ek_oc_inv_met_uk

126

84. Отношение суммарного денежного потока (как правило, приведен-

ного к базисному моменту времени) от операционной деятельности к абсо-

лютной величине суммарного денежного потока (как правило, приведенного к базисному моменту времени) от инвестиционной деятельности называется:

периодом окупаемости инвестиционного проекта;

внутренней нормой доходности инвестиций;

индексом рентабельности инвестиций;

интегральным эффектом;

коэффициентом общей эффективности.

85.Инвестиционный проект следует признать эффективным если ин-

декс рентабельности инвестиций:

больше нуля;

больше единицы;

равна единицы;

равна нулю.

86.Формула определения периода окупаемости выглядит следующим

образом:

127

87. Формула определения периода окупаемости дополнительных инве-

стиций выглядит следующим образом:

88.Какой показатель эффективности инвестиций предпочтительней для инвестора?

период окупаемости;

интегральный эффект (чистый дисконтированный эффект);

период окупаемости дополнительных инвестиций.

89.Какой показатель эффективности инвестиций предпочтительней для кредитора?

внутренняя норма доходности;

период окупаемости;

интегральный эффект (чистый дисконтированный эффект);

период окупаемости дополнительных инвестиций.

90.Дополнительная величина интегрального эффекта, полученная от реализации проекта по сравнению с другим это:

чистый дисконтированный доход;

период окупаемости дополнительных инвестиций;

сравнительная величина интегрального эффекта;

коэффициент сравнительной эффективности.

128

91.Для признания проекта эффективным с точки зрения инвестора необходимо, чтобы:

приведенные затраты были равны нулю;

приведенные затраты были минимальны;

приведенные затраты были максимальны.

92.Временной период, за который дополнительные инвестиционные затраты на более капиталоемкий вариант компенсируются благодаря приро-

сту экономических результатов, обусловленному их реализацией:

сравнительная величина интегрального эффекта;

чистый дисконтированный доход;

период окупаемости дополнительных инвестиций;

коэффициент сравнительной эффективности.

93. Для выбора варианта расчетное значение периода окупаемости до-

полнительных инвестиционных вложений сравнивают:

с отраслевым нормативом периода окупаемости дополнительных инве-

стиций;

с периодом окупаемости дополнительных инвестиций по аналогичным проектам;

с нормативным значением периода окупаемости дополнительных инве-

стиций устанавливаемым инвестором.

94.Коэффициент сравнительной эффективности показывает:

какой эффект, в виде повышения годового экономического результата,

образуется при увеличении инвестиций на единицу;какой эффект, в виде повышения годового экономического результата,

образуется при реализации проекта;относительная величина, характеризующая общую эффективность инве-

стиционного проекта.

129

Тема 6. ДИСКОНТИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ПРИ ОЦЕНКЕ

ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

95. Основной причиной применения дисконтирования денежных пото-

ков при оценке эффективности инвестиций является:

неравномерность денежных потоков в разные периоды времени;

неодинаковая ценность денежных потоков в разные периоды времени;

неодинаковая ценность денежных потоков для различных участников ин-

вестиционного проекта;

приведение разновременных значений денежных потоков к их ценности на определенный момент времени.

96.Дисконтирование денежных потоков это;

процедура приведения разновременных значений денежных потоков к их ценности на момент начала реализации инвестиционного проекта;

процедура приведения разновременных значений денежных потоков к их ценности на определенный момент времени;

процедура приведения разновременных значений денежных потоков к их ценности на момент окончания реализации инвестиционного проекта;

процедура приведения разновременных значений денежных потоков к их ценности в базовый момент времени.

97.В общем виде коэффициент дисконтирования определяется:

t (1 d )tпр t

t = (1 - d) tпр –t

где d – норма дисконта;

tпр – момент приведения; t – текущий период.

130

98. Процедура дисконтирования представляет собой следующую мате-

матическую операцию:

сложение;

умножение;

возведение в степень;

деление.

99.Норма дисконта должна отражать

нормативную рентабельность инвестиций;

альтернативную стоимость капитала

банковскую ставку по вкладам;

уровень инфляции.

100.Различают следующие нормы дисконта:

коммерческая, абсолютная, бюджетная;

коммерческая, социальная, бюджетная;

коммерческая, сравнительная, бюджетная;

социальная, бюджетная, субъектов инвестиционной деятельности.

101.Для учета переменного по времени риска; переменной по време-

ни структуры капитала при оценке коммерческой эффективности проекта и

ряда других факторов при оценке эффективности инвестиционных проектов

используют:

модифицированную норму дисконта;

коммерческую норму дисконта;

переменную норму дисконта;

бюджетную норму дисконта.

102.При обосновании коммерческой нормы дисконта учитывают

минимальные требования общества к использованию ресурсов;

альтернативность использования капитала;

альтернативную стоимость использования бюджетных средств.

131

103.При обосновании социальной нормы дисконта учитывают:

альтернативную стоимость использования бюджетных средств;

минимальные требования общества к использованию ресурсов;

альтернативность использования капитала.

104.При обосновании бюджетной нормы дисконта учитывают:

альтернативность использования капитала;

альтернативную стоимость использования бюджетных средств;

минимальные требования общества к использованию ресурсов.

105.Двумя основными недостатками использования дисконтирован-

ных денежных потоков при оценке эффективности инвестиционных проектов

являются:

прогноз денежных потоков не всегда достаточно точен;

не учитывается альтернативная стоимость используемых ресурсов;

сложность экономического обоснования нормы дисконта;

не учитывается изменение ценности денежных потоков во времени.

106.Двумя основными недостатками использования критериев оцен-

ки эффективности инвестиционных проектов без учета дисконтированных

денежных потоков являются:

сложно экономически обосновать норму дисконта;

не учитывается альтернативная стоимость используемых ресурсов;

не учитывается изменение ценности денежных потоков во времени;

прогноз денежных потоков не всегда достаточно точен.

107.Двумя основными достоинствами критериев оценки эффективно-

сти инвестиционных проектов с использованием дисконтированных денеж-

ных потоков являются:

простота расчетов;

учитывается альтернативная стоимость используемых ресурсов;

соответствие общепринятым методом бухгалтерского учета;

оценка эффективности производится с позиции инвестора.

132

108. Двумя основными достоинствами критериев оценки эффективно-

сти инвестиционных проектов без учета дисконтирования денежных потоков являются

учитывается альтернативная стоимость используемых ресурсов;

простота расчетов;

оценка эффективности производится с позиции инвестора;

соответствие общепринятым методом бухгалтерского учета.

109. Соотнесите методы обоснования нормы дисконта и формулы ис-

пользуемы при этом

где i – удельный вес i-го источника финансирования в общей структуре используемого капитала;

ri – стоимость использования капитала из i-го источника финансирова-

ния.

rзаем – эффективная ставка процента по долгосрочной задолженности. rб – ставка по безопасным вложениям;

(rР rб ) – поправка на риск;

110. Соотнесите методы обоснования нормы дисконта и их преиму-

щества

133

111. Соотнесите методы обоснования нормы дисконта и их недостат-

ки

112. Компания в качестве критерия оценки эффективности инвести-

ций использует интегральный эффект (чистый дисконтированный доход).

Определить целесообразность реализации инвестиционного проекта, если из-

вестны следующие его экономические параметры: годовой экономический результат составляет 5 млн. руб., текущие расходы – 3 млн. руб., объем инве-

стиций – 12 млн. руб., норма дисконта – 10 %, интегральный эффект – 1,2

млн. руб.

не целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

инвестиционный проект является эффективным;

инвестиционный проект является не эффективным

113. Компания в качестве критерия оценки эффективности инвести-

ций использует интегральный эффект (чистый дисконтированный доход).

Определить целесообразность реализации инвестиционного проекта, если из-

вестны следующие его экономические параметры: годовой экономический результат составляет 5 млн. руб., текущие расходы – 3 млн. руб., объем инве-

стиций – 12 млн. руб., норма дисконта – 10 %, интегральный эффект являет-

ся отрицательным и составляет -1,2 млн. руб.

целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

не целесообразно реализовывать инвестиционный проект.

134

114. Компания в качестве критерия оценки эффективности инвести-

ций использует внутреннюю норму доходности. Определить целесообраз-

ность реализации инвестиционного проекта, если известны следующие его экономические параметры: годовой экономический результат составляет 5

млн. руб., текущие расходы – 3 млн. руб., объем инвестиций – 12 млн. руб.,

норма дисконта – 10 %, внутренняя норма рентабельности – 12 %.

не целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

инвестиционный проект является эффективным;

целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

инвестиционный проект является не эффективным.

115. Компания в качестве критерия оценки эффективности инвести-

ций использует внутреннюю норму доходности. Определить целесообраз-

ность реализации инвестиционного проекта, если известны следующие его экономические параметры: годовой экономический результат составляет 5

млн. руб., текущие расходы – 3 млн. руб., объем инвестиций – 12 млн. руб.,

норма дисконта – 10 %, внутренняя норма рентабельности – 8 %.

целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

не целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

инвестиционный проект является эффективным;

инвестиционный проект является не эффективным.

116.Компания в качестве критерия оценки эффективности инвести-

ций использует индекс рентабельности инвестиций. Определить целесооб-

разность реализации инвестиционного проекта, если известны следующие его экономические параметры: годовой экономический результат составляет

5 млн. руб., текущие расходы – 3 млн. руб., объем инвестиций – 12 млн. руб.,

норма дисконта – 10 %, суммарный дисконтированный эффект – 10 млн.

руб.

целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

не целесообразно реализовывать инвестиционный проект.

135

117. Компания в качестве критерия оценки эффективности инвести-

ций использует индекс рентабельности инвестиций. Определить целесооб-

разность реализации инвестиционного проекта, если известны следующие его экономические параметры: годовой экономический результат составляет

5 млн. руб., текущие расходы – 3 млн. руб., объем инвестиций – 12 млн. руб.,

норма дисконта – 10 %, суммарный дисконтированный эффект – 14 млн.

руб.

целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

не целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

инвестиционный проект является эффективным;

инвестиционный проект является не эффективным.

118. Компания в качестве критерия оценки эффективности инвести-

ций использует индекс рентабельности инвестиций. Определить целесооб-

разность реализации инвестиционного проекта, если известны следующие его экономические параметры: годовой экономический результат составляет

5 млн. руб., текущие расходы – 3 млн. руб., объем инвестиций – 12 млн. руб.,

норма дисконта – 10 %, индекс рентабельности инвестиций – 1,11.

не целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

инвестиционный проект является эффективным;

целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

инвестиционный проект является не эффективным.

119. Компания в качестве критерия оценки эффективности инвести-

ций использует индекс рентабельности инвестиций. Определить целесооб-

разность реализации инвестиционного проекта, если известны следующие его экономические параметры: годовой экономический результат составляет

5 млн. руб., текущие расходы – 3 млн. руб., объем инвестиций – 12 млн. руб.,

норма дисконта – 10 %, индекс рентабельности инвестиций – 0,93.

Целесообразно реализовывать инвестиционный проект;

Не целесообразно реализовывать инвестиционный проект.