- •Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
- •Содержание
- •Общие сведения о дисциплине
- •Объем дисциплины и виды учебной работы
- •Учебно-тематический план дисциплины «Корпоративные финансы» Бакалавриат «Менеджмент»
- •Программа курса
- •1.1.2.Развитие принципов и инструментария управления финансами корпораций (предприятий).
- •Тема 1.2. Правовая, налоговая и финансовая среда бизнеса
- •1.2.1.Организационно-правовые формы предпринимательской деятельности в рф
- •1.2.2.Финансовая среда бизнеса и налоговая политика в рф
- •Тема 1.3. Система корпоративного финансового управления
- •1.3.1.Цели деятельности компании и система корпоративного управления
- •1.3.2.Цели, задачи и функции управления корпоративными финансами
- •1.3.3.Организационная структура корпоративного финансового управления
- •Раздел 2.
- •2.1.3.Современные теории корпоративных финансов
- •Тема 2.2. Теория рынка капиталов и оценка стоимости активов
- •2.3.3.Кредитный рынок
- •2.3.4.Валютный рынок
- •2.3.5.Срочный рынок
- •2.5.2.Выявление и измерение рисков
- •2.5.3.Способы и методы управления риском
- •3.2.2.Производственный, финансовый и совокупный рычаги. Производственный, финансовый и совокупный риски
- •Тема 3.3. Формирование оптимальной структуры капитала корпорации
- •3.3.1.Стоимость привлечения капитала и средневзвешенная стоимость
- •3.3.2.Теории структуры капитала
- •Тема 4.2. Управление внеоборотными активами корпорации
- •4.2.1.Анализ состава, структуры и динамики внеоборотных активов
- •4.2.2.Оценка состояния и использования основных средств и незавершенного строительства. Амортизационная политика
- •4.2.3.Состав и структура нематериальных активов и доходных вложений в материальные ценности
- •Тема 4.6. Управление денежными активами
- •5.1.2.Реальные инвестиции и инвестиционные проекты
- •5.1.3.Этапы реализации инвестиционного проекта и инвестиционная стратегия корпорации
- •Тема 5.2. Механизм принятия инвестиционного решения
- •5.2.1.Комплексное описание инвестиционного проекта. Инвестиционные критерии оценки проекта
- •5.2.2.Учет налогообложения, оборотного капитала и инфляции в инвестиционном проектировании
- •Семинар 1.2. Правовая, налоговая и финансовая среда бизнеса
- •Семинар 1.3. Система корпоративного финансового управления
- •Раздел 2.
- •Фундаментальные концепции корпоративных финансов
- •Семинар 2.1.
- •Теоретические основы корпоративных финансов
- •Семинар 2.2. Теория рынка капиталов и оценка стоимости активов
- •Семинар 2.3. Теоретические основы функционирования финансового рынка
- •Семинар 2.4. Теория портфеля
- •Семинар 2.5. Основы управления рисками
- •Литература для подготовки к семинарам по Разделу 2.
- •Раздел 3.
- •Семинар 4.2. Управление внеоборотными активами корпорации
- •Практическое занятие 4.2. Управление внеоборотными активами корпорации
- •Семинар 4.3. Управление оборотными активами корпорации
- •Практическое занятие 4.3.
- •Раздел 5.
- •Методические указания по организации изучения дисциплины
- •Критерии оценки уровня знаний студентов
- •Методические указания по выполнению курсовой работы
- •Тематика контрольных работ
- •Тематика курсовых работ
- •Задания для самостоятельной работы студентов Перечень основных понятий и формул для решения задач
- •Задание 1.
- •Задание 30.
- •Задание 36.
- •Задание 37.
- •Задание 38.
- •Задание 39.
- •Задание 40.
