5 Финансовый план

Структура инвестиционного портфеля: 360 тыс. руб. на обучение персонала и 3 млн. руб на строительство площадки для мини-гольфа от Ассоциации гольфа России, 10 млн. руб. собственные средства (внесенные 4 учредителями), заемные средства под 9% годовых в размере 59,341 млн. руб. Расчёт работы гольф-клуба проводился на 2 года, так как проект окупается за 1 год. При расчёте срока окупаемости и затрат на его функционирование принималось следующее:

• Инфляция 6,5% в год;

• Посещаемость комплекса рассчитана отдельно для каждого вида предлагаемых услуг;

• Ставка налога на прибыль 20%;

• Ставки налогов на имущество: 1,5% - земельный налог, 2,2% - налог на недвижимое имущество.

В сумму затрат на маркетинг включены затраты на рекламу, на маркетинговое исследование (перед началом работы гольф-клуба).

Выручка от реализации получена следующим образом: среднее количество клиентов, умноженное на среднюю потраченную ими сумму (для каждой из предлагаемых услуг отдельно).

Заемные средства – кредит под 9% годовых. График погашения кредита представлен в приложении Г.

Прогнозный отчет о прибылях и убытках представлен в таблице 5.1.

Таблица 5.1 - Прогнозный отчет о прибылях и убытках.

Показатель	1-ый год	2-ой год
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	208736,892	227940,686

Окончание таблицы 5.1

Показатель	1-ый год	2-ой год
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	28504,408	31094,148
Валовая прибыль	180232,484	196846,538
Коммерческие расходы	37061,245	40378,879
Управленческие расходы	12100,234	13213,455
Прибыль (убыток) от продаж	131071,005	143254,204
Прибыль (убыток) до налогообложения	131071,005	143254,204
Текущий налог на прибыль (20%)	26214,201	28650,8408
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	104856,804	114603,363

Кэш-фло инвестиций представлено в таблице 5.2 ниже. Кэш-фло положительный.

Таблица 5.2 – Кэш-фло инвестиций от реализации проекта.

Денежные потоки	0	1	2
1.                 Операционная деятельность
Выручка	-	208736,892	227940,686
Себестоимость без учета амортизации	-	28149,358	30739,098
Общие затраты	-	13636,6169	14799,18339
Налоговые выплаты	-	26214,201	28650,8408
Чистая прибыль с учетом амортизации	-	140381,6661	153396,5138
Итого по операционной деятельности	-	140381,6661	153396,5138
2. Инвестиционная деятельность
Строительство	-68716,3
Приобретение оборудования	-2485,35
Другие издержки подготовительного периода	-609,69
Итого по инвестиционной деятельности	-71811,3

Окончание таблицы 5.2

Денежные потоки		0		1		2
3. Финансовая деятельность
Гос. Финансирование	3360
Заемный капитал	59341,34
Выплаты в погашение займов	-		-30948,7662		-36966,3578
Выплаты процентов по займам	-		-4576,09589		-1826,79284
Итого по финансовой деятельности	62701,34		-35524,8621		-38793,1506
Баланс на начало периода	9110		0		104856,804
Баланс на конец периода	0		104856,804		219460,1672

Для расчета NPV была определена стоимость капитала r. Так как он формируется из разных источников, рассчитана его средневзвешенная величина (исходные данные приведены в таблице 5.3).

Таблица 5.3 – Расчет стоимости элементов капитала

Источник капитала	Сумма, тыс.руб.	Доля в общей сумме, γi	Стоимость, ri, %
Кредит	59339,34	0,82	9
Собственные средства	13360	0,18	10,5

Стоимость кредита – процентная ставка; стоимость собственных средств – стоимость упущенной выгоды от их альтернативного использования (процентная ставка вклада в банке).

r = 0,092. (5.1)

Чистая приведенная стоимость (сравнивается с 0):

NPV = ∑ C_t/(1+r)^t , (5.2)

Где C_t – денежные потоки.

Индекс доходности (сравнивается с 1):

PI = (NPV/I)+1, (5.3)

Где I – отток денежных средств (инвестиции).

Рентабельность инвестиций:

RI = PI – 1, (5.4)

Где DPP – дисконтированный срок окупаемости проекта.

IRR – внутренняя норма рентабельности (запас экономической прочности) рассчитывается, исходя из формулы 5.5:

- 91,1+123,5/(1+IRR)^t+134,96/(1+IRR)^t=0. (5.5)

Сводная таблица 5.4 демонстрирует все показатели эффективности проекта.

Таблица 5.4 - Показатели эффективности проекта.

Показатель	Число
PI	2,6
RI	1,6
DPP	1 год
IRR	92%
NPV	119966,855