20 Отечеств методики оценки

1.правительственные 1.1утвержден распоряжением федер управления по делам несостоятельности(ФУДН) от 12авг94 31-Р (1)Коэф текущ лик-ти=2раздел/(наиболее срочн обяз-ва-Дх буд пер- Резервы предстоящ Рх и платежей) норма>=2 (2)коэф обеспеч СОС=(собс ср-ва –ВА)/(величина оборотн ср-в п/п) норма >=0,1(*)если один из первых двух коэф имеет значение меньше нормативного структура баланса признается неудовл, а п/п неплатеж-ым и рассчитывается коэф восстановления платеж-ти за ближайшие 6мес= (Ктек лик_(к.п)+6/Т(Ктек лик_(к.п)-Ктек лик_(н.п))/2 Т-период в мес. Если коэф>1 п/п имеет реальн возможности восст-ть плат-ть.(*)если у коэф-ты имеют нормат значение, то рассчит-ся коэт утраты платеж-ти= (Ктек лик_(к.п)+3/Т(Ктек лик_(к.п)-Ктек лик_(н.п))/2 если коэф >=1, то п/п имеет возможность неутратить плате-ть.

По результатам расчетов принимаются следующие решения:

• о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — не способным восстановить свою платежеспособность;

• о наличии реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность в ближайшее время (в течение 6 месяцев с момента оценки);

• о наличии реальной возможности утраты платежеспособнос­ти предприятия, когда оно ближайшее время (в течение 3 месяцев) не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами;

•о наличии реальной возможности не утратить платежеспо­собность в течение 3 месяцев с момента оценки.

1.2 распоряжение 33-Р. Методическ рекомендации по проведению экспертизы о наличие или отсутствии признаков фиктивного или преднамеренного банкротства. Фиктивное банкротство- состояние должника когда он м погасить имеющие долговые обяз-ва но создает видимость. Для определения фиктивного банкротства расчит-ся коэф обеспечен-ти краткоср обяз-в должника его оборотными активами= (290-220)/(590-Дх буд пер- Резервы предст Рх). Преднамеренное банкротство-состояние действительной неплат-ти должника вызванное действиями руководства или др лицами имеющ право давать обязат для должника указания: (-)рассчит-ся изменения в обеспеченности обяз-в должника его активами. (-)анализ-ся условия совершения сделок должника в анализируем периоде приведшие к существующему изменению расчитыв показателю(обеспеч-ть обязат-в оборотными активами, норма 1 или >1, обеспеч-ть обяз-в всеми активами, чистые активы)1.3.приказ фед службы от 23.02.2001 об утверждении методич указаний по проведению анализа фин состояния. Предложена система коэф-тов. Степень платежес-ти=(обяз-ва предприят/)(средняя В-брутто).

2.неправительственные- разработанные экономистами. Донцова и Никифорова. Бланк(комплексная модель антикризисного состояния)

21.Зарубежные модели.

1. Формализованные. Рейтинговые. Модель Альтмана. Модель Бивера(учитывается ден поток). Модель Пратта. 2.Неформализованные(анализ фин потоков, совокупный денежный поток).

В зарубежной экономике для вероятности Б используют модели ведущих ученых экономистов (Альтман, Лис, Таффлер). Наиб. распространение получила модель Альтмана. В 1968 году профессор NY университета использовал 22 фин. коэф. и выбрал 5 из них, кот. включил в окончательное уравнение множественной регрессии.

у=1/2х₁+1,4х₂+3,3х₃+0,6х₄+1,0х₅, где

х₁=собств. оборотный капитал/всего активов

х₂=нераспределенная прибыль/всего активов

х₃=балансовая прибыль/всего активов

х₄=УК/всего активов

х₅=чистая выручка от реализ./всего активов

Критическое значение индекса Z рассчитывалось Альтманом по данным статистической выборки изучаемой им совокупности предприятий и составило 2,675.

Если у<1,8 – вероятность Б высокая;

1,8<у<2,7 – вероятность Б средняя;

2,7<у<2,9 – вероятность Б не высокая;

2,9<у<3,0 – вероятность Б ничтожна мала.

Минусы: во-первых, Америка, во-вторых, 50 годы. В-третьих, по сути, модель Альтмана мо­жет быть реализована лишь в отношении крупных компаний, котирую­щих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

Разработанные на Западе модели прогнозирования банкрот­ства необходимо либо адаптировать к российским условиям, либо разрабатывать свои, адекватные этим условиям прогнозные моде­ли. Коэффициенты и критическое значение Z целесообразно рассчи­тывать по отраслям и подотраслям с использованием математичес­ких методов построения оптимальных критериев.

