Тема 7 Аналіз ліквідності і платоспроможності підприємства

Фінансовий стан підприємства можна оцінити з точки зору короткострокових і довгострокових перспектив. У короткостроковій перспективі критерієм оцінки фінансового стану є його ліквідність, яка визначається часом, необхідним для перетворення поточних активів в грошові кошти. Чим менше потрібно часу, тим вищою є ліквідність.

Ліквідність є найважливішим показником фінансового стану підприємства, сутність якої виявляється в можливості підприємства в будь-який момент розрахуватися за своїми зобов'язаннями (пасивами) за допомогою (за рахунок) майна (активів), яке є на балансі, тобто в тому, як швидко підприємство може продати свої активи, отримати грошові кошти і погасити свої борги – заборгованості перед постачальниками, перед банком за пове­рнення кредитів, перед бюджетом і позабюджетними централізованими фондами по сплаті податків та платежів, перед робітниками по виплаті заробітної плати та ін.

Розрізняють ліквідність балансу і ліквідність підприємства.

Аналіз ліквідності балансу здійснюється шляхом порівняння засобів по активу, що згруповані за ступенем їх ліквідності та розміщені в порядку спадання ліквідності, зі статтями пасиву, що згруповані за ознакою термінів погашення і розміщені в порядку збільшення строковості зобов’язань.

Для аналізу ліквідності балансу статті вихідного балансу розподіляють і порівнюють за групами.

1. Найліквідніші активи (кошти і поточні фінансові інвестиції) мають дорівнювати кредиторській заборгованості (тобто найтерміновішим зобов’язанням) або перевищувати її; терміни - при­близно до 3 місяців.

2. Швидкореалізовувані активи (дебіторська заборгованість та інші оборотні активи) мають дорівнювати або перевищувати короткострокові пасиви; терміни - 3 - 6 місяців.

3. Повільно реалізовувані активи (запаси) мають дорівнювати або перевищувати довгострокові зобов’язання (кредити та інші зобов’язання).

4. Важкореалізовувані активи (нематеріальні активи, незавершене будівництво, основні засоби, довгострокові фінансові інвестиції та інші необоротні активи) мають дорівнювати джерелам власних коштів або перевищувати їх (вони взагалі вважаються безстроковими, бо не мають терміну погашення).

Баланс вважається ліквідним, якщо активи першої групи більші за пасиви першої групи, якщо активи другої групи більші за пасиви другої групи, якщо активи третьої групи більші за пасиви третьої групи, якщо активи четвертої групи менші за пасиви четвертої групи. Якщо одна або кілька умов порушуються, баланс вважається не ліквідним.

Ліквідність підприємства – це більш широке поняття, ніж ліквідність балансу. Ліквідність балансу передбачає пошук платіжних засобів лише за рахунок внутрішніх джерел, однак підприємство може залучати позикові кошти зі сторони.

Таким чином, аналіз ліквідності балансу дає досить повне уявлення про фінансовий стан підприємства з точки зору можливості своєчасного здійснення ним розрахунків.

До показників, що характеризують ліквідність підприємства відносять:

1. Коефіцієнт поточної ліквідності. Він показує рівень покриття активами підприємства своїх зобов’язань. Визначається коефіцієнт поточної ліквідності відно­шенням усіх поточних активів підприємства до його поточних зобов’язань:

де Кп - коефіцієнт поточної ліквідності; ПА - поточні активи; ПЗ - поточні зобов’язання. Нормативне значення коефіцієнта більше 1.

У цьому випадку підприємство може своєчасно погасити свої зо­бов’язання. При значенні коефіцієнта менше 1 - підприємство має нелікві­дний баланс.

2. Коефіцієнт абсолютної ліквідності характеризується рівнем по­криття зобов'язань підприємства його активами, строк перетворення яких у гроші відповідає строку погашення зобов'язань. Для розрахунку коефіцієнта абсолютної ліквідності (к_ал) можна використовувати таку формулу:

Значення коефіцієнта абсолютної ліквідності більше 0,2 є достатнім, щоб підприємство своєчасно розраховувалось по своїх боргах з кредито­рами. Зниження рівня коефіцієнта означає зовнішню причину неплато­спроможності підприємства.

При значенні коефіцієнта абсолютної ліквідності менше 0,2, а коефі­цієнта поточної ліквідності менше 0,5 підприємство вважається банкрутом і може підлягати ліквідації з продажем майна.

3. Коефіцієнт критичної оцінки визначається, як відношення поточних активів за мінусом виробничих запасів, незавершеного виробництва до поточних зобов’язань.

Критичне значення цього показника від 0,8 до 0,9. Однак це співвідношення може бути недостатнім, якщо значну частку в поточних активах складає дебіторська заборгованість.

4. Коефіцієнт поточної заборгованості визначається як відношення поточних зобов’язань до загальних зобов’язань підприємства. Порівнюючи значення цього показника в динаміці можна зробити висновок про стан платоспроможності підприємства.

5. Коефіцієнт довгострокових зобов’язань визначається як відношення довгострокових зобов’язань до суми довгострокових зобов’язань і зобов’язань акціонерам.

Значення цього показника може бути низьким, але не нижче за коефіцієнт поточної заборгованості.

