2.3.4.Валютный рынок

Валютный рынок (FOREX). Объект валютного рынка – свободно конвертируемая валюта. Субъекты валютного рынка: межбанковский рынок (прямой и брокерский), биржевой и клиентский рынки.

Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).

Глобальные, региональные и внутренние рынки. Наличные и срочные сделки. Валютная позиция. Валютный риск. Хеджеры, хеджирование. Спекулянты.

Срочные контракты: форварды и свопы (банковские контракты), фьючерсы и опционы (биржевые контракты). Спот-рынок – рынок немедленной поставки валюты. Прямая и обратная котировки. Курс продажи и курс покупки. Спрэд (маржа).

2.3.5.Срочный рынок

Производные финансовые инструменты. Срочные контракты: форвардные, фьючерсные, опционные и своп-контракты. Биржевой и внебиржевой срочные рынки. Хеджер. Спекулянт. Арбитражер. Форвардный контракт. Фьючерсный контракт. Валютный фьючерс. Процентный фьючерс. Фьючерсный контракт на акции. Опционный контракт.

Тема 2.4. Теория портфеля

2.4.1.Понятие портфеля активов. Классификация портфелей

Определение портфеля. Объективные характеристики портфеля: доходность портфеля, риск портфеля, ликвидность портфеля. Субъективные характеристики портфеля: структура портфеля, период владения портфелем, инвестиционный горизонт портфеля. Срочные и бессрочные портфели. Однородный и смешанный портфели. Постоянный и пополняемый портфели. Консервативные, умеренно-агрессивные и агрессивные портфели.

2.4.2.Формирование оптимального портфеля долевых активов

Формирование оптимального портфеля долевых активов в рамках модели совершенного рынка и рациональности участников рынка (инвесторов).

Теорема о диверсификации. Теорема о рыночном портфеле. Общий риск портфеля. Задача Г. Марковица об определении оптимального портфеля.

2.4.3.Формирование портфеля долговых активов

Инвестиционный портфель (портфель облигаций). Техника управления облигационным портфелем. Теорема об иммунизации портфеля П. Самуэльсона.

2.4.4.Смешанный портфель долевых и долговых активов

Обобщение модели Г. Марковица, предложенное Дж. Тобином. Безрисковые заимствования. Понятие арбитражного портфеля.

2.4.5.Оценка эффективности управления портфелем

Стратегии управления инвестиционным портфелем: активные и пассивные стратегии. Критерии эффективности портфеля, основанные на оценке его доходности за период. Внутренняя норма доходности. Оценка доходности портфеля, взвешенная во времени. Критерии эффективности портфеля, основанные на оценке его доходности и риска. Коэффициент Шарпа. Коэффициент Трейнора. Коэффициент Сортино.

Тема 2.5. Основы управления рисками

2.5.1.Понятие риска и их классификация

Понятие риска. Теоретический характер рисков. Классификация рисков: кредитный риск, рыночный риск, риск концентрации портфеля, риск ликвидности, операционный риск, риск бизнес-события. Виды рыночных рисков: финансовый риск, валютный риск, процентный риск, фондовый риск, риски товарных рисков.

Инструментальный характер рисков. Классификация рисков: чистые риски (например, кредитный риск); спекулятивные риски (любые рыночные риски). Риски по масштабам последствий: незначительные, допустимые, средние, критические, катастрофические. Риски по частоте реализации: с малой, средней и высокой частотой. Риски по месту проявления: внешние и внутренние. Другие классификационные признаки.