Посредники – привлекают средства, выпуская собственные обязательства

• Коллективные (институциональные) инвесторы: коммерческие банки, инвестиционные компании, контрактные институты (страховые компании, инвестиционные фонды)

• Посредники, осуществляющие свою деятельность на рынке услуг как исключительную:

  • брокер

  • дилер

  • управляющий

  • инжиниринговая компания

  • депозитарий

  • держатель реестра

  • организатор торговли

профессиональный участник РЦБ (в РФ) – юр. лицо, зарегистрированное в качестве предпринимателя и осуществляющее специальные виды деятельности на РЦБ

Брокеры

Брокер совершает деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (может быть и от своего имени, но за счет клиента) на основе возмездных договоров.

Заключает договор поручения или договор о комиссии на оказание клиенту брокерских услуг:

1. Договор поручения – действует в качестве поверенного от имени и за счет клиента.

2. Договор о комиссии – как комиссионер от своего имени, но за счет клиента (должен указываться размер комиссионных брокеру)

Брокер может подавать заявки на бирже и внебиржевом рынке. Может сам подать эту заявку, а может через биржевого брокера.

Деньги клиентов и средства, полученные от сделок, должны находится на отдельном банковском счете брокера в кредитном учреждении, открываемом специально для этого.

Брокер может давать займ клиенту (деньгами или ценными бумагами) – такие сделки называются «маржинальными». По закону брокер имеет право принимать в качестве обеспечения займа только ценные бумаги. Если уровень резервной маржи уменьшается, то клиент должен довнести деньги на счет. Если повышается, то он может изъять излишек.

У надежных брокеров должны быть:

• договор на оказание финансовых услуг

• регистрация (в Е. или около???)

• регулярные проверки

• счет, открытый исключительно в банке

Если займ не возвращается, проценты выплачиваются невовремя или стоимость залога падает, то брокер обращается со взысканием денежных средств.

Банки могут предоставить брокерам кредиты, сроки возврата основной суммы долга точно не оговариваются. Оговаривается величина и сроки выплаты процентов.

Залог – ценные бумаги (они могут принадлежать и клиенту – это перезалог).

Дилеры

В отличие от брокера совершает сделки купли-продажи от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и продажи.

По российскому законодательству дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией ( в отличие от брокера).

Дилерские операции – финасовое посредничество (а брокерские – прямое посредничество).

Кроме цены дилер имеет право объявить иные существенные условия купли-продажи ценных бумаг:

• макс. и мин. количество покупаемых/ продаваемых бумаг

• срок, в течение которого дейчтвуют объявленные цены

Если дилер не указывает существенных условий, то он обязан заключить договор на условиях клиента

Маркет-мейкеры – это дилеры, которые постоянно покупают и продают определенные ценные бумаги по определенным ценам в соответствии с правилами организованного рынка. На рынке таких маркет-мейкров по каждому виду ценных бумаг должно быть не менее двух.

Такая деятельность может осуществляться только на основании лицензий, которых существует два вида:

• лицензии по операциям с государственными и муниципальными ЦБ;

• лицензии по операциям с ценными бумагами прочих эмитентов.

В РФ допускается совмещение дилерской и брокерской деятельности одной коммерческой организацией.

Брокер-дилер – это юридическое лицо, которое сочетает в своей деятельности функции брокера и дилера. Существует барьеры, чтобы разграничить информационные потоки между брокерами и дилерами – «китайские стены».

ФЗ «О рынке ЦБ»:

Сделки, осуществляемые по поручению клиентов, во всех случаях подлежат приоритетному исполнению по сравнению с дилерскими операциями брокера (при совмещении).

Дилеры и брокеры могут принимать участие в IPO, в т.ч. на правах андеррайтера.

В РФ финансовый консультант – андеррайтер.