6. Розвиток підприємства та його дивідендна політика

Дивидендная политика включает в себя принятия решений относительно выплаты дивидендов или удержаний чистой прибыли для инвестирования в развитие корпорации.

Определяя дивидендную политику, менеджерам необходимо:

• составить прогноз относительно прироста будущих доходов;

• оценить чувствительность доходов компании к колебаниям деловой активности;

• обратить внимание на то, какие доходы на акцию и коэффициенты выплаты дивидендов имеют другие области.

Все факторы, которые фирма принимает во внимание, определяя дивидендную политику, за Е. Бригхемом, можно объединить в четырех большие группы:

• существующие ограничения относительно дивидендных выплат (законодательные, налогу, брак денежной наличности у фирмы и т.п.);

• инвестиционные возможности фирмы;

• доступность и стоимость альтернативных источников капитала;

• влияние дивидендной политики на необходимую норму прибыли на простую акцию (Ks).

Прежде чем вычислять коэффициент выплаты дивидендов, менеджеры определяют:

• оптимальный бюджет капиталовложений;

• капитал, необходимый для финансирования этого бюджета;

• чистая прибыль, которая следует направить на реинвестирование, чтобы не выросшая предельная стоимость капитала.

Менеджеры могут принять решения об отказе от начисления дивидендов по такой причине:

• стремления реинвестировать прибыль, максимально использовать внутренние возможности для дальнейшего развития предприятия;

• нежелание собственников контрольного пакета делить прибыль с другими акционерами.

7. Загальні передумови реорганізацїі

Реорганизация – это полная или частичная замена собственника корпоративных прав, изменение организационно-правовой формы организации бизнеса, ликвидация отдельных структурных подразделений или создание на базе одного предприятия нескольких.

Причиной реорг. является:

1) Существенное расширение деятельности предприятия и его размеров;

2) Сворачивание деятельности;

3) Необходимость финансовой санации;

4) Необходимость изменения полноты ответственности за обязательства;

5) Диверсификация деятельности (расширение круга деятельности);

6) Налоговые мотивы

Направления реорганизации:

1) Направлено на укрупнение предприятия (объединение, присоединение, поглощение);

2) Направлено на разукрупнение (разделение, выделение);

3) Без изменения размера предприятия (преобразование)

Реорганизация проводится с соблюдением требований антимонопольного законодательства, по решению собственника и в некоторых случаях при участии трудового коллектива (в некоторых случаях по решению суда).

Основным документом, который регламентирует права и обязанности сторон, является соглашение об условиях проведения реорганизации. Документ предусматривает решение следующих вопросов:

1) Назначение комиссии в составе представителей предприятия;

2) Полный перечень объема активов и пассивов предприятия;

3) Перечень документов финансового учета, включая бланки строгой отчетности и архивов;

4) Пропорции обмена корпоративных прав реорганизуемых предприятий на корпоративные права предприятий, являющихся правопреемником;

5) Сроки обмена акций предприятий, которые реорганизуются, на новые акции;

6) Экономико-правовые последствия реорганизуемых предприятий.

При реорганизации путем присоединения или выделения возникает необходимость внесения изменений в учредительные документы.