средств (клиринг без предварительного обеспечения).

В случае применения многостороннего или централизованного клиринга кли­ринговая организация может осуществлять зачет встречных однородных обязательств и требований по ценным бумагам и (или) денежным средствам (неттинг).