- •Тестовые задания для самоконтроля
- •Учебно-методическое и информационное обеспечение дисциплины а. Основная литература
- •Б. Дополнительная литература
- •Контрольные вопросы для подготовки к зачету
- •Контрольные вопросы для подготовки к экзамену
- •Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
Задания для самостоятельной работы студентов Перечень основных понятий и формул для решения задач
№ |
Основные понятия, обозначения |
Содержание и расчетные формулы |
1. |
Добавленная стоимость – ДС |
Стоимость, добавленная к стоимости сырья, энергии и т.д. |
2. |
Брутто-результат эксплуатации инвестиций – БРЭИ |
Расходы, вычтенные из ДС по оплате труда и все, связанные с ней обязательные платежи. Один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности организации. Представляет собой прибыль до вычета амортизации, финансовых издержек по заемным средствам и налога на прибыль. |
3. |
Нетто-результат эксплуатации инвестиций – НРЭИ |
Прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль Расчетная формула: НРЭИ = (ЭРА * А) / 100% |
4. |
Экономическая рентабельность активов – ЭРА |
ЭР = (эффект производства / затраты и вложения) * 100% |
5. |
Чистая рентабельность активов – ЧРА |
Чистая рентабельность оборота * чистая оборачиваемость активов |
6. |
Формула Дюпона |
Чистая рентабельность акционерного капитала = (чистая прибыль / акционерный капитал) = = (чистая прибыль / оборот) * * (оборот / актив) * (актив / акционерный капитал) |
7. |
Эффект финансового рычага – ЭФР |
Приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего |
8. |
Сила воздействия финансового рычага |
Определяется по формуле: НРЭИ / (НРЭИ – СРСП)
|
9. |
Налоговый корректор финансового левериджа – (1 – СНП ) |
Показывает, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли, т.е. учитывает влияние действующей ставки налога на прибыль (1 – СНП), где ставка налога на прибыль выражена в относительных величинах |
10. |
Средняя расчетная ставка процента – СРСП |
(Все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый период / общая сумма заемных средств, используемых в анализируемом периоде) * 100% |
11. |
Дифференциал финансового левериджа |
Характеризует разницу между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам ЭР – СРСП |
12. |
Плечо финансового рычага или, Коэффициент финансового левериджа |
Характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, на единицу собственного капитала. Это – соотношение заемных средств и собственных средств: ЗС / СС |
13. |
Уровень эффекта финансового рычага (первая формула) |
Первая расчетная формула Налоговый корректор * дифференциал * коэффициент финансового левериджа: ЭФР = (1 – СНП) * (ЭР – СРСП) * * ЗС / СС |
14. |
Уровень эффекта финансового рычага (вторая формула) |
Вторая расчетная формула Сила воздействия финансового рычага = = процентное изменение чистой прибыли на акцию / процентное изменение нетто-результата эксплуатации инвестиций |
15. |
Переменные (пропорциональные) затраты |
Затраты, возрастающие либо уменьшающиеся пропорционально объему производства. Это расходы на закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии, транспортные издержки, торгово-комиссионные расходы и др. |
16. |
Постоянные (непропорциональные или фиксированные) затраты |
Затраты, не следующие за динамикой объема производства: проценты за кредит, арендная плата, оклады управленческих работников, административно-управленческие расходы, амортизационные отчисления |
17. |
Смешанные затраты |
Затраты, состоящие из постоянной и переменной частей |
18. |
Результат от реализации после возмещения переменных затрат – РРПВППЕРЗ |
Определяется как разница между выручкой от реализации и величиной переменных затрат (В – ППЕРЗ) |
19. |
Эффект производственного (операционного) рычага |
Эффект проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации порождает еще более сильное изменение прибыли |
20. |
Сила воздействия производственного (операционного) рычага (первая формула) |
Первая расчетная формула: Результат от реализации после возмещения переменных затрат / прибыль: (РРПВППЕРЗ / ПР) или (НРЭИ / НРЭИ) / (К / К) или (РРПВППЕРЗ / РРПВППЕРЗ) / (К / К) |
21. |
Сила воздействия производственного (операционного) рычага (вторая формула) |
Вторая расчетная формула: (К / (цена – переменные затраты) / [К * (цена – переменные затраты) – постоянные затраты] / (К / К) |
22. |
Порог рентабельности – ПОРРЕНТ |
Выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибылей. Результат от реализации после возмещения переменных затрат в точности хватает на покрытие постоянных затрат. Прибыль в этой точке равна нулю. Рассчитывается по формуле ПОРРЕНТ = ПОСТЗ / РРПВППЕРЗ, причем результат от реализации после возмещения переменных затрат берется в относительном выражении |
23. |
Пороговое количество товара – ПКТ |
Первая формула расчета: Порог рентабельности данного товара / цена реализации ПКТ = ПОРРЕНТ / ЦЕТ * КТ , где КТ – количество товара или Вторая формула расчета Постоянные затраты, необходимые для деятельности организации / (цена единицы товара – переменные затраты на единицу товара) ПКТ = ПОСТЗ / (ЦЕТ – ППЕРЗЕТ) |
24. |
Масса прибыли после прохождения порога рентабельности |
(Количество товара, проданного после прохождения порога рентабельности * результат от реализации после возмещения переменных затрат) / общее количество проданного товара |
25. |
Запас финансовой прочности |
Выручка от реализации – порог рентабельности В – ПОРРЕНТ |
26. |
Прибыль |
(Цена от реализации единицы товара – затраты на реализацию единицы товара) * количество реализованных товаров |
27. |
Уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов |
Определяется как произведение силы воздействия операционного рычага и силы воздействия финансового рычага – СВОР * СВФР |
28. |
Чистая прибыль в расчете на обыкновенную акцию |
[(1 – СНП) * (НРЭИ – сумма процентов за кредит)] / количество обыкновенных акций |
29. |
Исходная инвестиция – IC |
Суммарная величина единовременных инвестиционных вложений в проект |
30. |
Годовые доходы – P1 , P2 , , Pk , ,Pп |
Величина годового дохода, генерируемого исходной инвестицией, выраженная в ценах соответствующего года |
31. |
Величина дисконтированных доходов – PV |
Дисконтированные доходы – это доходы будущих периодов, приведенные к нынешнему периоду (для обеспечения сопоставимости затрат и доходов) Pk PV = ---------- (1 + r)k |
32. |
Чистый приведенный эффект – NPV |
Суммарный дисконтированный доход – исходная инвестиция Pk PV = ---------- – IC, (1 + r)k если NPV 0, проект принимают; NPV 0, проект отвергают; NPV = 0, проект ни прибыльный, ни убыточный |
33. |
Индекс рентабельности инвестиции – PI |
Суммарный дисконтированный доход / исходная инвестиция Pk PV = ----------- / IC, (1 + r)k если IC 1, проект принимают IC 1, проект отвергают IC = 1, проект ни прибыльный, ни убыточный |
34. |
Норма рентабельности инвестиции – IRR |
Значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю IRR = r , где NPV = f(r) = 0
|
35. |
Цена источника средств – СС |
Цена источника средств для данного проекта, если он имеет целевой источник |
36. |
Метод нормы рентабельности инвестиции |
Сравнение показателя IRR с величиной СС, если IRR СС, проект принимают IRR СС, проект отвергают IRR = СС, проект ни прибыльный, ни убыточный |
37. |
Срок окупаемости инвестиции – PP |
Срок, за который вложенные инвестиции оказываются равными суммарному доходу (как правило, дисконтированному) PP = n , при котором Pk IC |
38. |
Коэффициент эффективности инвестиции – ARR |
Отношение среднегодовой прибыли PN к средней величине инвестиций PN ARR = ------------------- ½ * (IC – RV) |
39. |
Остаточная (ликвидационная) стоимость – RV |
Величина остаточной стоимости, на которую должны быть уменьшены капитальные затраты на проекты по истечении срока реализации анализируемого проекта |
40. |
Точка Фишера |
Точка пересечения двух графиков, показывающая значение коэффициента дисконтирования, при котором оба проекта имеют одинаковое значение NPV |
41. |
Цена капитала |
Общая сумма средств, которую нужно оплатить за использование объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему |
42. |
Концепция цены капитала |
Одна из базовых концепций в теории капитала, исчисляет проценты, которые нужно уплатить владельцам финансовых ресурсов. Характеризует ту норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы уменьшить свою рыночную стоимость |
43. |
Временно привлеченные средства |
Средства, образованные на предприятии в результате временного лага между получением товарно-материальных ценностей и их оплатой |
44. |
Три основных источника капитала |
1. Заемный капитал (ссуды банка, выпущенные предприятием облигации). 2. Акционерный капитал. 3. Отложенная прибыль (фонды собственных средств и нераспределенная прибыль) |
45. |
Взвешенная цена капитала |
Непостоянная величина, меняющаяся с течением времени, находящаяся под влиянием многих факторов |
46. |
Предельная цена капитала |
Цена, рассчитываемая на основе прогнозных значений расходов, которые компания будет вынуждена понести для воспроизводства требуемой структуры капитала при сложившихся условиях фондового рынка |