- •Глава 1. Сущность, функции и виды денег
- •1.1 Сущность денег
- •1.2 Свойства и виды денег
- •1.3 Функции и роль денег
- •1.4 Денежная масса
- •Глава 2. Основные этапы эволюции, формы эмиссии денег и влияние денежной эмиссии на инфляцию
- •2.1 Возникновение денег, эволюция и развитие их форм
- •2.2 Выпуск денег и денежная эмиссия
- •2.3 Влияние денежной эмиссии на инфляцию
- •Глава 3. Финансы и финансовая система
- •3.1 Социально-экономическая сущность и функции финансов
- •3.2 Роль финансов в расширенном воспроизводстве
- •3.3 Финансовая система и характеристика ее звеньев
- •Глава 4. Бюджет как основное звено системы финансов
- •4.1 Бюджет государства, его содержание и роль в макроэкономическом регулировании
- •4.2 Принципы построения и структура бюджетной системы
- •4.3 Доходы и расходы федерального бюджета
- •4.4 Система межбюджетных отношений
- •4.5 Бюджеты субъектов рф. Местные бюджеты
- •Глава 5. Государственные внебюджетные фонды
- •5.1 Единый социальный налог
- •5.2 Пенсионный фонд рф
- •5.3 Фонд социального страхования рф
- •5.4 Фонд обязательного медицинского страхования
- •Глава 6. Государственный кредит
- •6.1 Экономическое содержание государственного кредита
- •6.2 Классификация государственных займов
- •6.3 Управление государственным долгом
- •Глава 7. Финансы предприятия
- •7.1 Сущность и функции финансов предприятий
- •7.2 Принципы организации финансов предприятий
- •7.3 Факторы, влияющие на организацию финансов предприятий
- •Глава 8. Показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия
- •8.1 Выручка от реализации продукции, оказания работ, услуг
- •8.2 Прибыль и рентабельность как показатели эффективности деятельности предприятия
- •Глава 9. Финансовый механизм инвестиционной деятельности предприятий
- •9.1 Инвестиции в основные средства
- •9.2 Инвестиции в нематериальные активы
- •9.3 Инвестиции в финансовые активы
- •9.4 Инвестиции в оборотные активы
- •Глава 10 Финансовое планирование и прогнозирование
- •10.1 Финансовое планирование
- •10.2 Финансовое прогнозирование
- •Глава 11. Финансовое планирование на предприятии
- •11.1 Содержание и значение финансового планирования
- •11.2 Принципы финансового планирования
- •11.3 Практика финансового планирования в России и за рубежом
- •11.4 Методика и порядок составления производственно-финансового плана предприятия
- •Глава 12 Финансы населения
- •12.1 Сущность финансов населения
- •12.2 Структура финансов населения
- •12.3 Доходы населения сектора домашних хозяйств
- •12.4 Фонды в финансах населения, секторе домашних хозяйств
- •12.5 Расходы населения, сектора домашних хозяйств
- •12.6 Взаимосвязь (денежные потоки) финансов населения, сектора домашних хозяйств с другими сферами финансовой системы
- •Глава 13. Финансовые потоки на макроуровне
- •13.1 Основные финансовые потоки в народном хозяйстве
- •13.2 Система национальных счетов и финансовые потоки
- •13.3 Сводный финансовый баланс
- •Глава 14 Финансовый менеджмент
- •14.1 Сущность финансового менеджмента
- •14.2 Управление дебиторской задолженностью
- •14.3 Управление временно свободными денежными средствами
- •14.4 Управление кредиторской задолженностью
- •Глава 15. Финансовые риски и контроль.
- •15.1 Сущность финансового контроля в условиях перехода к рыночной экономике
- •15.2 Виды, формы и методы проведения финансового контроля
- •15.3 Виды государственного контроля и органы, его осуществляющие
- •Глава 16. Финансовый рынок: сущность и функции.
- •16.1 Сущность финансового рынка. Виды финансовых рынков
- •16.2 Особенности функционирования финансовых рынков в России
- •Глава 17 Кредитный рынок и кредитная система.
- •17.1 Экономическая сущность кредитного рынка. Определения понятия кредитной системы
- •17.2 Кредитная система в функциональном и институциональном аспектах
- •17.3 Виды коммерческих банков. Небанковские кредитные учреждения
- •Глава 18. Рынок страхования
- •18.1 Понятие о страховом рынке. Экономическое содержание и место страхования в рыночных условиях
- •18.2 Функции страхового рынка
- •18.3 Структура и организация страхового рынка
- •Глава 19. Рынок ценных бумаг
- •19.1 Функции рынка ценных бумаг
- •19.2 Структура рынка ценных бумаг
- •19.3 Сущность и виды ценных бумаг
- •Глава 20. Валютный рынок
- •20.1 Понятие валютного рынка
- •20.2 Функции валютного рынка
- •20.3 Место валютного рынка в системе национального финансового рынка
- •20.4 Структура валютного рынка.
