2. Форма осуществления
А) Открытая (публичная) эмиссия предполагает предложение ценных бумаг неограниченному кругу потенциальных инвесторов и публичное объявление о предполагаемой эмиссии, сопровождаемое обязательством о раскрытии информации. Достоинства: 1) широкие возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов; 2) обеспечение ликвидности ценных бумаг. Недостатки: 1) потеря контроля над управлением компанией путём размывания её акционерного капитала; 2) возрастание издержек по обслуживанию корпоративного капитала.
Б) Закрытая (частная, приватная) эмиссия предполагает предложение ценных бумаг заранее определённому кругу инвесторов, и при ней не требуется раскрытия информации о себе. Первичная эмиссия, независимо от формы АО (ЗАО или ОАО), должна осуществляться только в закрытой форме.
3. По способу размещения
А) Распределение среди учредителей при первичной эмиссии (только для акций) производится согласно письменному договору, заключаемому учредителями между собой (ст. 9 ФЗ «Об АО»).
Б) Распределение акций среди акционеров происходит при последующих эмиссиях, этот вид осуществляется за счёт собственных средств, поэтому он не связан с дополнительным привлечением денежных ресурсов. Для акционеров – это бесплатное получение акций дополнительно к тем, которыми они уже владеют (т.н. премиальная или бонусная эмиссия). Она возможна только за счет:
эмиссионного дохода
остатков фондов специального назначения по итогам предыдущего года
нераспределенной прибыли
средств от переоценки основных фондов
В) Подписка, которая осуществляется на возмездной основе, т.к. предполагает заключение договоров купли-продажи между инвестором и эмитентом (или андеррайтером). Она делится на открытую и закрытую.
Г) Конвертация, представляющая собой замену бумаг одного вида на другие на предлагаемых эмитентом условиях. Виды конвертации:
выпуск ценных бумаг, конвертируемых в акции
выпуск ценных бумаг, конвертируемых в облигации
конвертация акций в акции с большим или меньшим номиналом в соответствии с решением АО
конвертация при консолидации или дроблении
конвертация акций в акции с иными имущественными правами
4. По форме существования выпускаемых ценных бумаг выделяют:
эмиссия документарных ценных бумаг (выпускаются сертификаты ценных бумаг)
эмиссия бездокументарных ценных бумаг
5. По характеру владения (распоряжения):
именные, переход прав на которые требует идентификации владельца (а информация о владельце должна быть доступна в форме реестра владельцев ценных бумаг)
предъявительские
По типу ценных бумаг:
акции обыкновенные
акции привилегированные
облигации
конвертируемые ценные бумаги
производные ценные бумаги
Для того, чтобы осуществить эмиссию ценных бумаг, эмитент разрабатывает концепцию эмиссии, которая включает:
установление цели эмиссии (в соответствии с местом в секторе экономики)
расчет её объёма
выбор вида и типа выпускаемых ценных бумаг на основе их инвестиционных свойств
анализ состояния рынка ценных бумаг и возможностей размещения ценных бумаг
выбор формы эмиссии
обоснование способа эмиссии
выбор андеррайтера
анализ эффективности эмиссии
Под процедурой эмиссии ценных бумаг следует понимать выполнение эмитентом установленных действий, а также подготовку специальных документов, которые необходимы для признания эмиссии состоявшейся. Количество этапов и их содержание зависят от 2-х факторов:
формы эмиссии
требуется или нет подготовка проспекта эмиссии
Проспект эмиссии обязателен при открытой форме эмиссии, а также, если при закрытой эмиссии число покупателей превышает 500 и объём эмиссии превышает 50 000 МРОТ.
При закрытой подписке не требуется выпуск проспекта эмиссии количество этапов уменьшается.
При открытой подписке и при подготовке проспекта эмиссии этапов может быть восемь:
1. Принятие решения о выпуске ценных бумаг. Решение – это специальный документ, целью которого является закрепление тех имущественных прав, которые эмитент закладывает в выпускаемые ценные бумаги. Решение принимается при:
учреждении
росте уставного капитала путём размещения дополнительных акций или увеличения их номинальной стоимости
конвертации одних ценных бумаг в другие
уменьшении УК путём снижения номинальной стоимости акций
при выпуске облигаций
при выпуске производных ценных бумаг
Решение о выпуске должно содержать следующую информацию:
вид выпускаемых ценных бумаг (категория и тип – для акций; серия и транши - для облигаций)
форма выпуска ценных бумаг (документарная или бездокументарная)
наличие или отсутствие централизованного хранения
номинальная стоимость
права владельца
количество ценных бумаг данного выпуска
порядок размещения
ограничения (по числу акций или их номинальной стоимости, принадлежащих одному владельцу; по праву приобретения ценных бумаг нерезидентами)
2. Подготовка проспекта эмиссии, включающая 5 разделов:
А – данные об эмитенте (структура управления, наличие филиалов и аффилированных лиц)
Б – данные о финансовом положении
В – сведения о предыдущих выпусках ценных бумаг
Г – сведения о размещаемых ценных бумаг
Д – дополнительная информация (ограничения, особенности, место продажи ценных бумаг).
3. Государственная регистрация выпуска, где регистрируются:
утвержденное решение о выпуске ценных бумаг
подготовленный проспект эмиссии
непосредственно ценные бумаги
4. Раскрытие информации и подготовка сертификатов ценных бумаг. Эмитент обязан обеспечить всем потенциальным покупателям равный доступ к информации, которая может повлиять на принятие решений о приобретении его ценных бумаг. Сертификат может удостоверять права на одну, несколько или все выпущенные эмиссионные ценные бумаги. Эмитент обязан опубликовать информацию о регистрации выпуска в СМИ тиражом не менее 50 тыс. экземпляров (или в Вестнике ФКЦБ).
5. Размещение ценных бумаг, которое начинается после их регистрации и не менее чем, через 2 недели после раскрытия информации о государственной регистрации выпуска и обеспечении доступа потенциальным покупателям.
6. Регистрация отчёта об итогах выпуска, которое представляется после завершения размещения. Здесь должна указываться информация о:
даты начала и окончания размещения (распределения)
номинальная стоимость ценной бумаги
фактическое количество размещённых ценных бумаг
цена, или цены
объём поступлений за размещённые ценные бумаги
доля размещенных и неразмещённых ценных бумаг
сумма эмиссионного дохода
сведения об акционерах, владеющих не менее чем 2 % голосующих акций
7. Раскрытие информации об итогах выпуска, предоставляемое общему собранию акционеров, на котором он должен быть утверждён.
Внесение изменений в устав АО и их государственная регистрация, связанные с:
увеличением УК
увеличением числа размещённых акций
уменьшением числа объявленных акций