Организационно-методическая часть

Инвестиции являются важнейшей экономической компонентой, играющей значимую роль в активизации структурных преобразований в экономике, максимизации прибыли, экономического подъема, стабильного функционирования предприятий.

Учитывая важность инвестиций для развития экономики, в образовательный процесс высших учебных заведений введена учебная дисциплина «Инвестиции».

Целью изучения указанной дисциплины является формирование современного финансово-экономического мышления студентов, позволяющего использовать знания в области организации и финансирования инвестиций в практической деятельности. Преподавание курса «Инвестиции» позволяет повысить уровень подготовки специалистов экономического профиля.

После изучения курса «Инвестиции» студенты должны знать:

• сущность экономических категорий «инвестиции», «инвестиционная политика», «инвестиционная деятельность»;

• классификацию инвестиций;

• содержание инвестиционной деятельности;

• виды инвестиционных рисков и методы их нейтрализации;

• методику оценки инвестиций;

• и другие вопросы, характеризующие инвестиционный процесс.

Тема 1. Сущность и финансово-экономическое содержание инвестиций.

Вопросы:

1. Природа инвестиционного процесса.

2.Этапы развития инвестиционной теории.

1. Природа инвестиционного процесса.

Инвестиционная сфера в последние годы становится все более актуальной темой для руководителей государств, деловых кругов и общества в целом. Одним из наиболее важных факторов развития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочные вложения капитала для создания нового или совершенствова­ния и модернизации действующего производственного аппарата с целью получения прибыли.

Исследование проблем инвестирования всегда находилось в центре экономической науки. Это обусловлено тем, что инвестиции затрагивают самые глубинные осно­вы хозяйственной деятельности, определяя процесс экономического роста в целом.

В современной литературе многообразные определения инвестиций часто трактуют эту категорию недостаточно четко или чрезмерно узко, акцентирую внимание лишь на отдельные аспекты, характеризующие их сущность.

Термин инвестиции происходит от латинского слова investire — вкладывать. С финансовой и экономической точек зрения инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создания и получения чистой прибыли в будущем, превышающей общий начальный объем инвестиций.

Следует отметить, что понятие «инвестиции» имеет несколько значений.

Например, потребительские инвестиции (consumer investments) в строгом смысле не являются инвестициями вообще. Они означают покупку товаров длительного пользования (durable goobs) или недвижимости (real estate), что по сути дела представляет собой сбережение денег, а не их инвестированием, так как под залог указанных вещей можно получить деньги или купить ценные бумаги.

Инвестиции в бизнес (экономические инвестиции — business investments) имеют главным своим мотивом извлечь прибыль и означают приобретение для этих целей производственных активов. При этом виде инвестирования создаются реа­льные производственные мощности. Экономическое инвестирование означает организацию производственного процесса с целью получения прибыли, т. е. создание произ­водственных мощностей (покупку или лизинг) и наем рабочей силы. Поэтому экономическим инвестированием следует называть любое вложение средств в реальные активы, связан­ное с производством товаров и услуг для извлечения при­были при «нормальном» риске.

Финансовые инвестиции (инвестиции в ценные бумаги — (financial investments) означают приобретение активов в форме ценных бумаг для получения прибыли при «нормальном» для данного вида инвестиций риске. В отличие от экономического финансовое инвестирование не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор полагается в управлении реальными активами на других. Процесс финансового инвестирования означает простую передачу прав: инвестор передает свои права на деньги (отдает их) и взамен этого приобретает права на будущий доход (получает в собственность бумагу). Этот вид капиталовложений осуществляется, как правило, в виде портфельного инвестирования.

Понятие «инвестиции» раскрывается и в Законе РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. В нем указывается, что «инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Сущность инвестиций тесно связана также с такой важной экономической категорией, как «капитал», которая, являясь стоимостной формой в широком смысле, определяет любой ресурс, создаваемый и используемый с целью производства большего количества экономических благ.

