30.Понятие и виды банкротства. Методы оценки вероятности банкротства предприятия.

Банкротство – признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнять обязанности по уплате платежей.

Стадии: 1. Скрытая – скрытое снижение цены п/п; 2. Фин.неустойчивость – возможные трудности с наличностью; 3. Явная (банкротство) – кредиторы подают в арбитр.суд в отношении должника заводят дело.

Признаки: 1. Задержка с предоставлением отчетности, кт-ое свидетельствует о плохой работе фин.службы п/п. 2. Резкие изменения в структуре баланса и отчетности по фин.рез-ам (резкое уменьшение ден.ср-в на счетах, увеличение дебит. и кредит. задолжности, нарушение баланса, снижение объема реал-ии, конфликты на п/п, резкое увеличение документооборота).

Система: 1. Добровольное банкротство – внесудебное признание банкротом при согласии кредиторов. 2. Упрощенное банкротство – если местоположение должника не определено. 3. Преднамеренное банкротство – преднамеренное создание или увеличение неплатежесп-ти п/п заведомо некомпетентным ведением дел. 4. Фиктивное банкротство – заведомо ложное объявление о несостоятельности с целью получения от кредиторов отсрочки и рассрочки платежей, скидки с долгов или ликвидация п/п как такового.

Процедура банкротства – совок-ть мероприятий, применяемых к должнику с целью разрешения споров м/у должником и кредиторами.

Наблюдение – процедура банкротства, имеющая целью подготовить мероприятия, направленные либо на оздоровление п/п, либо на его ликвидацию. Вводится с принятием арб.судом заявления о признании должника банкротом. С этого момента деят-ть п/п ограничивается и решения м/приниматься исключительно с согласия временного управляющего (проводит наблюдение). Потом предоставляется отчет на основе кт-ого вводится:

1. Внешнее упр-ие – процесс банкротства, осущ-ая с целью восстановления платежеспособности п/П путем проведения мер, направленных на оздоровление фин-ого состояния (не больше 18 мес.).

2. Конкурсное пр-во – судебная процедура ликвидации п/п, при кт-ом оно подлежит принудительной продаже (не больше года).

3. Мировое соглашение – процедура банкротства, заключается м/у должником и кредитором на любом этапе пр-ва по делу о несостоятельности п/п и позволяющее должнику обеспечить свои обязательства без применения ликвидации, путем получения отсрочки, рассрочки и скидки с долгов.

Санация – фин.помощь п/п-ию банкроту, если есть возможность восстановить его платежеспособность для продолжения деят-ти.

Методы оценки вероятности банкротства предприятия.

Наибольшее распространение получили модели Эдварда Альтмана. Одной из простейших является двухфакторная модель, основанная на коэффициенте покрытия, характеризующего ликвидность и коэффициенте финансовой зависимости, характеризующего уровень финансовой устойчивости.

Двухфакторная модель рассчитывается по формуле:

Z = -0,3877 - 1,0736 * Кп+ 0,579 * Кфз, (1)

где Кп — коэффициент покрытия (отношения текущих активов к текущим обязательствам);

Кфз, — коэффициент финансовой зависимости, определяемой как отношение заемных средств к общей величине пассивов.

Для предприятий, у которых Z = 0, вероятность банкротства равна 50%. Если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z. Если Z > О, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Следующая модель Альтмана - пятифакторная - также не лишена недостатков в плане применимости в России, тем не менее, на ее основе в нашей стране разработана и используется на практике компьютерная модель прогнозирования вероятности банкротства.

Индекс Альтмана имеет следующий вид:

Z = 1,2 * Коб + 1,4 * Кнп + 3,3* Кр + 0,6 *Кп+ 1,0* Ком, (2)

где Коб — доля оборотных средств в активах, т. е. отношение текущих активов к общей сумме активов;

Кнп — рентабельность активов, исчисленная исходя из нераспределенной прибыли, т. е. отношение нераспределенной прибыли к общей сумме активов;

Кр — рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости (т. е. отношение прибыли до уплаты % к сумме активов;

Кп — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала к краткосрочным обязательствам.

Российские экономисты Р. С. Сайфулин и Г. Г. Кадыков рассчитали комплексный показатель предсказания финансового кризиса компании:

R = 2*К1+ 0,1*К2 + 0,08*К3 + 0,45*К4 + К5, (4)

где К1 - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

К2 - коэффициент текущей ликвидности;

К3 – коэффициент оборачиваемости активов;

К4 - коэффициент менеджмента, рассчитываемый как отношение прибыли от реализации к выручке;

К5 - рентабельность собственного капитала.

Признаки банкротства установлены Федеральным законом от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)". Арбитражные управляющие при проведении анализа финансового состояния компании-должника используют Коэффициенты, утвержденные Постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 (табл. 4).

40