4.2. Расчет показателей эффективности
Определение суммы дисконтированных капитальных вложений:
=-12434801
Сумма приведённых эффектов (суммарная дисконтированная величина притока от операционной деятельности):
=5865924487
Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект ЧДД или чистая текущая приведенная стоимость, NPV):
ЧДД
= Э+
–
=599027288
Так как ЧДД > 0, то проект эффективен (при данной исходной норме дисконта Е = 20%).
Индекс доходности ИД или PI
ИД
=84,77
Так как ИД > 1, то данный проект эффективен (при данной исходной норме дисконта Е = 20%).
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) или Rд
=47,17
Срок окупаемости (ТОК). Срок окупаемости определяется на основе дисконтированных потоков результатов и затрат (но можно определить ТОК и на основе простых, не дисконтированных потоков).
.
Tok= 0,09
ТОК
меньше, чем горизонт расчета (Т = 5 лет),
значит данный проект экономически
выгоден.
Таблица 3.4 Показатели эффективности по годам расчёта E=0,8
|
№ стр. |
Наименование показателя |
Значение показателя по годам расчета, у.д.е. | ||||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||
|
1 |
Капитальные вложения, Kt |
-14368090 |
- |
-6000 |
-3322705 |
- |
- |
6000 |
|
2 |
Приток
от опера-ционной деятельности,
|
0 |
171733610 |
203693610 |
284957610 |
216533630 |
85733610 |
- |
|
3
|
Суммарный денежный поток, CV (стр.1 + стр.2) |
-14368090 |
171733610 |
203687610 |
281634905 |
216533630 |
85733640 |
6000 |
|
4 |
Дисконтированный
поток капитальных вложений,
|
-14368090 |
- |
-1500 |
415338 |
- |
- |
1500 |
|
5
|
Дисконтированный приток от операци-онной деятельности,
|
0 |
85866805 |
50923403 |
35619701 |
129992018 |
25720008 |
- |
|
6
|
Приведённая (текущая) стоимость, PV (стр.4 + стр.5) |
-14368090 |
85866805 |
50924903 |
36035039 |
129992018 |
25720008 |
1500 |
|
7
|
Накопленный (кумулятивный) денежный поток, ТРV |
-14368090 |
71498715 |
122423618 |
158458657 |
288450675 |
314170683 |
314172243 |
|
8 |
α |
1 |
0,5 |
0,25 |
0,125 |
0,06 |
0,03 |
0,01 |
Определение суммы дисконтированных капитальных вложений:
=-13949752
Сумма приведённых эффектов (суммарная дисконтированная величина притока от операционной деятельности):
=328121995
Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект ЧДД или чистая текущая приведенная стоимость, NPV):
ЧДД
= Э+
–
=342071747
Так как ЧДД > 0, то проект эффективен (при данной исходной норме дисконта Е = 80%).
Индекс
доходности ИД или PI
ИД
=62.7
Так как ИД > 1, то данный проект эффективен (при данной исходной норме дисконта Е = 20%).
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) или Rд
=23.5
Срок окупаемости (ТОК). Срок окупаемости определяется на основе дисконтированных потоков результатов и затрат (но можно определить ТОК и на основе простых, не дисконтированных потоков).
.
Tok= 0,14
.
Внутренняя норма доходности (ВНД) или (IRR). Внутренняя норма доходности представляет ту норму дисконта (ЕВН), при которой величина приведённых эффектов равна приведённым капитальным вложениям или когда величина ЧДД = 0.
Проще можно определить ВНД приближенно следующим образом:
=
2.06
где Е1 – это норма дисконта, при которой величина ЧДД положительна, но довольно мала по абсолютной величине (определяется методом проб и ошибок);
Е2 – это норма дисконта, при которой величина ЧДД отрицательна, но довольно мала по абсолютной величине.
Таблица 3.5 Показатели эффективности по годам расчёта E=0,81
|
№ стр. |
Наименование показателя |
Значение показателя по годам расчета, у.д.е. | ||||||
|
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||
|
1 |
Капитальные вложения, Kt |
-14368090 |
- |
-6000 |
-3322705 |
- |
- |
6000 |
|
2 |
Приток
от опера-ционной деятельности,
|
0 |
171733610 |
203693610 |
284957610 |
216533630 |
85733610 |
- |
|
3
|
Суммарный денежный поток, CV (стр.1 + стр.2) |
-14368090 |
171733610 |
203687610 |
281634905 |
216533630 |
85733640 |
6000 |
|
4 |
Дисконтированный
поток капитальных вложений,
|
-14368090 |
- |
-1800 |
564859 |
- |
- |
180 |
|
5
|
Дисконтированный приток от операци-онной деятельности,
|
0 |
9445486 |
61108083 |
48442794 |
19488027 |
4286681 |
- |
|
6
|
Приведённая (текущая) стоимость, PV (стр.4 + стр.5) |
-14368090 |
9445486 |
61109883 |
49007653 |
19488027 |
4286681 |
180 |
|
7
|
Накопленный (кумулятивный) денежный поток, ТРV |
-14368090 |
8008677 |
14119660 |
504273 |
69915340 |
74202021 |
74202201 |
|
8 |
α |
1 |
0,55 |
0,3 |
0,17 |
0,09 |
0,05 |
0,03 |
Определение суммы дисконтированных капитальных вложений:
=-869970
Сумма приведённых эффектов (суммарная дисконтированная величина притока от операционной деятельности):
=142771071
Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект ЧДД или чистая текущая приведенная стоимость, NPV):
ЧДД
= Э+
–
=143641041
Так как ЧДД > 0, то проект эффективен (при данной исходной норме дисконта Е = 80%).
Индекс доходности ИД или PI
ИД
=20,63
Так как ИД > 1, то данный проект эффективен (при данной исходной норме дисконта Е = 20%).
Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД) или Rд
=164,1
Срок окупаемости (ТОК). Срок окупаемости определяется на основе дисконтированных потоков результатов и затрат (но можно определить ТОК и на основе простых, не дисконтированных потоков).
.
Tok= 0,14
.
Внутренняя норма доходности (ВНД) или (IRR). Внутренняя норма доходности представляет ту норму дисконта (ЕВН), при которой величина приведённых эффектов равна приведённым капитальным вложениям или когда величина ЧДД = 0.
Проще можно определить ВНД приближенно следующим образом:
=
0,82
где Е1 – это норма дисконта, при которой величина ЧДД положительна, но довольно мала по абсолютной величине (определяется методом проб и ошибок);
Е2 – это норма дисконта, при которой величина ЧДД отрицательна, но довольно мала по абсолютной величине.