- •20.5 Участники валютного рынка
- •Глава 21. Платежная система
- •21. Система платежей и расчетов
- •21.2 Организация налично-денежного оборота
- •21.3 Кассовое обслуживание предприятий и организаций банками
- •Глава 22. Основы организации международных финансово-кредитных отношений
- •22.1 Содержание международных финансово-кредитных отношений
- •22.2 Финансовые операции международных организаций
- •22.3 Международные кредитные операции
Глава 19. Рынок ценных бумаг
План
19.1 Функции рынка ценных бумаг.
19.2 Структура рынка ценных бумаг.
19.3 Сущность и виды ценных бумаг.
19.1 Функции рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг представляет собой важнейший сегмент финансового рынка.
Значение рынка ценных бумаг раскрывается в его функциях:
1. Инвестиционная, сущность которой заключается в мобилизации накоплений и сбережений и перераспределении их в виде инвестиционных ресурсов между отраслями и сферами экономики.
2. Страховая, обеспечивающая перераспределение рисков и выравнивание цен в ходе торговли активами разного вида на основе использования срочных инструментов рынка ценных бумаг.
3 Информационная – отражающая влияние информации о ходе регулярных торгов ценными бумагами на организованных рынках на уровень деловой активности.
Наряду с этими функциями рынок ценных бумаг выполняет коммерческую, ценовую и регулирующую функции.
Реализация функций фондового рынка обеспечивается различными категориями его участников, которые подразделяются на 2 группы:
1) эмитенты и инвесторы;
2) профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Эмитентом может выступать государство или различные акционерные общества.
К инвесторам относятся юридические или физические лица, осуществляющие вложения в ценные бумаги.
Особая роль принадлежит институциональным инвесторам, таким как коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, пенсионные и взаимные фонды.
К профессиональным участникам относятся организации и лица, обеспечивающие заключение и исполнение операций (сделок) с ценными бумагами между эмитентами и инвесторами. К ним относятся биржи и небиржевые организации, а также брокеры, дилеры, фондовые управляющие, депозитарии, регистраторы.
Брокер – юридическое или физическое лицо, действующее на основании договора поручения или комиссии за счет клиента.
Дилер – юридическое лицо, совершающее операции купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет на основе публичного объявления их котировок.
Фондовый управляющий – совершает операции с ценными бумагами в интересах клиента от своего имени и за вознаграждение в течение определенного срока.
Депозитарии – оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) по переходу прав собственности на ценные бумаги.
Регистраторы занимаются деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг, которая заключается в сборе, фиксации, обработке, хранении и предоставлении данных о реестре.
При осуществлении операций профессиональный участник получает статус номинального держателя – лица, не являющегося собственником, записанных в реестре владельцев ценных бумаг.
19.2 Структура рынка ценных бумаг
Фондовый рынок делится на несколько сегментов:
1. Розничный – охватывает взаимоотношения эмитентов и инвесторов с профессиональными посредниками.
2. Оптовый – включает отношения между профессиональными торговцами.
С учетом специфики эмитента фондовый рынок делится на:
- рынок государственных ценных бумаг;
- рынок корпоративных бумаг (ценных бумаг акционерных обществ);
- рынок акций;
- рынок облигаций.
По признаку организатора торговли рынок делится на:
- биржевой;
- небиржевой.
По времени исполнения сделок:
- спотовый;
- срочный.
Исключительно важным является деление фондового рынка на первичный и вторичный.
Первичный рынок – представляет собой размещение новых эмиссий (выпусков) ценных бумаг. Он является рынком эмитентов и инвесторов, его основная функция реализуется в аккумуляции денежных средств и их перераспределении.
На первичном фондовом рынке основными участниками являются инвестиционные банки
Основные пути эмиссии:
1. Публичная эмиссия – это открытое предложение ценных бумаг широкому кругу инвесторов при обязательном публиковании проспекта эмиссии.
2. Частное размещение – ценные бумаги предлагаются ограниченному числу так называемых квалифицированных покупателей, в состав которых входят различные финансовые институты и другие стратегические инвесторы.
Участвуя в открытом размещении инвестиционный банк является андеррайтером выпуска. Различают твердый андеррайтинг и андеррайтинг на лучших условиях.
1. При твердом андеррайтинге банк покупает у эмитента весь выпуск по установленной цене и затем перепродает инвесторам по более высокой цене, принимая на себя весь риск при неудачном размещении.
