31. Эмиссия ценных бумаг: основные понятия, формы эмиссии. Расходы эмитента, их структура и эффективность.
Эмиссия – выпуск различных типов и видов ценных бумаг разными эмитентами с целью привлечения свободных капиталов.
Эмитенты – юридические лица или государственные институты, осуществляющие выпуск долевых и заемных ценных бумаг с целью мобилизации свободных капиталов на различных рыночных условиях.
Виды эмитентов:
акционерные компании (различных типов, форм и разновидностей)
государство и уполномоченные государственные институты. От имени государства эмитент может выступать:
правительство и уполномоченные правительственные структуры
региональные органы государственной власти
муниципальные органы власти
другие юридические лица не акционерного типа
кооперативные организации
хозяйственные товарищества
государственные предприятия
организации некоммерческого характера
благотворительные фонды и организации
Объем эмиссии (объем выпуска) – суммарная нормальная стоимость ценной бумаги, эмиссия которой осуществляется в рамках одного выпуска.
Структура эмиссии – состав каждого выпуска ценных бумаг, выделенный по каким-либо характеристикам 9по видам эмитируемых акций)
Цели эмиссии:
привлечение бессрочных эмиссий в уставный капитал акционерной компании
привлечение корпорациями дополнительных кредитных ресурсов на альтернативной основе (за пределами рынка банковских кредитов)
привлечение дополнительных кредитных ресурсов для решения бюджетных проблем государства
привлечение кредитных ресурсов для расчетов по государственному долгу
реструктуризация собственности в рамках акционерной компании
акционерная компания наращивает величину уставного капитала
Проспект эмиссии – установленный нормативными актами специальный документ, содержащий необходимый объем финансово-экономической и юридической информации о каждом выпуске негосударственных ценных бумаг
Условия эмиссии – совокупность обязательных требований, устанавливаемых государственными и учредительными документами, которые в бессрочном порядке должны быть выполнены будущим эмитентом в процессе принятия решения и организации выпуска ценных бумаг
реализация (размещение) продукции выпусков ценных бумаг
минимальный срок от даты регистрации эмитента до даты принятия решения о выпуске ценных бумаг
выплата дивидендов в течении установленного законом срока – вводилось в разных странах для акционерных компаний, принимающих решения о выпуске собственных заемных ценных бумаг
Форма (способ) выпуска (эмиссии)
документарная форма выпуска (наличная, бумажная) – более высокая стоимость выпуска
а) выпуск ценных бумаг в форме сертификата – эмитент получает возможность
уменьшить количество бланков ценных бумаг, заказываемых в специализированных типографиях
это позволяет снизить суммарные расходы на выпуск ценных бумаг (стоимость единицы * количество)
позволяет минимизировать количество не размещенных ценных бумаг каждого выпуска, подлежащих уничтожению
бездокументарная
Затраты (расходы) на эмиссию – совокупность затрат, связанных с организацией и регистрацией целей эмиссии ценных бумаг в рамках каждого выпуска
Возможные расходы эмитента, связанные с выпуском. Могут быть более снижены за счет:
исключения отдельных статей расходов
минимизации некоторых из них
оплата консалтинговых услуг (по разработке и контролированию конкретного выпуска ценных бумаг). Эмитент не обладает конкретными кадровыми возможностями для самостоятельной оценки
оплата услуг дизайнеров (по разработке бланка ценных бумаг)
приглашается независимый дизайнер
услуги оказывают полиграфические предприятия, имеющие лицензию на изготовление бланков ценных бумаг
эмиссионная пошлина (эмиссионный налог) – объем эмиссии или суммарный номинал регистрируемой эмиссии
оплата типографических расходов за изготовление бланков ценных бумаг или сертификатов
оплата услуг фондовых посредников (привлекаются для организации размещения каждого нового выпуска)
оплата услуг реестродержателя или независимого регистратора (бумаги выпускаются в первый раз, эмитент не может самостоятельно вести реестр)
рекламно-информационные расходы
распространение информационных материалов по предстоящему выпуску ценных бумаг и условиях их размещения
публикация материалов в виде краткого варианта проспекта эмиссии (не считая случаев, когда законодательство страны может предусмотреть полную публикацию текста проспекта или в специализированных изданиях или в общих СМИ, имеющих тираж не менее установленного уровня)
публикация сведений о начале размещения новых ценных бумаг
публикация объявления об утверждении отчета об итогах выпуска и размещения ценных бумаг
прочие расходы эмитента
командировки в контрольно-надзорные органы
затраты на переписку и другие средства связи
затраты на командировки в посреднические фирмы
командировки в специализированные типографии
