Тема 5 Риски проектного анализа

Вопросы:

1. Сущность и классификация риска

2. Операции с рисками

3. Оценка полезности риска.

Вопрос 1

Риск — это возможность негативного (неблагоприятного или опасного) события.

При анализе риска выделяют восемь его основных характеристик.

1. Риск как явление.

2. Объект риска.

3. Субъект риска.

4. Мера риска.

5. Факторы риска.

6. Индикативные точки риска.

7. Кромки безопасности.

8. Зоны риска.

Риск в экономике - это возможность потери активов в результате наступления негативного события.

Объект риска — активы, которые могут быть потеряны при наступлении негативного события. В инвестиционной деятельности это могут быть: инвестиции и чистая дисконтированная стоимость (NPV). В текущей деятельности объектами риска выступают: прибыль, доход, капитал.

Объектом риска, по умолчанию, принято считать чистый доход.

Субъект риска — физическое или юридическое лицо, для которого возможно негативное событие. Одно негативное событие может отражаться на нескольких субъектах риска, но в разной степени. Например, банкротство фирмы для собственника опасное событие, для банка, выступающего в качестве кредитора, только неблагоприятное событие.

Мера риска — это оценка возможности негативного события через качественное или количественное выражение его вероятности.

Качественная оценка меры риска определяется как логическая вероятность. Оно строится на позиции законов природы и общества с помощью индукции, дедукции, анализа, синтеза и гипотезы. Логическая вероятность выражается вербально или в баллах. Вербально: риск недопустимый, повышенный, нормальный, оптимальный. Эти оценки легко можно перевести в пяти или десяти балльную систему.

Количественная оценка меры риска определяется как статистическая вероятность. Она строится на обработке статистических или экспертных данных с привлечением математического аппарата закона больших чисел. Получаются зависимости, которые выражают распределение плотности случаев риска.

Для практических целей распределение плотности случаев риска обычно заменяется его математическим ожиданием.

Факторы риска - причины, вызывающая негативное явление. Факторы риска часто не имеют стоимостной оценки. Тогда мера риска задается в физическом выражении, например, нарушение сроков поставки материалов на предприятие в днях или процент выявления брака изделий у потребителя.

Для оценки интегрального воздействия различных факторов риска их физическое выражение необходимо трансформировать в стоимостную оценку потерь дохода.

Индикативные точки (линии) риска– граничные точки (линии), отделяющие зоны с различным уровнем (вероятностью) риска. Примером является точка безубыточности и линия спроса.

Кромка безопасности – интервалы справа и слева от математического ожидания риска. Принимаются в размере 15% от абсолютного значения математического ожидания риска. Это обеспечивает учет 70% точек кривой распределения вероятностей при работе с математическим ожиданием риска.

При замене распределения вероятностей на математическое ожидание риска, использование кромок безопасности обеспечивает невыход ошибки при оценке риска за допустимые пределы.

Существуют кромки безопасности:

1. нормативная

2. фактическая

Фактическая кромки безопасности должна быть не менее нормативной.

Зоны риска - интервалы предпринимательской деятельности с различным уровнем риска. Они отделяются друг от друга индикативными точками (линиями) .

Так точка безубыточности отделяет зону убытков от зоны прибыли. Линия спроса отделяет зону гарантированного сбыта продукции от зоны дефицита спроса.

Классификация рисков – представляет систематизацию рисков по присущим им признакам.

По степени дифференциации выделяют:

1. единичные риски, зависящие от одного фактора риска;

2. частные риски, объединяющие несколько близких единичных рисков;

3. общие риски, объединяющие несколько частных рисков;

4. интегральный риск суммирует общие риски.

Интегральный риск делится на две группы:

● системный риск, не снижаемый в результате профилактики и диверсификации;

● несистемный риск, снижаемый в результате профилактики и диверсификации.

Системный риск называют форсмажорным. Риск остается относительно стабильным по величине и может приниматься постоянным. Форсмажорные риски не страхуются, поскольку им системно подвержены все субъекты экономики и ни одна страховая компания не сможет выплатить страховую премию.

Общий системный риск включает два частные риска: политический и природно-естественный риск.

Несистемный риск является страхуемым, поскольку он индивидуален для субъектов экономики. Риск имеет сложную классификацию из–за множества причин возникновения (факторов риска).

Общий несистемный риск включает три частные риска: коммерческий, оперативный и финансовый.

К группе коммерческих рисков относятся специфические единичные отраслевые риски, риски высокотехнологичных отраслей и некоторые информационные риски.

Отраслевые риски, обусловлены проблемой с качественным сырьем, развитием альтернативных отраслей.

Специфические риски высокотехнологичных отраслей возникают в нескольких случаях:

используется устаревшая технология, вместо прогрессивной;

используются устаревшие стандарты;

используется некачественные материалы и комплектующие.

Информационные - риски, связаны с потерей дохода вследствие утечки информации, приобретенной или предназначаемой для продажи (снятие зашит с программ, кражи и несанкционированный доступ к базам данных, утечка ноу-хау), утечка текущей бизнес информации.

В группу оперативных рисков, включают единичные риски обусловленные низким уровнем менеджмента. Это транспортные, торговые, организационные, имущественные, производственные риски.

Транспортные риски связаны с перевозкой грузов любым транспортом. Они бывают двух видов: карго - нанесение ущерба грузу (хищение, естественные потери) и каско - нанесение ущерба транспортному средству.

Торговые риски связаны с потерями дохода по причине задержки платежей, отказа от платежа, неплатежеспособностью покупателя, недопоставкой товара, ошибкой маркетинга.

Организационные риски связаны с потерями дохода вследствие некорректного подбора сотрудников, злоупотребления сотрудниками служебным положением или их недостаточной компетентности для выполнения поставленных задач.

Имущественные риски связаны с вероятностью потерь имущества хозяйствующего субъекта вследствие кражи, диверсии, вымогательства, производственных аварий.

Производственные риски связаны с убытком от остановки производства вследствие – нарушение сроков поставки, недопоставки или поставки некачественных материалов и комплектующих.

. В группу финансовых рисков, включают единичные риски, обусловленные вероятностью потерь финансовых ресурсов: инфляционный, дефляционный валютные ликвидности, упущенной выгоды.

Инфляционный риск возникает, когда денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут.

Дефляционный риск возникает при падении уровня цен. Он ухудшает экономические условия предпринимательства и приводит к снижению доходов.

Валютные риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса валют во время проведения внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности связаны с возможностью потерь дохода при реализации товаров при изменении оценки их качества и потребительской стоимости.

Риск упущенной выгоды наступает при косвенном финансовом ущербе (неполучения прибыли) в результате неосуществления какого-либо мероприятия, превентивного или иного характера, например, страхования, (хеджирования).

Риск изменения в спросе обусловлен переориентацией потребителей на продукцию другого качества, вследствие снижения или роста доходов.