37. Инвестиционная и инновационная деятельность фирмы.

Инновационная деятельность предприятия - деятельность, направленная на использование результатов научных исследований и опытно-конструкторских разработок для получения прибыли на основе расширения и обновления номенклатуры выпускаемой продукции (товаров, работ, услуг) и улучшения ее качества, совершенствования технологии изготовления и организации производства.

Инновационная активность непосредственно зависит от научно-технического потенциала предприятия.

Научно-технический потенциал предприятия включает:

- научно-технические и инженерные кадры;

- материально-техническую базу научно-технической деятельности, т.е. совокупность средств труда в области научных исследований, в т.ч. научное оборудование, установки и технику в экспериментальных цехах, лабораториях и т.д.;

- информационное обеспечение - отчеты, публикации, банки данных, нормативно-техническую, проектно-конструкторскую и технологическую документацию, образцы новых продуктов;

- систему организации научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ и управление ими на предприятии: состояние планирования и управления в сфере НИОКР, степень соответствия организационной структуры предприятия решаемым им научно-техническим задачам, система мотивации и стимулирования персонала в осуществлении научно-технической и конструкторской деятельности;

- инновационные показатели - количество открытий и изобретений за период, число, полученных патентов на изобретения и промышленные образцы, свидетельств на полезные модели, проданных и приобретенных предприятием лицензий, показатели патентной чистоты и патентной защиты новых изделий и т.д.;

- обобщающие показатели - количество осуществленных за период научно-технических мероприятий, полученная экономия от снижения себестоимости продукции, роста производительности труда и т.д.

Виды инновационной деятельности:

1. полный инновационный цикл:

• фундаментальные исследования - теоретическая или экспериментальная деятельность, направленная на получение принципиально новых знаний об основных закономерностях развития природы, общества, человека. В России выполняются академическими исследовательскими организациями и научными подразделениями высших учебных заведений, финансируются государством;

• поисковые исследования - направлены на определение возможностей использования новых теоретических знаний в целях удовлетворения конкретных общественных потребностей. Именно с поисковых исследований начинается инновационная деятельность предприятий. Выполняются отраслевыми НИИ, КБ и т.д.;

• прикладные научно-исследовательские работы (НИР) - направлены на достижение практических целей, четко ориентированы на удовлетворение определенных общественных потребностей;

• опытно-конструкторские работы (ОКР) - имеют целью создание новых материалов, продуктов, процессов, устройств, услуг, систем и методов дальнейшего совершенствования. Базируются на знаниях, полученных в результате предшествующих научных исследований;

• промышленное освоение;

• производство;

• сбыт;

2. частичный инновационный цикл - осуществление некоторых этапов инновационного цикла.

На предприятии инновационная деятельность осуществляется через инновационный проект.

Инновационный проект - это жизненный цикл новшества от момента возникновения идеи до момента прекращения выпуска продукта или использования технологического процесса.

Инновационный проект включает:

• - НИОКР;

• - освоение продукта и проведение пробных продаж;

• - развертывание выпуска продукции;

• - поддержание выпуска и продаж;

• - модернизацию и обновление продукта;

• - прекращение его выпуска.

Инновационная стратегия предприятий. Основные направления стратегии:

- совершенствование уже производимых изделий и применяемых технологий;

- создание и освоение новых продуктов и технологий;

- повышение качественного уровня технико-технологической, научно-исследовательской и опытно-конструкторской базы предприятия;

- повышение эффективности использования кадрового и информационного потенциала предприятия;

- совершенствование организации управления инновационной деятельностью;

- рационализация ресурсной базы;

- обеспечение экологической и технологической безопасности;

- достижение на внутреннем и внешнем рынках конкурентных преимуществ инновационного продукта в сравнении с продуктами аналогичного назначения.

Инвестиционный проект.

Инвестиционный проект - совокупность намерений и практических действий по осуществлению инвестиционных вложений, по обеспечению заданных конкретных финансово-экономических, производственных и социальных результатов.

В зависимости от направления инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты делятся на:

- производственные - создание новых, расширение, модернизацию, реконструкцию действующих производственных мощностей;

- научно-технические инвестиционные проекты - создание новой высокоэффективной продукции с новыми свойствами, технологий и технологических процессов;

- коммерческие инвестиционные проекты - получение прибыли на осуществляемые инвестиционные вложения в результате закупки и продажи (перепродажи) какой-либо продукции;

- финансовые инвестиционные проекты - приобретение портфеля ценных бумаг и их реализацию, а также выпуск и реализацию ЦБ;

- экологические инвестиционные проекты - проекты по построению природоохранных объектов или улучшению параметров действующих объектов;

- социально-экономические инвестиционные проекты - достижение определенной общественно полезной цели.

