- •Тема 1. Основные источники финансирования ниокр и инноваций
- •Тема 2. Прямое гос. Финансирование научной и инновационной сферы
- •Объекты прямой государственной финансовой поддержки
- •Государственная поддержка из средств Инвестиционного Фонда рф
- •Тема 3. Бюджетные и внебюджетные фонды финансирования ниокр
- •Федеральный фонд производственных инноваций
- •Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере
- •Система внебюджетных фондов ниокр
- •Тема 4. Косвенное гос. Финансирование научной и инновационной сферы
- •Принципиальные виды налоговых льгот:
- •От ндс освобождаются:
- •Инвестиционный налоговый кредит
- •Налоговая оптимизация через амортизацию
- •Тема 5. Эмиссионное финансирование
- •Облигационное финансирование.
- •Способы размещения ценных бумаг Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг при эмиссии акций и облигаций.
- •Выгоды и недостатки эмиссионного финансирования как способа привлечения инвестиций Выгоды акционерного финансирования
- •Недостатки акционерного финансирования.
- •Выгоды облигационного финансирования
- •Недостатки выпуска облигаций.
- •Тема 6. Лизинг
- •Расчет суммарной ставки процента лизинговой операции.
- •Отличия аренды и лизинга
- •Отличия кредита и лизинга
- •Налоговые льготы для лизингополучателей.
- •Другие выгоды лизинга.
- •Международный стандарт бухгалтерского учета № 17 «Аренда».
- •Причины участия банков в лизинге:
- •Содержание договора лизинга.
- •Приложение к Приказу мвд России от 27 января 2003 г. № 59 «Правила
- •Тема 7. Венчурное инвестирование в инновационную деятельность
- •Венчурная фирма (инновационная фирма с рисков. Идеей) венчурный фонд (фонд финансирования венчурных фирм)
- •Инвестиционные фонды
- •Тема 8. Кредитование инновационных проектов Принципы кредита
- •Возвратность.
- •Срочность.
- •Платность.
- •Обеспеченность кредита.
- •Дифференцированность кредита.
- •Целевой характер кредита.
- •Документы, требуемые для получения кредита
- •Документы, подтверждающие юридическую правомощность заемщика:
- •Заявка и обоснование сделки:
- •Финансовые документы фирмы, в т.Ч.:
- •Прочая информация, в т.Ч.:
- •Факторы изучения банком кредитоспособности заемщика
- •Вопросы, касающиеся сведений о самой фирме-заемщике:
- •Вопросы, касающиеся самой кредитной заявки:
- •Вопросы, касающиеся связи заемщика с другими банками (кредиторами):
- •Способы выдачи кредитов
- •Схемы погашения кредитов
- •Тема 9. Формы обеспечения возвратности кредита
- •9.1 Залог как форма обеспечения кредитов и его виды
- •9.2 Виды залогового имущества и критерии его оценки
- •9.3. Требования банков к залоговому имуществу:
- •9.4. Поручительство, как форма обеспечения кредитов
- •9.5. Банковская гарантия
- •Тема 10. Сущность и формы проектного финансирования
- •10.1 Принципы проектного финансирования
- •10.2. Кредитная форма проектного финансирования
- •1. Повышенный риск кредита, выдаваемого на условиях «без регресса» или «с ограниченным регрессом» на заемщика.
- •Отличия венчурного и проектного финансирования Особенности венчурного финансирования
Способы размещения ценных бумаг Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг при эмиссии акций и облигаций.
Значительность технической работы поо организации IPO, а также требования законодательства в части операций с ценными бумагами приводят к необходимости привлечения фирмами-эмитентами профессиональных участников РЦБ (банков и финансовых компаний), имеющих лицензии на осуществление брокерской и дилерской деятельности. Им отводятся роли организаторов эмиссии и андеррайтеров, а возможно – финансовых консультантов и маркет-мейкеров.
Брокеры – всегда действуют за счет клиента
Дилеры – всегда действуют за свой счет
Организатор эмиссии совместно с фирмой-эмитентом определяет общий объем выпуска, форму и вид выпускаемых акций и облигаций, сроки размещения, цену и порядок оплаты инвесторами бумаг, порядок выплаты доходов по ним и другие параметры эмиссии, а также осуществляет ее презентацию и сбор заявок.
Организатор эмиссии может выступать ведущим андеррайтером (если их несколько), либо быть единственным андеррайтером.
Андеррайтинг (от англ. underwriting) – подписка, размещение акций или облигационного займа.
В задачи андеррайтера входит работа с инвесторами, принятие от них заявок на покупку акций, информирование эмитента и организатора об интересе к размещению и уровне спроса.
Возможны следующие варианты договоренностей андеррайтера с эмитентом об условиях размещения бумаг:
выкуп за свой счет всего выпуска по фиксированной цене с целью дальнейшей перепродажи акций сторонним инвесторам по более высокой цене (данный принцип, при котором риск неполного размещения лежит на андеррайтере, выступающем в роли дилера, получил название «твердого обязательства»);
«принцип приложения всех усилий» – приложение брокером всех усилий по продаже бумаг от имени эмитента сторонним инвесторам без принятия на себя обязательств по выкупу недоразмещенной части выпуска (риск неполного размещения несет эмитент);
вариант, частично совмещающий предыдущие, когда андеррайтер обязуется выкупить за свой счет недоразмещенную им среди сторонних инвесторов в течение оговоренного срока часть выпуска.
По желанию эмитента и для ускорения процедуры государственной регистрации выпуска акций к подготовке их проспекта может быть привлечен так называемый финансовый консультант – юридическое лицо, имеющее лицензию на брокерскую и дилерскую деятельность.
При подписании проспекта консультант принимает на себя ответственность за достоверность и полноту содержащейся в нем информации, за исключением той, что подтверждается аудитором и оценщиком.
Деятельность маркет-мейкеров:
обеспечение ликвидности акций на вторичном рынке (например, для поддержания цен на бумаги они могут имитировать спрос на них)
воспрепятствование возможной враждебной игре на предварительное понижение курса акций с целью их последующей покупки, которое может быть предпринято с целью приобретения значительного пакета (вариант рейдерства).
Raid (англ.) – стремление (искусственно) понизить курс. В современной российской практике термин зачастую используется как синоним действий, направленных на попытку получения контроля над фирмой, ставшей объектом интереса «захватчиков». При этом с юридической точки зрения эти действия могут быть классифицированы в широком интервале от криминальных до формально законных.
Для выплаты дивидендов по акциям, процентных доходов по облигациям, а также их погашения, обычно привлекаются так называемые платежные агенты, условия взаимодействия с которыми оговариваются в специальном соглашении. Ими выступают банки, в которых у фирмы-эмитента открыты расчетные счета.
Эти банки могут одновременно выступать в качестве организаторов эмиссии, андеррайтеров, финансовых консультантов и маркет-мейкеров.