- •Оглавление:
- •7.1. Общая характеристика. 12
- •10.1. Общая характеристика. 16
- •Глава 1. Сущность ценных бумаг.
- •1.1. Понятие ценных бумаг.
- •1.2. Классификация ценных бумаг.
- •Глава 2. Акции.
- •2.1. Акции – общая характеристика.
- •2.2. Виды акций.
- •2.3. Дивиденд.
- •2.4. Доходность акций.
- •Глава 3. Облигации.
- •3.1. Общая характеристика.
- •3.2. Стоимостная оценка облигаций.
- •3.3. Дисконт и процентный доход по облигации.
- •3.4. Доходность облигаций.
- •Глава 4. Ценные государственные бумаги.
- •4.1. Виды государственных ценных бумаг.
- •Глава 5. Основные государственные ценные бумаги в России.
- •5.1. Государственный республиканский внутренний займ рсфср 1991 г.
- •5.2. Облигации внутреннего валютного займа 1993г.
- •5.3. Государственные краткосрочные бескупонные облигации (гко).
- •5.4. Облигации федерального займа (офз).
- •5.5. Облигации государственного сберегательного займа.
- •5.6. Муниципальные ценные бумаги.
- •Глава 6. Вексель.
- •6.1. Понятие о векселе.
- •6.2. Простой переводной вексель.
- •6.3. Индоссамент.
- •Глава 7. Депозитные и сберегательные сертификаты коммерческих банков.
- •7.1. Общая характеристика.
- •7.2. Условия выпуска депозитных и сберегательных сертификатов.
- •Глава 8. Чек, коносамент, другие ценные бумаги.
- •8.2. Коносамент.
- •8.3. Ценные бумаги, отсутствующие в российском законодательстве.
- •Глава 9. Понятие о рынке ценных бумаг.
- •9.1. Определение рынка ценных бумаг и его виды.
- •9.2. Место рынка ценных бумаг.
- •9.3. Функции и составные части рынка ценных бумаг.
- •Г Рис. 9.1. Участники рынка ценных бумаг лава 10. Эмитенты и инвесторы.
- •10.1. Общая характеристика.
- •10.2. Эмитенты.
- •10.3. Инвесторы.
- •Глава 11. Участники рынка ценных бумаг, обеспечивающие его нормальное функционирование.
- •11.1. Управляющие компании и деятельность по управлению ценными бумагами, фондовые брокеры и дилеры.
- •11.2. Коммерческие банки на рынке ценных бумаг, регистраторы, депозитарии.
- •11.3. Расчетно-клиринговые организации.
- •11.4. Инвестиционный фонд – участник рынка ценных бумаг.
- •Глава 12. Фондовая биржа и организаторы внебиржевого рынка.
- •12.1. Задачи и функции фондовой биржи.
- •12.2. Члены фондовой биржи.
- •12.3. Органы управления биржей.
- •12.4. Внебиржевые фондовые рынки.
- •Глава 13. Рынок ценных бумаг и его регулирование.
- •13.1. Цели и принципы регулирования рынка ценных бумаг.
- •13.2. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг.
- •13.3. Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг.
- •Глава 14. Эволюция и тенденции развития российского и мирового рынков ценных бумаг.
- •14.1. Фондовые биржи России.
- •14.2. Российский рынок государственных и корпоративных ценных бумаг.
- •14.3. Тенденции развития современного мирового рынка ценных бумаг.
- •Глава 15. Первичный рынок ценных бумаг.
- •15.1. Цикл жизни ценных бумаг.
- •15.2. Особенности эмиссии ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками.
- •15.3. Андеррайтинг.
- •Глава 16. Вторичный рынок ценных бумаг.
- •16.1. Брокерское обслуживание клиентов.
- •16.2. Организация торгов на биржевом и внебиржевом рынках.
- •Глава 17. Общая характеристика производных ценных бумаг.
- •17.1. Понятие производных ценных бумаг.
- •17.2. Фьючерсный контракт.
- •17.3. Свободно обращающийся, или биржевой, опцион.
- •Глава 18. Виды фьючерсных и опционных контрактов на фондовом рынке.
- •18.1. Краткосрочные и долгосрочные процентные фьючерсы.
- •18.2. Фьючерсные контракты на индексы фондового рынка.
- •18.3. Валютные фьючерсы.
- •18.4. Виды биржевых опционных контрактов.
- •Глава 19. Ценообразование на производные ценные бумаги.
- •19.1. Ценообразование на фьючерсные контракты.
- •19.2. Ценообразование на биржевые опционы.
- •Глава 20. Стратегии торговли фьючерсными контрактами и биржевыми опционами.
- •20.1. Основные виды биржевых стратегий: хеджирование и биржевая спекуляция.
- •20.2. Биржевые стратегии на рынке фьючерсных и опционных контрактов.
- •Глава 21. Сделки и расчеты на рынке ценных бумаг.
