58. Определение дохода и доходности операций с акциями и облигациями, налогообложение доходов
Доход – это сумма превышающая величину вклада после проведения операции на рынке ценных бумаг.
1. Текущий доход по акции – периодически получаемые дивиденды. Рассчитывается обычно за год или за одну выплату.
где N – номинал акции; r – объявленная ставка дивидендов.
Курсовой доход по акции – показывает прирост и определяется в виде разницы цен при продаже акции.
где B – цена покупки; S – цена продажи; С – дополнительные затраты.
2. Текущий доход по купонным облигациям – проценты, начисляемые по истечении очередного купонного периода.
Погашение облигации:
,
где В – цена закупки, С – дополнительные
затраты.
Продажа облигации на вторичном рынке:
,
где B
– цена покупки, S
– цена продажи, С – дополнительные
затраты.
По дисконтным облигациям текущего дохода нет, т.к. проценты не начисляются
Доходность показывает эффективность инвестиций и рассчитывается на основе показателей рентабельности.
Доходность акции – представляет собой расчетный относительный показатель, характеризующий отношение полученного дохода к затратам акционера на ее приобретение.
На доходность акций влияют: размер дивидендных выплат (производная величина от чистой прибыли и пропорции ее распределения); колебание рыночных цен; уровень инфляции; налоговый климат.
1. Текущая доходность акции:
Курсовая доходность акции – показывает степень прироста капитала.
Совокупная (валовая) доходность акции – определяется за весь период владения акцией.
Среднегодовая доходность акции
где Т – период инвестирования в годах; t – период инвестирования в днях.
2. Текущая доходность облигации:
Курсовая доходность облигации:
Доходность к погашению облигации:
Среднегодовая
доходность с учетом налогообложения
– показывает чистый эффект от
инвестирования.
tax – соответствующая ставка налога
tax` - ставка обложения курсового дохода.
Дивиденды облагаются налогом 9% у источника.
Курсовой доход юридических лиц облагается налогом на прибыль, физических лиц – налогом на доходы физических лиц.
59. Выпуск ценных бумаг: понятие эмиссии, процедура эмиссии
Эмиссия ценных бумаг – это установленная законодательством последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.Процедура эмиссии включает следующие этапы:
1.Принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
Решение о размещении принимается общим собранием акционеров или советом директоров (при закрытой подписке – только общее собрание).
2.Утверждение решения о выпуске (доп. выпуске) эмиссионных ценных бумаг;Решение содержит краткое описание выпуска:- объём эмиссии
- номинал бумаги- количество бумаг
- права по бумагам3. Государственная регистрация выпуска (доп. выпуска) эмиссионных ценных бумаг;Государственная регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией их проспекта в случае размещения ценных бумаг путем открытой подписки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500. В этом случае каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождается раскрытием информации. Если государственная регистрация выпуска ценных бумаг не сопровождалась регистрацией их проспекта, он может быть зарегистрирован впоследствии. При этом регистрация проспекта ценных бумаг осуществляется регистрирующим органом в течение 30 дней с даты получения проспекта ценных бумаг и иных документов, необходимых для его регистрации.
В случае регистрации проспекта ценных бумаг эмитент обязан обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте, любым заинтересованным в этом лицам независимо от целей получения этой информации. Проспект ценных бумаг содержит:- общая информация об эмитенте- сведения о предстоящем выпуске- сведения о фин. Деятельности эмитента- сведения о предыдущих выпускахРегистрацию проводят такие органы, как:- ФСФР
- Отделения ФСФР- МинФин- ЦБ
4 Размещение эмиссионных ценных бумаг;Эмитент имеет право начинать размещение эмиссионных ценных бумаг только после государственной регистрации их выпуска. Размещение ценных бумаг должно завершиться не позднее 1 года с даты государственной регистрации выпуска.Формы размещения:- подписка (открытая и закрытая) – проводится путём заключения с каждым инвестором договора о приобретении ценных бумаг- распределение ценных бумаг между владельцами без заключения спец. Договоров
- конвертация – обмен на ранее выпущенные бумаги
5. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска.
Не позднее 30 дней после завершения размещения ценных бумаг эмитент обязан представить в регистрирующий орган отчет об итогах выпуска, который должен содержать даты начала и окончания размещения ценных бумаг; фактические цены; количество; общий объем поступлений за размещенные ценные бумаги и т.д.