Любая целенаправленная деятельность требует определенных усилий и затрат капитала от осуществляющего ее субъекта или субъектов - физического или юридического лица, государства или международной организации. Соответственно в рыночной экономике инициация практически всех видов хозяйственной деятельности связана с затратами капитала, т.е. ранее созданной стоимости, в виде финансовых, материальных и интеллектуальных ресурсов. При экономическом или финансовом анализе капитал обычно рассматривают исключительно в денежной форме, имея в виду, что на деньги покупаются все необходимые виды ресурсов.

Обобщенная схема кругооборота капитала (ресурсов), продуктов и доходов в рамках расширенного воспроизводства, позволяющая вычленить важные эффекты и особенности инвестиционной деятельности, может быть представлена следующим образом:

Рынок факторов

производства

Сектор государственного управления

Сектор домашних хозяйств

Сфера предпринимательства

Рынок товаров иуслуг

На приведенной схеме источниками инвестиций являются как сфера предпринимательства и домашние хозяйства, так и государственный сектор. В рамках кругооборота капитала инвестиционная деятельность обеспечивает реализацию определенных специальных функций в воспроизводстве и поступательном развитии производительных сил.

Капитал как общественная стоимостная форма использования и развития производительных сил перемещается в экономическом пространстве в форме инвестиций на следующих условиях:

• первичная и последующая ступени обмена между звеньями системы производительных сил (предприятиями и отраслями);

• первичный обмен ресурсами между различными формами в рамках взаимосвязанных кругооборотов капитала;

• вторичный и последующие обмены ресурсами за пределами собственно кругооборота капиталов.

Рассматривая представленный на схеме кругооборот капитала (ресурсов), продуктов и доходов, выделим и последовательно рассмотрим в его рамках следующие 3 этапа:

Этап 1. Субъект хозяйствования, представляющий интересы фирмы, государства или определенного домашнего хозяйства, в соответствии со своими целями и ожиданиями направляет средства - накопленную, капитализированную им стоимость на приобретение инвестиционных товаров (производственные мощности, оборудование, земля, здания, сооружения) или товаров промежуточного спроса (сырье, материалы, полуфабрикаты, комплектующие и т.д.). После чего предоставляет их через рынок факторов производства в пользование сфере предпринимательства, где они используются наряду с другими необходимыми факторами производства, такими как труд, предпринимательские способности и информация. Данная стадия определяется как авансирование капитала в производство. Ее движущим мотивом является желание собственника получить капитал большей стоимости через определенный промежуток времени,.

Этап 2. В рамках процесса производства происходит трансформация авансированного капитала в новую товарную массу, которую представляют вновь произведенные товары (инвестиционные товары, товары промежуточного спроса или товары народного потребления), потенциально обладающие новой стоимостью. Данный этап характеризуется:

а) изменением формы стоимости - производительный капитал превращается в товарный;

б) определенной продолжительностью;

в) неопределенностью в получении результата (наличие рисков).

Этап 3. Произведенная товарная масса поступает на рынок товаров (услуг) и приобретает там, в ходе коммерческих сделок, новую рыночную стоимость. Характерными особенностями этапа являются:

а) изменения формы стоимости: товарный капитал превращается в денежный;

б) определенные временные рамки;

в) конкретный характер и необратимость сделок, фиксация финансового результата.

Полученная сумма средств должна покрывать понесенные ранее издержки. А приращенная сумма денег является частицей валового национального дохода - ВНД.

Этим этапом завершается производительная фаза в цикле оборота капитала, что отражает полный цикл вложения в производство и возрастания стоимости, который повторяется многочисленное количество раз. Многократно повторяемые циклы производства и соответствующего возрастания стоимости формируют ВНД государства в целом. Именно он является основой для:

- получения инвесторами денежных доходов на капитал, землю и другие виды ресурсов (дивиденды, рента, проценты);

- получения доходов от предпринимательской деятельности (предпринимательский доход);

- получения доходов от труда (заработная плата);

- осуществления трансфертных платежей (пенсии, пособия и т.д.).

Таким образом, сущность инвестиций проявляется в долгосрочной иммобилизации капитала в расширение действующего или авансирование вновь создаваемого производства, сопровождаемая последовательным изменением форм стоимости и ее возрастанием.

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций:

• обеспечивают процесс воспроизводства;

• способствуют ускорению научно-технического прогресса;

• являются фундаментом структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства и др.