- •21.1. Виды сделок с ценными бумагами.
- •21.2. Клиринг и расчеты по сделкам с ценными бумагами.
- •Глава 22. Анализ фондового рынка.
- •22.1. Основы инвестиционного анализа на рынках ценных бумаг.
- •22.2. Основы портфельного инвестирования.
- •Список используемой литературы:
- •Список рекомендуемой литературы:
Глава 22. Анализ фондового рынка.
22.1. Основы инвестиционного анализа на рынках ценных бумаг.
Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента: его доходов, положения на рынке, активов и пассивов, норме прибыли на собственный капитал и других показателях, характеризующих эффективность деятельности эмитента. Базой анализа являются балансы, отчеты о прибылях и убытках, другие материалы, публикуемые компанией.
С помощью фундаментального анализа делается прогноз дохода, который определяет будущую стоимость акции и, следовательно, может повлиять на цену.
Технический анализ, напротив, предполагает, что все бесчисленные фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основной объект "технического" анализа - спрос и предложение ценных бумаг, динамика объемов операций по их купле-продаже, динамика курсов.
Большинство аналитиков полагает, что наиболее существенным является получение информации по следующим вопросам:
-
Чем занимается компания?
-
Каков доход на акции компании?
-
Какой дивиденд выплачивает компания?
-
Как соотносится рыночный курс с расчетной стоимостью акций?
-
Каковы резервы компании?
-
Как выглядит настоящий и будущий рынок компании?
-
Кто управляет компанией, насколько велико доверие к руководству компании (качество менеджмента)?
Рейтинг ценных бумаг.
Рейтинг - это мнение, суждение эксперта: об объективных покупателях рынка; относительно вероятности оплаты основной суммы долга и процента; о качестве той или иной фондовой ценности.
Рейтинг не означает конкретной рекомендации к покупке или продаже ценных бумаг, это лишь информация, которую могут использовать инвесторы и эмитенты, в качестве критериев, осуществляя операции с ценными бумагами.
Приведем некоторые рейтинги агентства "Стандард энд Пурз":
-
ААА - наивысший рейтинг - способность погасить заем и процентные ставки, основная категория надежности - высшая категория.
-
ВВВ - наличие необходимого капитала для покрытия долга, испытывает воздействие неблагоприятных экономических условий - низший среди среднекачественных.
-
ВВ - в данный момент погашаемые, временная неплатежеспособность.
-
ССС - ненадежные.
-
Р - непогашаемая задолжность.
Рассматривая рейтинг как результат аналитической работы, следует выделить три основные направления:
-
независимый рейтинг;
-
рейтинг финансовых институтов;
-
рейтинг промышленных компаний.
Независимый рейтинг (рис. 22.1) - оценивает возможности страны по возврату долга в национальной или иностранной валютах.
Независимый рейтинг
Экономическая структура и рост
Государственные финансы и государственный
долг
Денежная система и уровень инфляции
Платежный баланс
Оценка экономического
риска Оценка политического
риска Политическая система Социальная среда Международные отношения
Оценка внешней позиции
Рис. 22.1. Независимый рейтинг
При этом необходимо учитывать, что рейтинг - это не формула, а качественная интерпретация количественных показателей.
Виды рисков на рынке ценных бумаг.
Анализируя возможный риск следует установить:
-
относится ли он к финансовому рынку в целом или имеет отношение только к его сектору - рынку ценных бумаг;
-
характерен ли он для рынка ценных бумаг в целом или имеет место только в отдельных регионах, областях;
-
присущ ли он только определенной конкретной ценной бумаге или имеет отношение ко всем ценным бумагам в целом;
-
связан ли он с неправильным выбором ценных бумаг для инвестирования;
-
вызван ли он сервисным (техническим) обслуживанием операций с ценными бумагами.
Данный подход к риску позволяет сделать вывод, что он прежде всего зависит от системы фондового рынка, поэтому его следует называть системным.
Рассмотрим системный риск и следующие его разновидности (рис. 22.2).
Системный (недиверсификационный) риск
Инфляционный риск
Риск законодательных изменений
Процентный риск
Риск на рынке «быков» и «медведей»
Риск военных конфликтов
Рис. 22.2. Составляющие системного риска
Системный риск связан с рынком, на котором работает оператор. Поскольку отечественный рынок ценных бумаг пока еще не позволяет большинству его участников работать в режиме международного рынка ценных бумаг, то его можно рассматривать как целостную систему рынка ценных бумаг.
Составляющие несистемного (диверсификационного) риска более сложные. В нем выделяют риски: объектов инвестирования, направлений инвестирования, селективный и технический, которые, в свою очередь, также, подразделяются на определенные виды.
Диверсификационный риск для данной ценной бумаги зависит также от условий выпуска и обращения, т.е. определяется возможностью наступления событий, изменяющих величину предполагаемого дохода.