14)Фазы инвестиционного проекта и денежные потони. Основные требования к Формированию потоков денежных средств

При рассмотрении инвестиционного цикла можно отметить, что его фазы тесно связаны с денежными потоками, которые обеспечивают формирование и использование капитала, возврат инвестиций, а также простое и расширенное воспроизводство капитала.

В связи с этим они имеют 2 круга движения:

1.Воспроизводство основного капитала и нематериальных активов

2.Воспроизводство оборотного капитала

Основные требования к формированию потоков

денежных средств:

1.Отражение требований действующего хозяйственного механизма и учётной политики предприятия

2.В пределах шага расчёта каждыйэлемент денежного потока в зависимости от его проявления во времени должен быть отнесён:

• К началу шага

• К концу шага

• Равномерные поступления

15)Варианты группировки (виды) денежных потоковВиды денежных потоков:

1)По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

-по отдельным хозяйственным операциям

-по отдельным структурным отделам предприятия

-в целом по предприятию

2)По разделению потока

3)По методу исчисления объёма:

-валовый денежный поток

-чистый денежный поток

4)По достаточности объёма:

-избыточный денежный поток

-дефицитный денежный поток

5)предметно-целевые (по сферам деятельности):

-операционный вид деятельности (НДС, акцизы)

-нвестиционная деятельность

-финансовый вид деятельности (уставный фонд, кредиты, займы)

6)по непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

-регулярные (потоки одного вида, оборот средств по которому в течении рассматриваемого периода будут осуществляться постоянно).

-дискретные- потоки связанные с осуществлением единичных денежных операций

7)по методу оценки во времени:

-настоящие (текущие) денежные потоки

-будущие денежные потоки.

16.Сопоставимость инвест. Проектов во времени и способы ее обеспечения. Виды нормы дохода

В рамках инвестиционного проектирования при анализе денежных потоков необходимо устранить их несопоставимость, которая может возникать как следствие неблагоприятных макроэкономических явлений, так и в силу наличия альтернативных воздействий вложения капитала. Сопоставимость обеспечивается путём привидения значения потоков к единому моменту времени в который как правило служит начальный момент осуществления инвестиций либо конечный период горизонта расчёта. Таким образом модель любого инвестиционного проекта в общем виде можно представить следующим образом:

P=(ICi, Р, п,r)

1C.- первоначальные инвестиции Р - чистые потоки

п- горизонт расчёта (количество лет) r- ставка при которой обеспечивается сопоставимость потока

Компаундирование (наращивание) процесс приведения потока к конечному моменту осуществляется путём умножения их значений на коэффициент , который отражает темп приращения капитала при использовании его в хозяйственном обороте.

Процесс дисконтирования - процедура приведения потоков к начальному периоду времени, которая осуществляется путём умножения их значений к коэффициенту дисконтирования, уменьшение значимости денежного потока при его отдалении во времени. д=1/а=1/(1+Е)ⁿ, Е- норма дохода

Виды норм дохода:

• Номинальные - используются в рамках эффективности в прогнозных ценах

• Реальные - используются при расчётах эффективности по денежным потокам в текущих ценах

• С учётом риска

• Комбинированные (надбавка за риск)