2. Сущность и принципы самофинансирования на микроуровне

Предприятия для осуществления своей деятельности должны располагать определенными денежными средствами или денежным капиталом (когда деньги работают и привлекают другие деньги – это проценты от депозита, дивиденды и т.п.), формируемым за счет прибыли и амортизационных отчислений.

Первоначально при создании хозяйствующих субъектов источником приобретения ОС, НМА, оборотных средств является уставный капитал. За счет него обеспечиваются необходимые условия для осуществления предпринимательской деятельности.

Затем в процессе производства создается новая стоимость. Результатом реализации готовой продукции является выручка от продаж, которая поступает, как правило, на расчетный счет предприятия. В процессе кругооборота капитала высвобождается денежный капитал, образующийся в результате реализации и воплощающий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость.

Выручку предприятия составляют 3 основных элемента:

• оборотный капитал

• перенесенная на продукцию часть стоимости основного капитала

• прибыль предприятия

Прибыль предприятия после вычета налогов в бюджет в случае акционерной формы распадается на прибыль для акционеров в виде дивидендов и нераспределенную прибыль. В некоторых случаях часть дивидендов может направляться на инвестиции через рынок ссудного капитала.

Амортизационные отчисления используются для осуществления инвестиций в течение длительного промежутка времени. Это способствует накоплению амортизационных отчислений, которые служат важным источником денежного капитала, используемого для финансирования капитальных вложений.

Государственное регулирование предприятий осуществляется посредством налоговой политики. Налоговая система выступает важнейшим инструментом государственного регулирования всей экономики, включая накопление денежного капитала предприятий.

Государственное регулирование накопления денежного капитала ведется по трем основным направлениям:

1. амортизационная политика

2. налоговая политика

3. политика субсидий, субвенций, кредитов и дотаций

Все эти направления призваны формировать доход предприятия.

Источники формирования денежного капитала находятся на различных уровнях ответственности: амортизацией распоряжается администрация предприятия, прибылью акционеры и налогами государство.

Амортизация определяется установленными сроками полезного использования имущества, поэтому предприятие стремится найти оптимальные сроки его списания. Стремление к более быстрому списанию оборудования вызывает повышение цен на готовую продукцию и понижает уровень конкуренции предприятия на рынке.

Противоречие между быстрым списанием оборудования и повышением цен на готовую продукцию сглаживается научно-техническим прогрессом, амортизационной политикой государства, господством монополии на рынках и налоговыми изъятиями из прибыли.

Роль амортизации очень велика, так как она в отличие от прибыли не облагается налогом: поэтому быстрое списание позволяет увеличить амортизацию, тем самым уменьшить прибыль, а следовательно и налоги, способствуя росту денежного капитала предприятия.

Прибыль является весомым источником финансирования, особенно в период нормального функционирования экономики (3-4% прироста ВВП в год).

Государственное регулирование использования прибыли заключается в определении величины налога на прибыль, а также размера чистой прибыли, остающейся предприятию для финансирования инвестиций.

Государственное регулирование прибыли посредством налога на прибыль не является прямым воздействием на уровень вложений предприятий в инвестиции. Это связано с тем, что прибыль после налогообложения может быть направлена просто на накопление денежного капитала.

Государственное регулирование налогового источника осуществляется через бюджеты бюджетной системы и налоговый кредит. Однако крупные корпорации не заинтересованы в государственной поддержке, так как это приводит к подрыву престижа и снижению котировок их акций на фондовых биржах.

Согласно Западной модели оптимальная структура источника финансирования предприятия складывается в условиях нормального экономического роста, когда предприятия финансируются более или менее равномерно.