Тема 2.2. Теория рынка капиталов и оценка стоимости активов

2.2.1. Модели денежных потоков и оценка стоимости активов

Модель денежного потока: равномерный и неравномерный денежный поток; определенный и неопределенный денежный поток, обусловленный денежный поток. Финансовые инструменты: рисковые и безрисковые.

Дисконтирование и наращение. Процентные выплаты. Схема простого процента. Схема сложного процента. Номинальная и эффективная процентная ставка. Стоимость денежного потока. Внутренняя норма доходности денежного потока. Аннуитет (рента).

2.2.2.Оценка долговых финансовых инструментов

Классическая купонная облигация. Купонная доходность облигации. Текущая доходность облигации. Доходность облигации к погашению. Стоимость облигации с переменной купонной ставкой. Стоимость дисконтной облигации. Дюрация Макколи. Модифицированная дюрация.

2.2.3.Оценка долевых финансовых инструментов

Привилегированные акции – определенный денежный поток. Обыкновенные акции – неопределенный денежный поток. Модель оценки стоимости привилегированной акции. Модель постоянных дивидендов. Модель постоянного прироста дивидендов. Модель дифференцированного прироста дивидендов. Модель оценки финансовых активов (САРМ) Д. Литнера, Ж. Моссина, У. Шарпа.

2.2.4.Оценка опционов

Опционные стратегии: длинный и короткий колл-опцион, длинный и короткий пут-опцион. Модель оценки теоретической стоимости опциона Ф. Блэка и М. Шолеса.

Тема 2.3. Теоретические основы функционирования финансового рынка

2.3.1.Структура современного финансового рынка

Определения финансового рынка и финансовых инструментов. Понятие сделки на финансовом рынке. Сегментация финансового рынка: рынок золота, валютный рынок, кредитный рынок, рынок ценных бумаг. Понятие спотового (кассового) рынка. Понятие срочного рынка или рынка производных финансовых инструментов.

2.3.2.Рынок ценных бумаг (фондовый рынок)

Общая характеристика рынка ценных бумаг. Институциональные основы рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг: эмитенты, инвесторы (индивидуальные и институциональные), профессиональные участники РЦБ.

Виды деятельности на рынке ценных бумаг: брокерская деятельность, дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами, деятельность по доверительному управлению, регистраторская деятельность, депозитарная деятельность, клиринговая деятельность, деятельность по организации торговли ценными бумагами.

Общие фонды банковского управления (ОФБУ), паевые инвестиционные фонды (ПИФ).

Органы государственного регулирования и контроля. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). Саморегулируемые организации РЦБ.

Рыночные торги ценных бумаг. Фондовые индексы.

2.3.3.Кредитный рынок

Определение кредита. Функции кредита. Виды кредита: коммерческий кредит, банковский кредит, акцептный кредит, кредитная линия, овердрафт, синдицированный (консорциальный) кредит, потребительский кредит, ипотечный кредит, государственный кредит, международный кредит, межбанковский кредит.

Ставка рефинансирования Центрального банка (учетная ставка).

Межбанковские ставки: LIBOR – лондонская межбанковская ставка, MIBOR – предложение на продажу, MIBID – предложение на покупку, MIACR – средняя фактическая ставка по предоставлению кредитов. MosPrimeRate – индикативная ставка предоставления рублевых кредитов (депозитов) на московском денежном рынке.