3. Участники рынка ценных бумаг

В на­стоящее время участников рынка ценных бумаг, работающих одновре­менно и эмитентами, и трейдерами, можно разделить на следующие основные категории:

1. Главные участники рынка ценных бумаг - государство, муници­палитеты, крупнейшие национальные и международные компании. Эти участники имеют высокий имидж, а потому выпуск и реализация ими ценных бумаг обычно значительного труда не составляют: рынок все­гда готов их принять в больших количествах. Однако, обладая высо­кой степенью надежности, эти ценные бумаги не всегда обеспечивают высокие доходы. Тем не менее, именно благодаря их надежности всегда есть слои населения (пенсионеры, одинокие люди, семьи, потерявшие кормильца, и т.п.), которые, не желая рисковать, предпочитают вкла­дывать свои средства именно в такие бумаги.

2. Институциональные инвесторы, т.е. различные финансово-кре­дитные институты, совершающие операции с ценными бумагами (ком­мерческие и инвестиционные банки, страховые общества, пенсионные фонды и т. п.). Они стремятся либо завладеть контрольными пакетами акций, либо, во избежание риска, разместить свои капиталы между различными отраслями хозяйства. Значительные средства населения, помещенные в коммерческих банках, сосредоточе­ны в их траст - отделах, услугами которых пользуются миллионы лю­дей. Чтобы обеспечить сохранность этих средств, не допустить банк­ротства, государство регулирует деятельность институциональных инвесторов на рынке ценных бумаг.

3. Индивидуальные инвесторы - различные частные лица, в том чис­ле владельцы небольших предприятий венчурного бизнеса. Некоторые малые предприятия оказываются очень перспективными и доходными: именно на малых предприятиях началось производство электронно-вычислительной тех­ники, ракет, многих предметов быта и т.п. Некоторые малые предпри­ятия могут успешно заниматься экспортными операциями (например, производство шерстяных и кожаных изделий, галантереи и т. п.). По­этому экономически активная часть населения, склонная к риску, при­обретает акции этих предприятий в расчете на высокие дивиденды.

4. Профессионалы рынка ценных бумаг - брокеры и дилеры. Они имеют доступ к информации, необходимые связи - все это облегчает им операции с ценными бумагами. Дилеры совершают эти операции с наибольшим размахом, так как обладают значительными капиталами. Как правило, брокеры и дилеры недолго держат у себя купленные бу­маги: когда конъюнктура рынка становится благоприятной - они их продают. Такие операции на рынке ценных бумаг носят открыто спе­кулятивный характер.

3. Эмитенты

Выпуск ценных бумаг в обращение осуществляется при учреждении акционерного общества и при увеличении размеров его уставного ка­питала путем эмиссии акций, а также в процессе привлечения эмитен­тами заемного капитала посредством эмиссии облигаций и иных дол­говых обязательств.

Эмиссия ценных бумаг - это установленная законом последователь­ность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Эмитентами ценных бумаг выступают юридические лица, органы исполнительной власти или местного самоуправления, несущие от сво­его имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по реализа­ции закрепленных в них прав.

Порядок выпуска ценных бумаг и их обращения в Российской Фе­дерации регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг". Закон регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также осо­бенности создания рынка ценных бумаг и деятельности его профессио­нальных участников.

Эмиссионные ценные бумаги могут выпускаться в одной из следую­щих форм:

• именные ценные бумаги документарной формы выпуска (именные документарные ценные бумаги);

• именные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска (имен­ные бездокументарные ценные бумаги);

• ценные бумаги на предъявителя документарной формы выпуска (до­кументарные ценные бумаги на предъявителя).

Любой эмитент имеет право проводить эмиссию ценных бумаг са­мостоятельно в соответствии с действующим законодательством, од­нако для большинства эмитентов такая процедура достаточно сложна и им не свойственна. Поэтому многие эмитенты прибегают к помощи посредников - профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые обязуются выкупить за свой счет либо весь выпуск ценных бу­маг по фиксированной цене с целью дальнейшей перепродажи сторон­ним инвесторам, либо недоразмещенную ими среди сторонних инвес­торов в течение оговоренного срока часть выпуска.

Посредники могут также взять на себя обязанности по продаже цен­ных бумаг от имени эмитента без обязательств по выкупу недораспространенной части выпуска. До начала эмиссии каждый эмитент должен определить необходимость и степень участия посредников в выпуске ценных бумаг в обращение.

Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

• принятие эмитентом решения о выпуске ценных бумаг;

• регистрацию выпуска ценных бумаг;

• изготовление сертификатов ценных бумаг (для документарной формы выпуска);

• размещение ценных бумаг;

• регистрацию отчета об итогах выпуска ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг - это установленная законом последователь­ность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Эмитентами ЦБ выступают юр.лица, органы исполнительной власти или местного самоуправления, несущие от сво­его имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по реализа­ции закрепленных в них прав. Юридические лица являются основными эмитентами ЦБ на российском фондовом рынке. Они могут выпускать все виды ЦБ, за исключением государственных ценных бумаг. В зависимости от организационно-правовой формы и сферы деятельности законодательство устанавливает и иные ограничения на эмиссию ценных бумаг. Юридические лица могут представлять собой коммерческие и некоммерческие организации.

Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает федеральный орган исполнительной власти, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и (или) исполнение федерального бюджета. Таким образом, эмитентом является субъект фондового рынка, являющийся инициатором и исполнителем процесса эмиссии. На рынке ценных бумаг эмитент всегда занимает позицию только продавца. Он поставляет на фондовый рынок товар ― эмиссионную ценную бумагу, качество которой определяется статусом эмитента, хозяйственно-финансовыми результатами его деятельности.

Порядок выпуска ценных бумаг и их обращения в Российской Фе­дерации регулируется Федеральным законом "О рынке ценных бумаг"