26. Прирост курсовой стоимости (специфика и условия образования). Динамика курса цб и его прирост. Курсовая потеря. Итоги и последствия формирования прироста

Прирост курсовой стоимости - особый доход владельца ценных бумаг, не связанных с его участием в конкретных операциях на РЦБ.

1. считается разовым или нерегулируемым доходом

2. эмитент в процессе выпуска не фиксирует свои обязательства по выплате данного дохода держателем ценных бумаг

3. доходы чаще всего приносят рыночные бумаги на предъявителя, обладающие свободой обращения на различных секторах рынка

4. чаще всего возникает на вторичном рынке при условии регулярных сделок на различных секторах рынка, но при определенных условиях он может формироваться на первичном рынке в пределах нормативного периода размещения новых ценных бумаг

Условия образования прироста курсовой стоимости:

1. не требует обязательного отчуждения пакета ценных бумаг на условиях такой конъюнктуры рынка

2. рост рыночной стоимости ценных бумаг желательно в среднесрочном периоде

3. превышение текущего рыночного курса отчетного периода над курсом базового периода

4. процессы, которые формируют рост курсовой стоимости и образование ее убытка над курсом базисного периода являются объективными по отношению к держателю ценных бумаг

Величина прироста как дохода = сумме удорожания ценных бумаг, вызванной увеличением курсовой стоимости по сравнению с базисным периодом.

1. К = К_n – К₀ (К, К_n> К₀)

2. К₀ = const, К₀ = К_n , К = 0

3. К_n < К₀ , К, - К = К_n – К₀

• К – курсовая потеря – финансовый убыток держателя ценных бумаг, вызванный ее удешевлением на рынке по сравнению с базисным периодом.

Увеличение рыночной стоимости особенно в среднесрочном периоде приводит к:

• формированию К

• росту совокупного дохода за период у владельцев предъявленных ценных бумаг

• росту текущей доходности ценных бумаг

Д_год = Див + К

Д_{год (обл)} = П_обл + К

27. Курсовая разница как доход участника рцб (особенности, величина, определение). Условия формирования курсовой разницы. Последствия перепродажи пакета акций инвесторами.

Курсовая разница - это разовый или нерегулярный доход, который может возникать в процессе выгодной перепродажи рыночных ценных бумаг на различных секторах вторичного рынка (доход от выгодной перепродажи)

Этот доход возникает только на вторичном рынке, на его секторах. Доход в первую очередь приносят предъявительские ценные бумаги ОАК, а значит ценные бумаги, обладающие свободой обращения на различных секторах рынка.

Условия формирования этого дохода:

1. повышение рыночной стоимости в краткосрочном периоде

2. формирование убытка текущего курса над ценой покупки этих бумаг

3. формирование хотя бы краткосрочного убытка спроса над предложением ценных бумаг

4. наличие реальных покупателей, желающих приобрести пакет ценных бумаг по текущим ценам выше цены покупки

5. осуществление реальной сделки по перепродаже пакета

6. обязательная смена владельца или держателя ценных бумаг на условиях конъюнктуры рынка, существующей в момент перепродажи

КР = Ц_прод – Ц_пок, К_тек > Ц_пок

К_тек = Ц_пок, КР = 0

К_тек = Ц_{перепрод} < Ц_пок, - КР = Ц_прод - Ц_пок

-КР – финансовый убыток перепродавца, который происходит, если перепродажа происходит на невыгодных условиях.

Курсовая разница как доход является самостоятельным объектом налогообложения. Ставки налогов обычно высокие, т.к. речь идет о доходе, который получили в результате проведения коммерческой сделки.

Последствия или итоги операций по извлечению курсовой разницы:

1. владельцы части рыночных ценных бумаг извлекают разовый доход на вторичном рынке

2. замена собственников пакетов акций, а значит замена персонального состава акционеров, как совладельцев компании

3. перепродавец акции в обмен на разовый доход передает покупателю:

• право на получение дивидендов как регулярного дохода до момента ликвидации АК

• право голоса на участие в управлении, специальные права (крупные пакеты), право извлекать в будущем разовые доходы на перепродаваемый пакет акций

4. нежелательная смена держателей крупных пакетов акций (контролирующий, блокирующий) и пакетов, дающих специальные права их владельцам (на месте в совете директоров, созыва внеочередного собрания акционеров, вносить предложения по повестке дня)

5. возможная смена экономического влияния в АК – смена стратегии ее деятельности на РЦБ в инвестиционной деятельности, в сфере производства, а также на рынке сбыта ее продукции или услуг

6. выбор неэффективных вариантов реструктуризации деятельности новым производством

7. общая, хотя и временная дестабилизация управления компании

8. резкое сокращение рабочих мест, в т.ч. с целью их выноса в другие регионы и другие страны

9. массовое увольнение наемного персонала, в т.ч. и тех, кто перепродавал акции способствуя передаче блокирующих и контролирующих пакетов новым держателям

10. искусственное ограничение (до полного закрытия) производства и сбыта на контролируемом российском предприятии с целью его вывода из процессов конкуренции в первую очередь на мировом рынке