многие отечественные и зарубежные экономисты реко­мендуют использовать метод диагностики вероятности бан­кротства — интегральную оценку финансовой устойчивости на ос­нове скорингового анализа. Методика кредитного скоринга впервые была предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х гг. Сущность этой методики — классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансо­вой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в бал­лах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (табл. 4).

Iкласс — предприятия с хорошим запасом финансовой устойчи­вости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

2. класс—предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как риско­ванные;

3. класс — проблемные предприятия;

IVкласс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

Vкласс — предприятия высочайшего риска, практически несо­стоятельные.

Показатель	Границы классов согласно критериям
	1 класс	2 класс	3 класс	3 класс	5
Рентаб сов кап,%	30 и выше (50 б)	29,9-20 (49,9-35 б)	19,9-10 (34,9-20 б)	9,9-1 (19,9-5 б)	М 1
Коэф. Тек ликв	2,0 (30 б)	1,99-1,7 (29,9-20 б)	1,69-1,4 (19,9-10 б)	1,39-1,1 (9,9-1 б)	1ниже
Коэф. Фин независ	0,7 и выше (20 б)	0,69-0,45 (19,9-10)	0,44-0,30 (9,9-1)	0,29-0,20 (5-1 б)	М 0,2
Границы классов	100 б, в	99-65 б	64-35 б	34-6 б	0

22 кредитоспос

ед опред нет. Выдел св-ва:1спос получить2кач-во обслуж кредита3спос мобилиз ДС для погаш кредита4возм и желание погасить.Кред связана с тек и перспективным ф уст предпр, кред историей, деловой репут, наличием обеспеч. Оценка кред-ти:выявл этих ф-ов, оценка реальн и потенц рисков. Кредитоспос – имеющ-ся у предпр возм-ть для своеврем погаш кредита и прогноз измен платежеспос на срок кредитного договора. МОДЕЛИ оценки:Формализов(рейтинговые)-на основе расчетов неск пок-ей и коэф опред агрегиров-ый(обобщ)пок, Неформализиров-расчет коэф и пок без опред итогового рейтинга.

При оценки платежеспособности и кредитоспособности предприятия нужно учитывать, что промежуточный коэффициент ликвидности не должен опускаться ниже 0,5 , а общий коэффициент - ниже 1,5. При общем коэффициенте ликвидности < 1 предприятие относится к первому классу, при 1 - 1,5 относится ко второму классу, а при > 1,5 к третьему классу. Если предприятие относится к первому классу, это значит , что банк имеет дело с некредитоспособным предприятием. Банк может выдавать ему кредит только на особых условиях или под большой процент. По уровню рентабельности к первому классу относятся предприятия с показатель до - 25%, ко второму классу- 25- 30 %, к третьему классу - 30%. И так по каждому показателю. Так же оценка может осуществляться и экспертным путем работниками банка. При необходимости в качестве экспертов могут привлекаться специалисты.

23 ЧА

ЧА определяются путем вычитания из суммы активов принимаемых к расчету суммы обязательств(пассивов) принимаемых к расчету.Рост ЧА и увеличение их доли свидетельствуют о повышении ликвидности и финансовой устойчивости предприятия. Эффективность использования ЧА характеризуют показатели оборачиваемости и рентабельности ЧА: оборачиваемость показывает продукцию(ф.2 стр. 010), приходящуюся на 1руб. ЧА; рентабельность показывает прибыль, приходящуюся на 1руб. ЧА. Чистая рентабельность ЧА рассчитывается через показатель чистой прибыли(нераспределенной), общая рентабельность активов рассчитывается через показатель общей прибыли (до налогообложения). Рост данных показателей свидетельствует об эффективном использовании ЧА предприятием. Для более подробного анализа необходимо использовать методы факторного анализа, позволяющего оценить влияние каждого фактора.Коб. = РП :А – РП – реализованная продукция

26 методики рейтингового анализа рейтинг явл обобщ пок-ем, формир аудит либо специализир консалтинг агенствами на основе анализа конкр предпр. РЕЙТИГН-официальное мнение о кретитоспос-ти орг-ии выдаваемое спец фирмой. Присв с целью предоставл информации инвесторам, кред-м, кот строят на их основе инв политику. По существу, это косвенная хар-ка того, что инв-ру будут полн и своеврем возвращены деньги и доходы. Это оценка риска вложений в предприятие. 1рейтинг оценки кредитоспос2оц фин сост эмит3оценки несост и прогнозир банкрот4комплексная методика оц фин сост. Бывают межд и нац.

