62. Фондовая биржа, цели и принципы биржевой торговли

Фондовая биржа – это определенным образом организованный рынок, на котором проводятся сделки купли, продажи ценных бумаг по строго определенным правилам. Это организатор торговли на РЦБ.

Деятельность фондовой биржи может осуществлять только юридическое лицо, которое является некоммерческим партнерством или акционерным обществом.

Принципы биржевой торговли:

- регулярность проведения торгов;

- стандартизация торгов (жесткие правила);

- гласность и открытость торгов;

- равноправие участников торгов;

- единство требований, предъявляемых к участникам;

- принцип личного доверия между участниками.

Цели биржевой торговли:

1. Сведение покупателей и продавцов ценных бумаг.

2. Оценка качества ценных бумаг эмитента и допуск к торгам высоко надежных бумаг.

3. Определение равновесной справедливой цены.

4. Обеспечение ликвидности финансовых вложений.

5. Обеспечение гарантии исполнения сделок и ликвидация рисков.

6. Обеспечение информационной открытости рынка.

7. Создание организационного регулированного рынка.

Участниками торгов на фондовой бирже являются брокеры, дилеры, управляющие. Фондовые биржи устанавливают правила допуска к участию в торгах и исключения из числа участников торгов. Не допускается неравноправное положение участников торгов на фондовой бирже, а также передача права на участие в торгах третьим лицам.

К торгам могут быть допущены соответствующие требованиям законодательства РФ:

- эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения;

- иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения.

Листинг (включение фондовой биржей ценных бумаг в котировальный список) эмиссионных ценных бумаг осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом ценных бумаг, а листинг инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда - на основании договора с управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда.

В котировальные списки могут включаться только ценные бумаги, соответствующие требованиям законодательства РФ. При этом фондовая биржа вправе устанавливать дополнительные требования к ценным бумагам, включаемым в котировальные списки.

Торги - период торгового дня, в течение которого заключаются сделки.

Правила проведения торгов:

- расписание предоставления услуг

- правила заключения, регистрации и сверки сделок

- порядок исполнения сделок

- порядок мониторинга и контроля за сделками и участниками

- раскрытие и предоставление инфо

Способы торгов:

1. Простой аукцион – продавцы и покупатели проводят сделки напрямую, при этом отсутствуют, как правило, посредники

- простой аукцион продавца или английский аукцион – наличие ограниченного числа продавцов и неограниченное число покупателей, которые конкурируют между собой за право заключения сделки. Продавец назначает стартовую цену. Покупатели в процессе конкуренции повышают ее. Выигрывает тот, кто предложит максимальную цену;

- простой аукцион покупателя или голландский аукцион – на рынке ограниченное число покупателей и неограниченное число продавцов. Они конкурируют и вынуждены понижать цену, пока не найдется покупатель, готовый купить ЦБ.

- закрытый или заочный аукцион - основан на предварительном сборе заявок, ранжировании и выборе наиболее привлекательных из них

2. Двойной аукцион – предполагает наличие одновременной конкуренции между продавцами и покупателями.

- залповый аукцион – сделки совершаются не постоянно. Поступающие заявки как на покупку, так и на продажу накапливаются в течение определенного периода и затем удовлетворяются на принципах единой цены в залпе;

- непрерывный аукцион – используется при большом числе участников и непрерывной подаче заявок как со стороны продавцов, так и со стороны покупателей. Все поданные заявки ранжируются по принципу цена – время. Лучшая цена на продажу – минимальная, на покупку – максимальная.

Фондовая биржа обязана раскрывать любому заинтересованному лицу информацию о правилах допуска участника РЦБ к торгам; правилах допуска ценных бумаг к торгам; правилах заключения и сверки сделок; правилах регистрации сделок; порядке исполнения сделок; правилах, ограничивающие манипулирование ценами; списке ценных бумаг, допущенных к торгам и т.д.

О каждой сделке, заключенной в соответствии с установленными организатором торговли правилами, любому предоставляется информация о дате и времени заключения сделки; наименовании ценных бумаг, являющихся предметом сделки; государственном регистрационном номере (идентификационном номере) выпуска ценных бумаг; цене одной ценной бумаги и количестве ценных бумаг.