15. Понятие и критерии несостоятельности (банкротства) предприятия и его нормативно-правовое регулирование

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается признанная арбитражным судом неспособность удовлетворять в полном объеме требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств над имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса, в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения. Фз №127 от 26.11.02 "О несостоятельности (банкротстве)" Дела рассматриваются Арбитражным судом. Может быть возбуждено при условии:

Юр.лицо: > 100 тыс.руб. в течение 3 мес

Физ.лицо: > 10 тыс. руб

Причины возникновения:

1. Объективные причины связаны с общеэкономической ситуацией в стране и практически неустранимы на уровне предприятия(кризис, инфляция, несовершенная налоговая и денежная политика и тд)

2. Субъективные причины вытекают непосредственно из хозяйственной деятельности предприятия и являются следствием его неудовлетворительной работы (высокие затраты, снижение качества продукции, длительный производственный цикл, неэффективное использование ресурсов, в том числе финансовых, снижение объемов производства и продаж, рост внешней задолженности другим предприятиям и бюджету, необоснованное увеличение дебиторской задолженности, низкий уровень планирования и прогнозирования, недостаточная квалификация сотрудников).

Структура баланса предприятия признается неуд. и предприятие неплатежеспасобным если выполняется ОДНО из условий:

• коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода < 2

• коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами < 0,1

16. Зарубежная практика оценки вероятности банкротства.

Первые исследования аналитических коэффициентов в США еще в начале 30-х гг. XX .

В зарубежной практике используются след.модели:

1. ДвухфакторнаяZ-модель прогнозирования банкротства Э. Альтмана

2. Пятифакторная Z-модель прогнозирования банкротства Э. Альтмана

3. Модель прогнозирования финансовой несостоятельности компаний, акции которых не котируются на фондовых рынках

4. Пятифакторная модель У. Бивера

5. Модель Лиса прогнозирования финансовой несостоятельности

6. Модель Таффлера прогнозирования финансовой несостоятельности

7. Вероятность банкротства по модели Коннана-Гольдера

8. Модель Фулмера классификации банкротства

9. Прогнозная модель платежеспособности Спрингейта

10. Модель платежеспособности управления отчетности Банка Франции

11. Модель прогнозирования банкротства предприятия Ж. Лего

12. Модель Чессера

13. Модель оценки риска банкростваЖ.Депалян (метод сredit-men)

14. Методика кредитного скоринга американского экономиста Д. Дюрана

15. Модель Дж.Олсона

В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные Э. Альтманом и У. Бивером.

Двухвакторная модель Альтмана, самая простая.

Z = -0,3877 – 1,0736 * Ктл + 0,579 * Kзс

При построении которой учитывается всего два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заемных средств в пассивах.

Наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые обычно состоят из пяти—семи финансовых показателей

Пятифакторная модель альтмана

Z = 1,2 * Х1 + 1,4 * Х2 + 3,3 * Х3 + 0,6 * Х4 + Х5

Где учитывается доля чистого оборотного капитала в активах;отношение накопленной прибыли к активам;рентабельность активов;отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заемным средствам;оборачиваемость активов.

17. Отечественная практика оценки вероятности банкротства

В отечественной практике используются следующие модели оценки вероятности банкротства:

• Двухфакторная модель прогнозирования банкротства

• Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства (Иркутская)

• Шестифакторная модель прогнозирования риска потери платежеспособности (разработана для предприятий цветной металлургии, в связи предпринимательской структуры типа холдинг, поэтому для предприятий других отраслей результаты могут оказаться неточными)

• Белорусская дискриминантная факторная модель диагностики риска банкротства предприятий

• Модель комплексной оценки балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия (дает самые точные результаты)

• Logiс-модель прогнозирования банкротства Г.А.Хайдаршиной (учитывает разные факторы для отдельных отраслей, учитывает фактор возраста предприятия, ее кредитной истории, ставки рефинансирования и региональной принадлежности)

• Четырехфакторная рейтинговая модель оценки банкротства предприятия Постюшкова А. В.

• Пятифакторная рейтинговая модель оценки банкротства предприятия Постюшкова А.В.

• Пятифакторная модель оценки вероятности банкротсва Р. С. Сайфулина, Г. Г. Кадыкова

• Модель для оценки риска банкротства О.П. Зайцевой

• Регрессионная модель Перфильева для прогнозирования банкротства предприятия

Существует также установленная Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ от 12.08.94 n 31-р (утратило силу) методика оценки возможности восстановления и утраты платежеспособности:

Норматив – 2;

; Норматив – 0,1

В случае, если хотя бы один из коэффициентов не удовлетворяет нормативам, рассчитываются коэффициенты утраты и восстановления платежеспособности.

Норматив - 1

Т – отчетный период в месяцах.

Если Квосст больше 1, то предприятие способно восстановить платежеспособность. Если меньше нуля, то неспособно.

Норматив – 1

Если Кутр больше 1, то предприятие способно не утратить платежеспособность. Если меньше, то у предприятия в ближайшее время имеется возможно утратить платежеспособность.

(Можно написать здесь про отличия от зарубежных, так сказал Булава в письме, про них написано в вопросе 18)