3. Номинальная и реальная заработная плата.

В рыночной экономике заработная плата – это цена, выплачиваемая за использование рабочей силы. Сущность заработной платы проявляется в ее функциях:

3.1. воспроизводственная – заработная плата обменивается на материальные блага и услуги для восстановления израсходованных в процессе труда умственных и физических способностей человека, его рабочей силы;

3.2. стимулирующая – основа материальной компенсации за повышенную тяжесть, вредность для здоровья, непривлекательность труда.

В организации заработной платы применяются две основные формы: сдельная и повременная.

Сдельная – предусматривает зависимость размера заработка от количества изготовленной продукции в соответствии с установленными расценками. Эта форма находит большее применение в тех производствах, где результат в значительной степени зависит от усилий отдельных работников.

Повременная – форма оплаты труда за фактически отработанное время с учетом квалификации работника. Различают почасовая, поденная, понедельная, помесячная заработная плата. В Беларуси применяется почасовая и помесячная заработная плата, выплачиваемая два раза в месяц. Повременная заработная плата имеет следующие системы:

– простая повременная – служащие и руководители получают установленный оклад, рабочим оплата производится по тарифной ставке;

– повременно-премиальная система предусматривает дополнительно к окладу (тарифной ставке) выплату премиальных за достижение определенных количественных и качественных показателей.

Различают номинальную и реальную заработные платы.

Номинальная (денежная) – количество денег, полученных работником за выполненную работу.

Реальная – это количество товаров и услуг, которые можно приобрести на номинальную заработную плату.

Указанные заработные платы соотносятся с учетом величины инфляции, выраженной через индекс цен на товары и услуги и могут быть представлены зависимостью:

W_R = (W_N – Н) / Р (7.3.)

где

W_R – реальная заработная плата;

W_N – номинальная заработная плата;

Н – налоги и другие отчисления из заработной платы;

Р – индекс цен на предметы потребления и услуги.

Величина реальной заработной платы зависит от следующих факторов:

– номинальной заработной платы;

– уровня цен на товары и услуги;

– наличия в магазинах достаточного количества товаров, соответствующего спросу населения. Дефицит равносилен снижению зарплаты.

4. Рынок капитала. Ссудный процент. Инвестиции.

Капитал – это производственный фактор, создаваемый с целью производства большого количества экономических благ.

Рынок капиталов – это совокупность отношений, складывающихся в результате спроса и предложения на капитал.

Спрос на капитал ­– это спрос на инвестиционные средства, необходимые для приобретения физического (материального) капитала (здания, оборудования, машины и т.д.). Спрос на капитал предъявляют фирмы в результате предпринимательской деятельности. Предложение капитала в денежной форме исходит со стороны домашних хозяйств и фирм, у которых появились временно свободные денежные средства.

Взаимодействие поставщиков и потребителей капитала осуществляется через кредитно-финансовые институты (коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, пенсионные фонды и другие специализированные учреждения), где происходит аккумуляция временно свободных денежных средств и превращение их в ссудный капитал.

Ссудный капитал – это капитал, предоставленный в временное пользование на условиях срочности, платности и возвратности. Он не вкладывается в фирму, а передается во временное пользование с целью получения прибыли.

Рынок ссудных капиталов можно подразделить на две составные части: кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

Кредитный рынок.

Кредит – это система экономических отношений, возникающая в процессе предоставления денежных или материальных средств во временное пользование на условиях возвратности и платности. Различают коммерческий и банковский кредиты.

Коммерческий кредит предоставляется фирмами (хозяйствующими субъектами) друг другу в товарной форме (услуг) путем отсрочки платежа предоплаты за будущие поставки продукции или оказание услуг. Он возможен только между фирмами связанными в процессе производства и реализации товаров и услуг, поэтому имеет ограниченное распространение.

Банковский кредит предоставляется кредитно-финансовыми организациями хозяйствующим субъектам в виде денежной ссуды. Он имеет универсальный характер.

По признакам целевого назначения банковские кредиты подразделяются на потребительский, сельскохозяйственный, ипотечный (долгосрочная ссуда под залог недвижимости), государственный и др. В зависимости от условий и сроков кредитования кредитными организациями устанавливается ссудный процент.

Ссудный процент – это цена, уплачиваемая кредитополучателем собственнику за пользование его заемных средств в течение определенного периода времени. Ссудный процент выражается через ставку (норму) процента r:

(7.4)

где

R – доход кредитодателя;

М – величина ссуды.

Ставка процента является ценой ссудного капитала, т.е. тем количеством денег, которое надо заплатить за каждую занятую денежную единицу.

Например, банк предоставляет фирме ссуду (кредит) в размере 100 тыс. ден.ед. из расчета 10 % годовых. Доход, получаемый банком за предоставленный кредит, составит 10 тыс. ден.ед. в год:

R = М · r = 100 ·

Норма ссудного процента зависит от срока погашения кредита, его размера, степени риска не возврата, величины инфляции и др.

Различают номинальную и реальную ставки процента.

Номинальная ставка – это процентная ставка, выраженная в денежных единицах (см. приведенный пример).

Реальная ставка – это номинальная ставка за вычетом величины инфляции. Например, если кредит предоставляется под 10 % годовых и годовой уровень инфляции составляет 10 %, то реальная ставка по кредиту будет равна нулю (10 % - 10% = 0). Если инфляция превысит 10 %, то банк будет работать убыточно. Поэтому в кредитном договоре, как правило, оговаривается возможность банка изменять ставку по кредиту с учетом инфляции.

Рынок ценных бумаг.

Одними только денежными средствами (кредитами) банковская система не в состоянии удовлетворить потребности фирм. В связи с этим в рыночной экономике сформировался другой источник финансирования инвестиционной деятельности – выпуск ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг включает акции и облигации. На рынке ценных бумаг основными параметрами являются спрос, предложение и цена.

Спрос создается фирмами и государством, которым не хватает собственных средств для финансирования своих инвестиций. Фирмы и Правительство выступают на рынке заемщиками. Кредитором является население и юридические лица, которые приобретают ценные бумаги. Цель рынка ценных бумаг – обеспечение перелива временно свободных денежных средств в инвестиции по цене, которая бы устраивала обе стороны. Посредниками на рынке ценных бумаг выступают брокеры и дилеры.

Брокер (маклер) сводит продавца с покупателем ценных бумаг, получая плату в виде процента от объема продаж. Он заинтересован в объеме продаж, но не в повышении или понижении цены.

Дилеры покупают ценные бумаги на свое имя и за свой счет, чтобы потом их перепродать по более высокой цене и получить прибыль. Дилерами могут быть физические лица и фирмы. Такие фирмы называются инвестиционными банками (домами).

Существует первичный и вторичный рынок ценных бумаг. На первичном рынке ценные бумаги эмитируются, т.е. впервые выпускаются в обращение, и размещаются среди инвесторов. В дальнейшем ценные бумаги много раз меняют своих владельцев, но уже не касаются фирм, их выпустивших. Это происходит на вторичном рынке – фондовых биржах.

На развитом рынке ценных бумаг обращается одновременно множество различных видов ценных бумаг, но основных два вида: акции и облигации.

Акция – ценная бумага, свидетельствующая о внесении определенной доли средств в капитал фирмы и дающая право ее владельцу на получение доли прибыли (дивидендов) и участие в управлении. Размер дивидендов зависит от величины прибыли фирмы по итогам работы за год.

Цена, по которой акция продается и покупается, называется курсом акции и определяется по формуле:

(7.5)

К_а – курс акций;

Д – дивиденды;

У – ссудный процент (% ставки банка по вкладам).

Курс акции зависит от процентной ставки банка по вкладам (депозитам), т.к. владелец финансовых средств сравнивает доход от вложения денег в акции, с доходом, который бы он получил, положив их на банковский счет (депозит). Покупка акций является более рискованной формой инвестиций сравнительно с вложением денег в банк под фиксированные проценты.

Облигации – ценные бумаги, свидетельствующие о внесении их владельцем денежных средств на определенный срок, и дающие право на получение доходов в виде фиксированной процентной ставки. Облигации выпускаются в соответствии с требованиями законодательства фирмами и государством на срок погашения до 1 года (краткосрочные) и от 5 до 20-30 лет (долгосрочные). Тот, кто выпускает облигации (эмитент), обязуется выплатить в определенный срок стоимость облигации и процент по ней.

Курс облигаций с обязательным погашением и периодической выплатой дохода (со сроком погашения один год) рассчитывается по формуле

где

К_о – курс облигации;

Н – номинальная стоимость;

Д – годовой доход по облигации;

У – ссудный процент.

При росте (падении) ссудного процента банка курс облигации снижается (повышается). Например, облигация с номинальной стоимостью 1000 у.е. и годовой доходность 5 % при ставке ссудного процента 10 % будет равна

Таким образом, акционеры являются совладельцем фирмы в соответствии с количеством акций, обладатели облигаций – ее кредиторы.

Самыми надежными ценными бумагами остаются государственные облигации, т.к. они гарантируются всем достоянием государства. «Золотое правило» инвестирования гласит: доход от вложения в ценные бумаги всегда прямо пропорционален риску, на который готов идти инвестор ради получения желаемого дохода.