Ліквідність підприємства можна також оцінити за показниками надходження грошових коштів:

• Коефіцієнт співвідношення вхідних грошових потоків і заборгованості акціонерам, який відображає ступінь покриття зобов’язань перед акціонерами надходженнями грошових коштів;

• Коефіцієнт співвідношення вхідних грошових потоків та довгострокових зобов’язань кредиторам, який використовується для оцінки платоспроможності підприємства за його довгостроковими зобов’язаннями і характеризує суму надходжень грошових коштів, що припадає на 1 грн. довгострокових зобов’язань підприємства;

• Коефіцієнт співвідношення пасивів і зобов’язань акціонерам, який характеризує ступінь покриття зобов’язань перед акціонерами стійкими пасивами.

Платоспроможність — це здатність підприємства сплачувати кошти за своїми зобов'язаннями, що вже настали і потребують негайного погашення, за рахунок наявних грошей на банківських рахунках або у готівці. Для того, щоб підтримувати підприємство у платоспроможному стані, фінансова служ­ба повинна дбати про те, щоб його чисто грошові активи відповідали потребам щоденних платежів (постачальни­кам, у бюджет, робітникам і службовцям, іншим креди­торам). Втім, характеристика постійних значних залишків грошей на розрахунковому рахунку підприємства як ознаки високого мистецтва управління фінансовими ресурсами, високої ліквідності підприємства є помилко­вою. Динаміка залишків коштів на розрахунковому рахун­ку характеризує не міру ліквідності підприємства, а його поточну платіжну готовність, поточну платоспроможність.

З метою аналізу платоспроможності підприємства розраховують ряд показників, а саме:

1.Коефіцієнт співвідношення довгострокової заборгованості до акціонерного капіталу. Якщо на підприємстві має місце низький рівень і тенденція до зниження рівня цього показника, то платоспроможність підприємства є високою.

2.Коефіцієнт співвідношення надходження готівки від операцій до довгострокової заборгованості. Цей показник використовується для оцінки платоспроможності за його довгостроковими кредитними операціями. Зростання цього показника слід оцінити позитивно, так як підприємство має достатньо коштів, щоб задовільнити не лише поточні, а й довгострокові потреби.

3.Коефіцієнт співвідношення прибутку (до сплати податків) і здійснення постійних витрат до постійних витрат. Цей показник визначає ступінь покриття прибутком тих витрат підприємства, які не залежать від обсягів його діяльності.

4.Коефіцієнт співвідношення суми надходжень від операцій і здійснення постійних витрат до постійних витрат. Значення цього показника характеризує можливість підприємства здійснювати постійні витрати.

5.Коефіцієнт співвідношення стійких активів до довго- і середньострокової заборгованості. Зачення цього показника свідчить про спроможність підприємства погасити довгосторокову заборгованість за рахунок активів.

6.Коефіцієнт співвідношення нерозподіленого прибутку до всієї суми активів. Значення цього показника відображає частку нерозподіленого прибутку в загальній сумі активів.

Визначимо перш за все ліквідність балансу. Для цього згрупуємо активи та пасиви балансу підприємства відповідно за ступенем ліквідності та за ступенем терміновості.

Таблиця 7.1

Аналіз ліквідності балансу Чернівецького комунального обласного бюро технічної інвентаризації за 2004 -2005 роки

тис. грн.

Активи	2004 рік	2005 рік	Пасиви	2004 рік	2005 рік	Платіжний надлишок або нестача
						200 рік	2005 рік
А1	140	283,6	П1	246,1	369,9	106,1	+86,3
А2	23,4	37,6	П2	-	4,6	-23,4	-3,3
А3	-	-	П3	-	-	-	-
А4	354,2	419,2	П4	271,5	365,9	+ 11,7	-33,3

Аналіз таблиці, що характеризує ліквідність балансу підприємства показує, що підприємство не має високоліквідних активів для покриття негайних зобов’язань. За іншими статтями видно, що підприємство має достатню кількість необоротних (А₄) для покриття сталих пасивів (П₄).

Таблиця 7.2

Динаміка показників ліквідності Чернівецького комунального обласного бюро технічної інвентаризації за 2004 -2005 роки

Показник	2004 рік	2005 рік	Відхилення
Загальний коефіцієнт ліквідності	0,7	0,9	+ 0,2
Проміжний коефіцієнт ліквідності	0,7	0,9	+ 0,2
Абсолютний коефіцієнт ліквідності	0,6	0,8	+ 0,2

Аналізуючи дані таблиці та визначаючи ліквідність підприємства за окремими статтями протягом 2005 року, відмітимо, що коефіцієнт загальної ліквідності (покриття) підприємства за досліджуваний період зріс на 0,2 пунктів, що свідчить про збільшення рівня ліквідності підприємства. Але, при цьому, порівнюючи значення даного показника із нормативним, рівень якого сягає 2, можна відзначити, що значення коефіцієнта покриття підприємства на кінець 2005 року не має достатнього рівень для характеристики підприємства як такого, що має ліквідний баланс. Значення коефіцієнта проміжної (швидкої) ліквідності має позитивну тенденцію і при цьому відзначається як достатній, так як нормативне його значення становить 0,5, а на підприємстві на кінець 2005 року значення даного коефіцієнта є 0,9.

Доволі достатнім є значення коефіцієнта абсолютної ліквідності, рівень якого за даними підприємства показує, що у підприємства наявна достатня кількість грошових коштів в касі, якими підприємство могло б розрахуватися негайно за зобов’язаннями, строки погашення яких вже настали.

Таблиця 7.3

Оцінка платоспроможності підприємства (платіжний баланс) за