Основные черты рынка ценных бумаг

РЦБ – источник финансирования экономики

РЦБ – структурная часть финансового рынка в целом.

финансовые инструменты – финансовые средства, которые эмитируются различными финансовыми институтами и опосредуют различные сделки

Финансовый рынок делится на:

1. Долгосрочный – (срок обращения больше года, а в США больше 9 месяцев) рынок капитала, удовлетворяет потребности бизнеса в основных средствах.

2. Краткосрочный – денежный рынок, удовлетворяет потребности бизнеса в оборотных средствах.

Краткосрочный рынок:

- золото

- краткосрочные кредиты

- валюта

Долгосрочный рынок:

- банковские ссуды

- ценные бумаги (экономия на трансакциях, более оперативное заимствование)

Финансирование:

- долевое

- долговое

Для юр. лиц внешнее финансирование – эмиссия акций или облигаций, банковское кредитование

Секьюритизация – повышение доли облигаций в ценных бумагах

Денежный рынок в зависимости от типа:

• Дисконтный рынок (векселя, векселя не более 1 года)

• Рынок евровалют (это мировые деньги)

• Рынок межбанковских кредитов

• Рынок депозитных сертификатов (свидетельство о наличии кредитного вклада в коммерческом банке и самом по себе является ценной бумагой)

Валютные ценности:

• Валюта

• Ценные бумаги в иностранной валюте

• Драгоценные металлы и камни

Рынок капитала:

• Рынок банковских ссуд

• Рынок долевого капитала, который может включать акционерный капитал (срок обращения акций не устанавливается)

В юриспруденции нет понятия акционерная собственность.

В развитых странах большая часть – облигационные займы. Облигации хороши в использовании, т.к. нет посредников.

Функции РЦБ

1. сбережения физических и юридических лиц превращаются в инвестиции и используются для совершенствования производства.

2. перелив капитала между отраслями и происходит формирование рациональной структуры производства.

3. передел собственности между акционерами

4. путем купли и продажи долговых ценных бумаг изменяется состав кредиторов и обеспечивается ликвидность долга.

5. путем выкупа ценных бумаг покрывается дефицит государственного бюджета (это безинфляционный способ).

6. путем выкупа ценных бумаг увеличивается возможность появления венчурного капитала, расширяется производство.

7. С помощью производных ценных бумаг инвесторы страхуют риски своих вложений.

Организационная система рцб

Признаки:

• Сочетание различных видов ценных бумаг (выпускаемых государством и частными эмитентами).

• Наличие четко отлаженного механизма, обеспечивающего переход от одного владельца к другому.

• Возможность получения исчерпывающей информации по ценным бумагам.

• Возможность надежной системы государственного контроля и регулирования (защита прав инвесторов).

Модели организации фондового рынка:

• американская;

• немецкая.

Американская модель:

• Фондовые биржи – негосударственные учреждения.

• Внебиржевой РЦБ имеет значительное развитие.

• Большое количество акций в свободном обращении.

• На фондовом рынке доминируют специализированные инвестиционные институты, для которых эта деятельность является исключительной.

• Кредитные организации не могут инвестировать средства в корпоративные ценные бумаги, т.к. клиенты банков не будут знать направление использования их средств.

• Банки могут выступать на рынке корпоративных ценных бумаг в качестве депозитариев, регистраторов, андеррайтеров

Немецкая модель:

• Централизация обращения ценных бумаг на организованном рынке, т.е. присутствие государства обязательно.

• Ценные бумаги хранятся и учитываются в центральном депозитарии.

• Капиталы концентрируются в коммерческих или универсальных банках. Отсутствуют ограничения на деятельность банков на РЦБ.

• Банки создают обособленные подразделения для работы с ценными бумагами.

• Отсутствуют ограничения на совмещение различных видов деятельности на РЦБ.

• Слабо развит вторичный рынок акций, крупные пакеты акций в руках инвесторов. 80% акций неподвижны.

• Доминируют корпоративные облигации.

Российский фондовый рынок сочетает признаки и американского, и немецкого рынка, но тяготеет все же в сторону американского.

Особенности фондового рынка в России:

• Большие пакеты акций в руках небольшого количества владельцев. Капиталы сосредоточены в компаниях. (у Ани: много акционеров?)

• Ограничений для банков нет

• На вторичном рынке преобладают гос. ценные бумаги

• Рыночные корпоративные облигации неразвиты

• Развит внебиржевой рынок