27 Фин рез-т ком организ.Фин рез-это прирост или уменьшение ст-ти собствен капитала орг-ции в процессе ее п/п-ой деят-ти. Показатель фин рез-тов представл собой систему: 1) абсолютные( в отчете о П/У) П от продаж, П/У от обычной деят-ти, сальдо внереализ Дх, сальдо прочих организ Дх, чистая П. 2)относительные. показатели рен-ти(рен-ть продаж, чистых активов), относит пок-ли основан на применении методики предельного или операционного анализа(коэф вклада на покрытие, уровень операцион рычага). Задачи:1оценить стаб получ Д и Р2выяв элем отчета о П и У, пригодные для прогнозир фин рез3оценить производит затрат4оценить эфф-ть вложений.В условиях рыночной экономики получение максимально возможной суммы прибыли является целью любого производства, т. к. прибыль является основным источником пополнения фондов накопления, социальной сфе­ры, инвестиций, пополнения оборотных средств и т. Д

Прибыль - это часть чистого дохода, созданного предприятием в процессе производства и реализованного в сфере обращения. Только после продажи продукции чистый доход принимает форму прибыли. Прибыль представляет собой разность между выручкой реализации (после уплаты НДС, акцизов и других отчислений выручки в бюджетные и внебюджетные фонды) и полной себестоимостью реализованной продукции. На размер прибыли оказывают влияние не только объем произведенной и реализованной продукции, но и ее качество, ассортимент, уровень себестоимости, пени, штрафы и неустойки как уплаченные, так и полученные, различные списания сумм на убытки и т. д.

Одна из основных задач анализа - выявление резервов повышения массы получаемой прибыли и уровня рентабельности как наиболее важных показателей эффективности работы предприятия, ходе анализа дают оценку выполнения плана по прибыли по итогу работы за каждый квартал и в целом за год, определяют положи-тельные и отрицательные факторы, повлиявшие на размеры полученной прибыли, причины их возникновения и разрабатывают мероприятия по устранению выявл недостатков.

28 анализ фин рез-ов Для анализа финансовых результатов деятельности предприятия используют данные плана экономического и социального развития баланса, отчет ф. №П-3 “Показатели финансового состояния и расчетов”, ф. №2 “Отчет о финансовых результатах”, данные бухгалтерского учета по счетам 46, 47, 48 и 80, а также результаты анализа других аспектов деятельности предприятия.Задачи:1оценить стаб получ Д и Р2выяв элем отчета о П и У, пригодные для прогнозир фин рез3оценить производит затрат4оценить эфф-ть вложений.Инф база1форма №2отч о ПиУ,2отчетные и плановые калькуляции с/с,3аналитич данные по счетам. При провед необх учитывать:1Концепция вед учета(в России фин, на Западе-упр),2Учетный аспект формиров фин рез-в,3Аналитич аспект. Оценка факторов, влияющ на формиров фин рез с порм средств эк анализа.Факторы делят на существ и несущ, на контролир и неконтролир. Методики:1анализ тек фин рез2анализпреспектив фин рез(прогнозир П)

29 фин результаты Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются.

1. систематический контроль за выполнением планов по реализации продукции и получением прибыли.

2. определение влияния как объективных, так и субъективных факторов на финансовые результаты.

3. выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности.

4. разработка мероприятий по использованию выявления резервов.

Основными источниками информации при анализе финансовых результатов прибыли служат накладные на отгрузку продукции, данные финансовой отчетности Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках», а также соответствующие таблицы бизнес-плана.

30 анализ тек фин рез(ретроспектив) 1анализ формир П(1состава, стр-ры,динамики по форма №2,2анализ П от произ тов,3факторн анализ П от реал)2 анализ распред П(1анализ Т-я П,2анализ динамики и направл использов П(накопл, распред))3анализ рентаб(1рент продаж2рент произ фондов3рент Ак,4рент капит)4свод резервов роста П(1выявл и колич оценка рез-ов увел П и Рент,2разраб меропр по из мобилизации)

31

Для того чтобы подробно рассмотреть причины изменения прибыли за отчетный период по сравнению с предыдущим годом необходимо произвести факторный анализ прибыли от продаж.

В первую очередь необходимо установить причины изменения прибыли от продаж в отчетном году.

Согласно Форме №2 Приложения к балансу, прибыль в целом по предприятию формируется следующим образом.

