5. 6. Вторичные критерии оценки проекта (внутренняя норма рентабельности - irr, срок окупаемости - рр).

Используя такие критерии как внутренняя норма рентабельности и срок окупаемости проекта могут помочь менеджеру при выборе лучшего проекта. Внутренняя норма рентабельности является 2ым по важности показателем эффективности инвестиционного проекта. А по частоте использования её можно назвать даже ведущим показателем. Она показывает в % уровень прибыльности вложенных в проект. Например, выражение внутренняя норма рентабельности равна 15% означает, что инвестированные средства приносят 15% прибыли в год. В том случае когда у фирмы нет средств но существует возможность занять в долг внутренняя норма рентабельности это наибольший процент, который может быть уплачен фирмой для мобилизации капиталовложения в проект.

2ой показатель срок окупаемости проекта – характеризует период времени необходимый для размещения инвестиций, вложенных в проект, за счет дохода полученного от его реализации. На практике это наиболее ранний срок, после наступления которого накопленая сумма текущих доходов начинает превышать сумму затрат на этот проект.IRR- внутренняя норма рентабельности или внутренняя норма прибылиёинвестиций, под которой понимают значение ставки дисконтирования, при котором NPV(чистая текущая стоимость проекта)равна нулю: IRR=I, при котором NPV=f(i)=0. Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным. Наиболее распространенным статистическим показателем оценки инвестиционных проектов является срок окупаемости –PP. Под сроком окупаемости понимается период времени от момента начала реализации проекта до того момента эксплуатации объекта, в который доходы от эксплуатации становятся равными первоначальным инвестициям. Данный показатель дает ответ на вопрос: когда произойдет полный возврат вложенного капитала? Экономический смысл показателя заключается в определении срока, за который инвестоп может вернуть вложенный капитал.

6. 7. Выбор уровня риска фирмой, (отказ от рисков, самострахование, распределение рисков, объединение рисков.)

В первую очередь фирма должна определить для самой себя, на какую степень риска она готова решиться для достижения нужного результата. Предпринимательские риски принято подразделять на низкие (малые), допустимые, высокие и критические. В зоне низких рисков - недополучение запланированной прибыли. В зоне допустимых рисков - убыток. Высокие риски - потери всех инвестированных в данный проект средств. в зоне критического риска - банкротство, она рискует всем собственным капиталом. Коэффициент риска: К_R =Y\C (макс возможная сумма убытков/к величине собственных средств). Отказ от рисков часто является оптимальным решением и в обстановке неопределенности (когда точную величину K_R нельзя подсчитать). Типовой ошибкой менеджеров является, в частности, недооценка рисков в ситуациях, выходящих за пределы компетенции фирмы (скрытая неопределенность). Предотвращение убытков. Суть данного метода состоит в тщательной подготовке сделки с использованием всех способов сокращения риска. Не исключено, что в результате этой работы удастся снизить риски настолько, что необходимость использования других методов отпадет или сократится. Другими словами, придется управлять уже гораздо меньшими рисками, что значительно удешевит сделку и повысит ее эффективность. должен быть применен весь арсенал методов уменьшения экономического риска. Самострахование сделки. Самострахование есть ни что иное, как принятие рисков на себя, предполагающее покрытие возможного ущерба за счет текущих денежных доходов или с помощью резервного фонда. Экономичность этого метода оборачивается омертвлением капитала. Если предотвращение убытков и самострахование не дают желаемой защиты от риска и лишь в незначительной степени снижают его, а отказ от риска (и, следовательно, от самой сделки) нежелателен, то, обычно, применяется комплекс методов, связанных с распределением или объединением рисков. Сущность распределения риска состоит в его разделении между несколькими хозяйственными субъектами. Это могут быть партнеры по сделке, с которой связан риск. Но могут быть и невовлеченные в сделку стороны, с которыми в этом случае заключается особое соглашение. Примерами распределения риска могут служить страхование, контрактное разделение риска, поручительство, факторинг.Объединение риска предполагает одновременное проведение нескольких несвязанных между собой (независимых) рискованных сделок. Надежность этого подхода к управлению риском тем выше, чем больше совершенно независимых сделок ведется одновременно.Примерами объединения рисков могут служить соглашения о взаимопомощи предприятий-партнеров, деятельность страховых компаний, венчурных фондов и банков (в частности, при диверсификации рисков и хеджировании).Страхование – предприниматель берет в качестве партнера по сделке страховую компанию и перекладывает на нее некоторые из ожидаемых рисков. поручительство, факторинг - договора на возмездной основе. Объединение – привлечение фирмой к проблеме управления рисками своих партнеров по бизнесу.