6.6. Выбор оптимального портфеля инвестиций

6.6.1. Основные определения

Выбор оптимального портфеля инвестиций состоит в выборе такого набора проектов для инвестирования, который даст максимальную прибыль.

Например.

Банку предложены для инвестирования следующие проекты:

Проект	X	Y	Z	V	W
Затраты	15000	7500	7000	4000	1000
NPV	19000	13500	3000	2500	300

Все проекты экономически выгодны, и при наличии достаточного количества свободных денег можно было бы инвестировать все проекты. Но, как правило, суммы для инвестирования ограничены и приходится выбирать только наиболее выгодные предложения.

Например, количество свободных денег равно 25000 ден. ед., а приведенные в таблице проекты в общей сложности требуют 34500 ден. ед.

Возможны следующие варианты инвестирования:

а) Проект подается дроблению

Это означает, что проект можно инвестировать не полностью, а частично с кем-то на паях.

При реализации расчетов в Excel это означает, что параметр реализуемости может принимать любое значение из диапазона 0..1.

б) Проект не поддается дроблению

Это означает, что проект инвестируется вами полностью, либо не инвестируется совсем.

При реализации расчетов в Excel это означает, что параметр реализуемости может быть равен либо нулю, либо единице.

На инвестирование могут быть также наложены дополнительные условия.

в) Проекты дополняют друг друга

Фактически это означает следующее.

Пусть к примеру:

- проект A представляет собой производство войлока;

- проект B реализует производство валенок.

Реализация одного из этих проектов без реализации другого лишена смысла. Этой ситуации соответствует следующая таблица истинности:

A	B	Допустимо
0	0	+
0	1	–
1	0	–
1	1	+

При расчетах в Excel это ограничение можно организовать в виде разности реализуемостей проектов. При этом разность допустимых комбинаций равна нулю.

г) Проекты взаимно исключают друг друга

Фактически это означает следующее.

Пусть к примеру:

- проект A реализует производство валенок в районе X;

- проект B реализует производство валенок в районе Y.

Очевидно, что имеет смысл реализация только одного из проектов. Этой ситуации соответствует следующая таблица истинности:

A	B	Допустимо
0	0	+
0	1	+
1	0	+
1	1	–

При расчетах в Excel это ограничение можно организовать в виде суммы реализуемостей проектов. При этом сумма допустимых комбинаций должна быть меньше двух.

д) Реализация одного проекта невозможна без реализации другого.

Фактически это означает следующее.

Пусть к примеру:

- проект A реализует производство войлока;

- проект B реализует производство валенок.

Очевидно, что второй проект не имеет смысла без реализации второго. В то же время первый проект можно реализовать и в отсутствие первого, поскольку войлок можно сбывать и для других производств.

Этой ситуации соответствует следующая таблица истинности:

A	B	Допустимо
0	0	+
0	1	–
1	0	+
1	1	+

При расчетах в Excel это ограничение можно организовать в виде разности реализуемостей проектов. При этом разность допустимых комбинаций должна быть больше или равна нуля.