13. Аналіз інвестиційного проекту.

Аналіз інвестиційного проекту — зіставлення витрат на здійснення інвестиційного проекту та вигод, які будуть отримані від його реалізації. Оскільки витрати на інвестиційний проект багато чисельні, то розрахунок вигідності (прибутковості) проекту є трудомістким процесом, що охоплює всі стадії і фази інвестиційного проекту, особливо при техніко-економічному обґрунтуванні або зіставленні бізнес-плану проекту.

Функції АІП:

-  розробка впорядкованої структури підбору даних, яка б забезпечила ефективну координацію заходів при виконанні плану;

- оптимізація процесу прийняття рішень на основі аналізу альтернативних варіантів, визначення черговості виконання заходів і вибору оптимальних для певного проекту технологій;

- чітке визначення організаційних, фінансових, технологічних, соціальних та екологічних проблем, що виникають на різних стадіях реалізації проекту;

- сприяння прийняттю компетентних рішень щодо доцільності використання ресурсів для реалізації проекту.

АІП здійснюється на базі:-  групування, -  порівняння, ланцюгових підстановок,

- економіко-математичне моделювання;- теорія ігор;- теорія масового обслуговування;- лінійне програмування.

Проектний аналіз містить:

1. Технічний аналіз — завдання визначити найбільш ефективні для певного проекту техніку та технологію.

2. Комерційний (маркетинговий) аналіз  — аналіз ринку збуту продукції та послуг, які будуть здійснюватися після реалізації проекту.

3. Інституціональний аналіз  — оцінка організаційно-правового, адміністративного, політичного середовища, в якому буде здійснюватися реалізація проекту, та пристосування його до цього середовища, а також пристосування власне організаційної структури фірми до проекту.

4. Соціальний (соціально-культурний) аналіз  — дослідження впливу результатів проекту на життя місцевих жителів.

5. Бюджетний аналіз — враховує фінансові наслідки здійснення проекту для державного або місцевого бюджету.

6. Аналіз навколишнього середовища — виявлення та експертна оцінка збитків, які можуть бути нанесені цим проектом навколишньому середовищу та пропозиції способів пом’якшення або відвернення цього збитку.

7. Фінансовий та економічний аналіз — порівняння витрат та користі від проекту. Економічний аналіз оцінює дохідність щодо всього суспільства, а фінансовий — оцінює проект з позиції фірм та її кредиторів, якщо він кредитується.

Одним із найвідповідальніших етапів управління інвестиційними проектами є оцінка їх ефективності, яка здійснюється за такими критеріями:

В інвестиційній практиці, як правило, необхідно порівнювати суму грошей, що вкладається в проект, із сумою, яку інвестор сподівається отримати після завершення інвестиційного періоду.

Серед кількісних факторів оцінки ефективності інвестиційної діяльності сьогодні найбільшого поширення отримали наступні показники.

1. Період окупності). Показник визначає, скільки потрібно часу, щоб інвестиції дали прибуток, який дорівнює витратам. Проект схвалюється, якщо період окупності не перевищує встановленого періоду.

2. Облікова дохідність ARR) або дохідність інвестицій (Return on Investment – ROI). Визначається як відношення чистих грошових надходжень без урахування амортизації до суми початкових інвестицій. Проект схвалюється, якщо норма дохідності відповідає вимогам інвестора.

3. Чиста дисконтна вартість (NPV) – сума дисконтованих фінансових підсумків за всі роки реалізації проекту, враховуючи дату початку інвестицій.   Приймається NPV > 0.

4. Внутрішня ставка дохідності IRR). Показує цінність інвестицій (у відсотках). Це ставка дисконту, за якої віддача від інвестиційного проекту дорівнює початковим інвестиціям у проект. Порівнюється IRR проекту з NPV проектів, що мають однаковий ризик. Проект можна прийняти, якщо IRR альтернативних проектів менша.

5. Індекс прибутковості PI – відношення віддачі капіталу до вкладеного капіталу. приймається PI > 1.

Щодо факторів, вплив яких можна виміряти кількісно лише частково, то головні напрями проведення діагностики наступні:– аналіз впливу інфляції;– аналіз впливу фактору «ерозія продажу», що виникає тоді, коли на ринок надходить новий товар, схожий на вже існуючий;– аналіз природи асигнувань на накладні витрати;– аналіз джерел фінансування інвестицій.– аналіз ступеня ризику інвестиційного проекту

Оцінка впливу якісних факторів – один із найскладніших напрямів діагностики. Комплекс якісних факторів такий різноманітний, кожний інвестиційний проект настільки особистий, що принципово неможливо чітко визначити усі напрями діагностики. Однак, узагальнюючи, можна визначити наступні напрями якісного діагностичного аналізу:– аналіз відповідності інвестиції цілям підприємства;– аналіз відповідності інвестиції стратегії і тактиці підприємства.– аналіз ризику інвестицій та комплексу побічних факторів,