Прибыль до налогообложения.

П_до н/о = В - С - КР - УР + %ПОЛ - %УПЛ + Д_рД + П_рД - П_рР + ВД - ВР

где. В – выручка от продаж

С – себестоимость реализованной продукции.

КР – коммерческие расходы.

УР – управление расходами.

%ПОЛ – процент к получению.

%УПЛ – процент к уплате.

ДрД – доходы от участия в других организациях.

ПрД – прочие операционные доходы

ПрР - прочие операционные расходы

ВД – внереализационные доходы

ВР – внереализационные расходы.

Как отмечалось выше, основную часть прибыли предприятие по­лучает от реализации продукции. На объем прибыли от реализации продукции оказывают влияние 6 факторов: объем реализации про­дукции; ее структура; уровень производственной себестоимости; уровень коммерческих расходов; уровень управленческих расходов; уровень среднереализационных цен.

Прибыль от реализаций продукции имеет прямопропорциональную зависимость от объема реализации: больше продали, продукции - больше получили прибыли; меньше продали - соответственно меньше получили прибыли.

Изменение структуры реализованной продукции может оказы­вать как положительное, так и отрицательное влияние на сумму прибыли. При увеличении доли более рентабельных видов продук­ции в общем объеме ее реализации сумма прибыли возрастает, и наоборот, при увеличении удельного веса низкорентабельной или убыточной продукции - общая сумма прибыли снизится.

Уровень производственной себестоимости, а также коммерче­ских и управленческих расходов, и прибыли находятся в обратно пропорциональной зависимости: производственная себестоимость или коммерческие и управленческие расходы возросли - прибыль соответственно снижается и наоборот.

Изменение уровня среднереализационных цен и величина при­были находятся в прямопропорциональной зависимости: цены воз­росли - соответственно возросла и сумма прибыли и наоборот.

32 Рентабельность Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании, и исчисляются отношением полученной прибыли к используемым источникам средств. К таким коэффициентам относятся: рентабельность всего капитала, рентабельность инвестиций, рентабельность СК, рентабельность ЧА, рентабельность ЗК. Рент всего капитала = Чистая прибыль : Среднегодовая стоимость внеоборотных и оборотных активов( показывает сколько рублей необходимо затратить организации для получения одного рубля чистой прибыли независимо от источников привлечения этих средств) Рент инвестиций = Чистая прибыль : (СК+ Долгосрочные обязательства) Рент ЧА = Прибыль : ЧА – показывает величину прибыли, полученной с каждой денежной ед. ЧА.Рент СК = Прибыль : СК – показывает величину прибыли, полученной с каждой ден.ед., вложенной в предприятие собственниками.Рент продаж – сколько П приход на ед реализов прод П:ТП

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производст­ва. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками фи­нансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характери­зуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций.

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования прибыли и дохода предприятий. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования. Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

1. Рентабельность продукции, продаж (показатели оценки эффективности управления);

2. Рентабельность производственных фондов;

3. Рентабельность вложений в предприятия (прибыльность хозяйственной деятельности).

1.Рентабельность продукции.Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия, а также более быстрым ростом цен чем затрат.

Показатель рентабельности продукции включает в себя следующие показатели:

1. Рентабельность всей реализованной продукции, представляющую собой отношение прибыли от реализации продукции на выручку от её реализации ( без НДС);

2. Общая рентабельность, равная отношению балансовой прибыли к выруч­ке от реализации продукции (без НДС);

3. Рентабельность продаж по чистой пробыли, определяемая как отношениечистой прибыли к выручке от реализации (без НДС);

4. Рентабельность отдельных видов продукции. Отношение прибыли от реа­лизации данного вида продукта к его продажной цене.

2.Рентабельность вложений предприятия.

Рентабельность вложений предприятия- это следующий показатель рента­бельности, который показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

Среди показателей рентабельности предприятия выделяют 5 основных:

1.Общая рентабельность вложений, показывающая какая часть балансовой прибыли приходится на 1руб. имущества предприятия, то есть насколько эффек­тивно оно используется.

2.Рентабельность вложений по чистой прибыли;

3.Рентабельность собственных средств, позволяющий установить зависи­мость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером при­были, полученной от их использования.

4.Рентабельность долгосрочных финансовых вложений, показывающая эф­фективность вложений предприятия в деятельность других организаций.

5.Рентабельность перманентного капитала. Показывает эффективность ис­пользования капитала, вложенного в деятельность данного предприятия на дли­тельный срок.