2. Андеррайтинг на лучших условиях означает, что банк содействует размещению, но не гарантирует выпуск и не имеет обязательность по полному размещению эмиссии.
К преимуществам частного размещения относятся:
1. Экономия времени из-за отсутствия подготовки проспекта эмиссии и ожидания регистрации и затрат на гарантированное размещение.
2. Более свободные условия договора между эмитентом и инвестором.
На вторичном рынке обращение ценных бумаг происходит в виде х первой и последующей перепродаж.
К основным участникам относятся профессионалы, значительную долю которых представляют спекулянты (готовый принять на себя риск торговец, чьи действия на рынке придают ему большую ликвидность).
Вторичный рынок делят на:
1) организованный;
2) неорганизованный.
Организованный рынок представлен прежде всего фондовой биржей.
Фондовая биржа – специально оборудованное строение или компьютерная сеть с подключенными к ней терминалами участников торгов.
По российскому законодательству фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, обеспечивающий торговлю между своими членами путем предоставления места для ее проведения, определения времени и правил и создается в форме некоммерческого партнерства.
В ходе биржевых торгов происходит котировка и установление рыночной цены обращающихся на бирже бумаг.
На биржу допускаются бумаги крупных и надежных клиентов и прошедших листинг – процедуру включения в список торгующих на данной бирже бумаг в соответствии с е требованиями к эмитенту.
Неорганизованный рынок – (розничный, «уличный», называемый торговлей «через прилавок») представлен множеством торговцев и характеризуется отсутствием единого курса одних и тех же бумаг и относительно небольшим объемом сделок.
Также характерной чертой вторичного рынка является ликвидность – отражающая многообразие сделок, число торгуемых бумаг и количество профессиональных торговцев. Она стимулирует активную куплю-продажу ценных бумаг.
Функции фондовой биржи:
1. Выявление равновесных биржевых цен в процессе котировки.
2. Перераспределение прав собственности на основе аккумуляции и перераспределения временно свободных денежных средств.
3. Поддержание ликвидности и надежности рынка ценных бумаг на основе жесткой стандартизации условий сделок и создания механизмов гарантирования исполнения сделок.
4. Стимулирование конкуренции на фондовом рынке на основе распространения информации об объемах торгов и динамике цен путем ее обязательной публикации.
На бирже обращаются ценные бумаги, наделенные всеми свойствами биржевого товара.
К основным видам биржевых сделок относятся:
1. Кассовые сделки подлежат исполнению немедленно или в течение нескольких, количество которых отражает нормативный срок завершения расчетов.
а) простые сделки не сопровождаются дополнительными условиями;
б) маржевые сделки (с маржей) предполагают дополнительные условия, такие как покупка ценных бумаг с частичной оплатой их стоимости за счет заемных средств с обязательным внесением залога под полученные средства или продажа бумаг, взятых взаймы.
Биржевые сделки
Простые
Пролонга-ционные
Условные
Простые
Маржевые
Продажа взятых взаймы бумаг
Покупка с частичной оплатой заемными
средствами
Фьючерсные
РЕПО
Опционные
ДЕПО
Рис. 11 Виды биржевых сделок.8
2. Срочные сделки – заключаются на покупку-продажу ценных бумаг в будущем по заранее установленной цене.
а) при заключении простых срочных сделок объем и сроки поставленных бумаг соответствуют индивидуальным потребностям участников сделок.
б) фьючерсные сделки стандартизированы по объемам и срокам поставки и видам ценных бумаг.
в) при опционной сделке дополнительным условием является право одного из контрагентов отказаться от ее исполнения если ее не устраивает динамика цен на торгуемый актив. Фьючерсные и опционные сделки относятся к условным.
г) при пролонгационной сделке есть возможность продления ее срока. К ним относятся сделки РЕПО или сделки с обратным выкупом, и ДЕПО – сделка, обратная сделки РЕПО.
Динамика биржевых цен, складывающихся в ходе заключения сделок, отражает уровень, выраженный индексом, который служит важным индикатором состояния экономики.
Фондовый индекс – фиксирует рыночную стоимость набора ценных бумаг, которая исчисляется одним из методов расчета средней величины по итогам торгового дня.
К основным фондовым (или биржевым) индексам относятся:
- индекс Доу-Джанса в США (по цене акций 30 ведущих промышленных компаний);
- индекс FTSE-100 (Футси-100) в Великобритании по цене акций 100 эмитентов;
- индекс Никкей в Японии (по цене акций 225 компаний);
индекс немецких акций DAX (по цене акций 30 компаний).
В России к наиболее известным можно отнести индексы агентства Интерфакс АКиМ (AK&M).