Оценка инвестиционных проектов производится с использованием следующих показателей:

- чистый дисконтированный доход (NPV, ЧДД) (или чистый приведенный эффект, интегральный эффект) - величина чистого дохода, который получит инвестор от реализации инвестиционного проекта за расчетный период (горизонт расчета). Суть критерия - сравнение текущей стоимости будущих денежных поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами, необходимыми для реализации проекта:

NPV (ЧДД) = ZCFx--1---ZLx--1-- = ZCFxa1 -ZLxa1

(1 + p /100)' (1 + p /100)'

CF - чистый денежный доход за период эксплуатации объекта (либо за период t), может определяться как чистая прибыль, либо чистая прибыль с учетом амортизационных отчислений, либо как чистая прибыль, амортизационные отчисления и ликвидационная стоимость ОС;

II х а1 - приведенные инвестиционные затраты.

Приведенная текущая стоимость(РУ) за период эксплуатации объекта - чистый денежный доход за период эксплуатации, приведенный к моменту вложения инвестиций:

PV = ZCFal.

Если PV больше инвестиционных издержек, т.е. NPV (ЧДД) положительна, то это соответствует целесообразности реализации проекта.

NPV (ЧДД) = PV - II х а1;

- рентабельность проекта (PI) (индекс прибыльности, индекс доходности) отношение приведенного чистого дохода (приведенного эффекта) к приведенным инвестиционным затратам:

PI = NPV / 1пр;

- срок окупаемости (РВ) (период окупаемости) - определение периода времени необходимого для возмещения вложенных затрат за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта, определяется двумя методами:

1) сумма первоначальных инвестиций (Io) делится на приведенную текущую стоимость и умножается на период (горизонт) расчета.

PB =( Цо /PV) * t;

2) из суммы первоначальных инвестиций нарастающим итогом вычитают денежные поступления, пока их разница не станет равной «0». Данный период и будет сроком окупаемости II х a1 - ICF х а1 = 0, или, период окупаемости наступает в году достижения неравенства ICF х а1 > II х а1;

- внутренняя норма рентабельности (IRR) (внутренняя норма доходности, внутренняя норма прибыли, поверочный дисконт, внутренняя ставка отдачи) - расчетная ставка процента, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает денежную массу, равную инвестициям; или IRR - поверочный дисконт, при котором отдача от инвестиционного проекта равна первоначальным инвестициям в проект, т.е. норма дисконта, приводящая инвестиционные издержки и чистый доход к одному моменту времени, становится той величиной, при которой они равны (IRR = р/100):

ZCF--1—-—-1—- = 0

(1 + IRR / (1 + IRR /

Решение об инвестировании средств должно приниматься с учетом всех перечисленных критериев, а также других факторов, которые не всегда поддаются формальной оценке (положительный имидж инвестора).

Инвестиционная политика предприятия.

Инвестиционная политика - комплекс мероприятий, обеспечивающих выгодное вложение собственных и заемных средств в инвестиции с целью обеспечения стабильной финансовой устойчивости организации в ближайшей и дальнейшей перспективе. Тесно взаимосвязана с амортизационной политикой, учетной политикой, финансовой политикой, социальной политикой, научно-технической политикой предприятия.

Основные направления инвестиционной политики предприятия:

- инвестиции, обеспечивающие повышение эффективности деятельности предприятия - техническое перевооружение. Цель - снижение затрат за счет замены устаревшего оборудования, переобучение персонала или перемещение производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства и сбыта;

- инвестиции в расширение производства;

- инвестиции в создание новых производств, цель - создание новых мощностей и освоения новых технологий для выпуска товаров и услуг, ранее данным предприятием не производившихся;

- инвестиции в соответствии с требованиями государственных органов управления (новых экологических норм или стандартов безопасности).

Показатели инвестиционной деятельности предприятия:

- коэффициент экономической эффективности инвестиций - отношение прибыли, полученной в результате инвестирования, к сумме инвестиций (при экономической оценке инвестиционного проекта - рентабельность проекта);

- коэффициент эффективности капитальных вложений - отношение прибыли, полученной в результате инвестирования, к сумме капитальных вложений, входящих в инвестиции;

- коэффициент эффективности собственных капитальных вложений;

- коэффициент эффективности заемных капитальных вложений.

Методы финансирования инвестиций на предприятии – механизм привлечения инвестиционных ресурсов с целью финансирования инвестиций:

1. Самофинансирование - собственные источники.

2. Эмиссия акций - для АО.

3. Кредитное финансирование.

4. Смешанное финансирование.

5. Проектное финансирование - предприятие, реализующее проект, выполняет пассивную роль. Основное руководство проектом осуществляет организация, специализирующаяся на осуществлении проектного финансирования. Используется кредитная схема финансирования. На период возврата кредита предприятием, реализующим проект, организация, осуществляющая проектное финансирование, является владельцем производимой продукции, и сам строящийся объект находится в собственности руководителя проекта.

6. Аренда - основанный на договоре имущественный наем, предполагающий срочное возмездное владение и пользование или временное пользование имуществом путем передачи его арендодателем арендатору за плату.

Виды договоров аренды:

- аренда с последующим выкупом имущества - на основании договора объекты переходят в собственность арендатора по моменту выплаты арендных платежей;

- аренда без выкупа имущества - по окончании договора имущество возвращается собственнику - арендодателю.

7. Лизинг. Используется сравнительно недавно в России. Согласно закону «О лизинге»: договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем;