Добавил:

Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Одесский национальный университет им. И.И. Мечникова

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

полный диплом в.1.doc

Скачиваний:

Добавлен:

20.05.2015

Размер:

1.18 Mб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 1213 / 1313

2. Динамічна точка беззибтковості:

Припустимо, що фірма збирається придбати нову виробничу лінію, яка потребує первинних додаткових інвестицій F в сумі 2млн. дол., прогнозна ціна за одиницю продукції – 8 дол, змінні витрати на одиницю – 6 дол, термін життя проекту -10 років. Класична точка беззбитковості, розрахована для цих даних, показує обсяг виробництва N=1 млн. од., проте це статична картина, "малюнок" процесу, яка не відображає тимчасових аспектів виробництва, що триває 10 років, і не враховує цінність продукту відносно часу, щоб окупити початкові інвестиції.

У таких випадках використаємо формулу динамічної точки беззбитковості:

Перетворимо цю формулу:

де

В інвестиційних розрахунках залишкову вартість S частіше приймають рівною нулю. Тоді отримаємо:

3. Запас безпеки інвестиційних проектів:

Нехай нам відомо значення NPV (Q_t) - цільове (те, яке відповідає заданому обсягу виробництва Q_t). Будемо вважати, що проект прибутковий , тобто NPV (Q_t) > 0.

Розв’яжемо рівняння NPV (Q₀) = 0 відносно невідомого Q₀. Та знайдемо Q₀.

Отже, Q₀ – мінімально допустиме значення обсягу виробництва, нижче якого проект буде приносити збитки.

Важливою характеристикою успішних капіталовкладень є запас безпеки проекту. Абсолютний динамічний запас безпеки проекту визначається як:

Тобто, як різниця між цільовим значення обсягу виробництва та мінімально допустимим. Очевидно, що > 0.

Відносний динамічний запас безпеки проекту :

4. Динамічний аналіз беззбитковості виробництва багатономенклатурної продукції:

Якщо локалізувати постійні витрати по видам продукції та розглянути прибутковість та запас безпеки для кожної окремої продукції можно найти динамічну точку беззбитковості для кожного виду за формулою :

де i-го виду продукції,

m – число видів продукції.

Але, як правило, локалізувати постійні витрати достатьно важко (так якздебільшого майже неможливо визначити всі вхідні дані проекту). Тому доцільніше використовувати точку беззбитковості – як обсяг сукупної виручки від продажу всіх видів продукції, при яких сумарний NPV = 0. Тобто , таким чином :

, звідки отримаємо :

Виразимо через сукупну виручку:

Тобто, точка беззбитковості буде мати вигляд :

Приклад 4.

Візьмемо умову задачі з приклада 1:

I₀= 2000.

F= 500.

P – V = 20.

A=100 .

T= 23%.

Ставка дисконтування r= 12%.Знайдемо запас безпеки для проекту при теміну:

n= 6, 9, 12 ,15.

Нехай :

n, p.	6	9	12	15
NPV_t	2432	3744	4678	5342
, цільове	93.5
, мінім.допустиме	55.09	47.88	44.47	42.57
	38.41	45.62	49.03	50.93
	41 %	48.79 %	52.44 %	54.47 %

n, p.	6	9	12	15
NPV_t	1507	2819	3752	4417
, цільове	95.8
, мінім.допустиме	67.52	55.81	50.66	47.9
	28.28	39.99	45.14	47.9
	29.52 %	41.74 %	47.12 %	50 %

Як бачимо , проект першого типу більш надійніший в декілька перших років. Потім запас безпеки проектів вирівнюється.

Додаток 1.

Програма обчислення IRR (внутрішньої норми прибутковості) проекту за допомогою методу половинного ділення.

using System;

using System.Collections.Generic;

using System.Text;

namespace IRR_bisek

{

class Program

{

public static int j, n, z;

public static double a, b, c, d, t, f1, f2, f3, e;

public static double[] p = new double[100];

public static double[] v = new double[3];

public static double[] q = new double[100];

public static bool flag;

public static double f(double d)

{

double s = d / 100 + 1;

t = 0;

for (int i = 0; i < n + 1; i++)

{

t = t + p[i] / (Math.Exp((i - 1) * Math.Log(s)));

}

t = t + v[0] / (Math.Log(s)) * (1 / (Math.Exp(v[1] * Math.Log(s))) - 1 / (Math.Exp(v[2] * Math.Log(s))));

return t;

}

public static void root()

{

j = 1;

for (int k = 0; k < 100; k++)

{

q[k] = f(j);

j = j + 5;

}

z = 0;

for (int k = 0; k < 99; k++)

{

if (((q[k] < 0) && (q[k + 1] > 0)) || ((q[k] > 0) && (q[k + 1] < 0)))

{ z = z + 1; }

}

public static void bisek()

{

while (!flag)

{

c = (a + b) / 2;

f1 = f(a);

f2 = f(b);

f3 = f(c);

if (b-a<e)

{

flag = true;

Console.WriteLine(String.Format("IRR = {0} \n", b));

break;

}

else

{

if (f1 * f3 < 0)

{ b = c; }

else

{ a = c; }

}

static void Main()

{

Console.WriteLine("VVedi srok proekta");

n = Convert.ToInt32(Console.ReadLine());

Console.WriteLine("Vvedi investicii");

for (int k = 0; k < n + 1; k++)

{

p[k] = Convert.ToDouble(Console.ReadLine());

}

Console.WriteLine("Esli kus.nepr. potok platejey - vvedi summu,na4alo i konec");

for (int k = 0; k < 3; k++)

{

v[k] = Convert.ToDouble(Console.ReadLine());

}

e = 0.001;

a = 1;

b = 5;

bisek();

root();

if (z > 2)

{

a = 300;

b = 310;

bisek();

}

Console.ReadLine();

}

Додаток 2.

Програма обчислення IRR (внутрішньої норми прибутковості) проекту за допомогою методу січних.

using System;

using System.Collections.Generic;

using System.Text;

namespace IRR_sek

{

class Program

{

public static int j, n, z;

public static double a, b, x1, x2, x3, t, e;

public static double[] p = new double[100];

public static double[] v = new double[3];

public static double[] q = new double[100];

public static bool flag;

public static double f(double d)

{

double s = d / 100 + 1;

t = 0;

for (int i = 0; i < n+1 ; i++)

{

t = t + p[i] / (Math.Exp((i - 1) * Math.Log(s)));

}

t = t + v[0] / (Math.Log(s)) * (1 / (Math.Exp(v[1] * Math.Log(s))) - 1 / (Math.Exp(v[2] * Math.Log(s))));

return t;

}

public static void root()

{

j = 1;

for (int k = 0; k < 100; k++)

{

q[k] = f(j);

j = j + 5;

}

z = 0;

for (int k = 0; k < 99; k++)

{

if (((q[k] < 0) && (q[k + 1] > 0)) || ((q[k] > 0) && (q[k + 1] < 0)))

{ z = z + 1; }

}

public static void sek()

{

x1 = a;

x2 = b;

while (!flag)

{

x3 = x1 - (f(x1) * (x2 - x1)) / (f(x2) - f(x1));

if (Math.Abs(x2 - x3) < e)

{

flag = true;

Console.WriteLine(String.Format("IRR = {0} \n", x3));

break;

}

else

{

x1 = x2;

x2 = x3;

}

static void Main()

{

Console.WriteLine("VVedi srok proekta");

n = Convert.ToInt32(Console.ReadLine());

Console.WriteLine("Vvedi investicii");

for (int k = 0; k < n+1 ; k++)

{

p[k] = Convert.ToDouble(Console.ReadLine());

}

Console.WriteLine("Esli kus.nepr. potok platejey - vvedi summu,na4alo i konec");

for (int k = 0; k < 3; k++)

{

v[k] = Convert.ToDouble(Console.ReadLine());

}

e = 0.001;

a = 1;

b = 5;

sek();

root();

if (z > 2)

{

a = 300;

b = 310;

sek();

}

Console.ReadLine();

}

Результати обчислень IRR за допомогою программи з методом січних:

1) VVedit' termin proekta

Vvedit' investicii

-20

-8

kuso4no.neper. potik platejiv - vvedit' summu,na4alo i kinec'

IRR = 8,3247954935484

2) VVedit' termin proekta

Vvedit' investicii

-15

kuso4no.neper. potik platejiv - vvedit' summu,na4alo i kinec'

IRR = 14,704942330788.

3) VVedit' termin proekta

Vvedit' investicii

-4

-2

-1

kuso4no.neper. potik platejiv - vvedit' summu,na4alo i kinec'

IRR = 11,0507041582152

4) VVedit' termin proekta

Vvedit' investicii

-30

-10

-4

kuso4no.neper. potik platejiv - vvedit' summu,na4alo i kinec'

IRR = 8,54258754906807

Додаток 3.

i	j	Проект А				Проект В				Вибір
i	j	NPV	PI	DPP	IRR	NPV	PI	DPP	IRR	Вибір
1	1	14396,30	0,2360	3,8	20,006	15108,89	0,2477	4,3	17,763	B
	2	14874,66	0,2399	3,7	20,150	15444,13	0,249	4,3	17,799	B
	3	15353,02	0,2437	3,7	20,289	15779,38	0,2505	4,3	17,834	B
	4	15831,38	0,2464	3,6	20,423	16114,62	0,2518	4,2	17,868	B
	5	16309,73	0,2509	3,5	20,554	16449,86	0,2530	4,2	17,901	B
	6	16788,09	0,2544	3,4	20,6797	16785,11	0,2543	4,1	17,932	A
	7	17266,45	0,2577	3,2	20,802	17120,35	0,2555	4,1	17,963	A
	8	17744,81	0,2610	3,2	20,921	17455,59	0,2567	4,1	17,992	A
2	1	9746,987	0,1373	4,5	17,407	10314,21	0,1453	4,7	16,130	B
	2	10188,90	0,1415	4,4	17,570	10604,91	0,1473	4,7	16,185	B
	3	10630,81	0,1456	4,4	17,728	10895,62	0,1493	4,7	16,239	B
	4	11072,72	0,1496	4,3	17,881	11186,32	0,1512	4,6	16,291	B
	5	11414,63	0,1535	4,3	18,031	11477,02	0,1530	4,6	16,3412	B
	6	11956,54	0,1573	4,2	18,176	11767,72	0,1548	4,5	16,3904	A
	7	12398,45	0,161	4,2	18,317	12058,42	0,1566	4,5	16,4383	A
	8	12840,36	0,1646	4,1	18,455	12349,12	0,1583	4,5	16,4849	A
3	1	4820,443	0,0595	4,9	15,4125	5124,645	0,0595	4,9	14,8650	B
	2	5227,335	0,0637	4,8	15,5823	5372,829	0,0655	4,9	14,9302	B
	3	5634,2278	0,0679	4,8	15,7479	5642,135	0,0676	4,9	14,9937	B
	4	6041,1203	0,0719	4,8	15,9091	5869,195	0,0699	4,9	15,0557	A
	5	6448,013	0,0759	4,7	16,0664	6117,378	0,07197	4,9	15,1611	A
	6	6854,905	0,0797	4,7	16,2198	6365,562	0,07402	4,8	15,1751	A
	7	7261,798	0,0835	4,7	16,3695	6613,745	0,07602	4,8	15,2326	A
	8	7668,69	0,0871	4,6	16,5156	7000,538	0,07955	4,8	15,3346	A

ЗАВДАННЯ :

Підприємство повинно зробити вибір між двома інвестиційними проектами А та В :

початкові інвестиції – (50+10і+j)*1000 грн. і ідентичні для обох проектів;
доходи за проектом А : (180+20і+4j)*100 кожний рік протягом 5 років, за В : 1-й рік – W, 2-й рік - 2W , третій - 3W, четвертий - 5W, п’ятий - 9W,

W = (50+6і+j)*100 грн.

- ставка приведення - (10 + і) % .

Обчислити :

NPV, IRR, PI, DPP обох проектів;
Оцінити проект на основі критерію NPV та IRR.

і = 1, …, 8; j= 1, 2, 3.

Як бачимо, при тому, що у всіх випадках IRRпроекту А вище. Але, враховуючи те, що при одинакових початкових інвестиціях в деяких випадках NPV проекту В вище, слід скоріше прийняти його.

Додаток 4. Программа для обчислення прибутковостідо погашення методомсічних.

using System;

using System.Collections.Generic;

using System.Linq;

using System.Text;

namespace Anal_oblig

{

class Program

{

public static int N = 100, P = 5;

public static int j, n, z;

public static double a, b, x1, x2, x3, t, e;

public static double[] p = new double[100];

public static double[] v = new double[3];

public static double[] q = new double[100];

public static bool flag;

public static double f(double d)

{

double s = d / 100 + 1;

t = 0;

for (int i = 1; i < n + 1; i++)

{

t = t + p[i] / (Math.Exp((i ) * Math.Log(s)));

}

t = t + N / (Math.Exp((n ) * Math.Log(s))) - P;

return t;

}

public static void root()

{

j = 1;

for (int k = 0; k < 100; k++)

{

q[k] = f(j);

j = j + 5;

}

z = 0;

for (int k = 0; k < 99; k++)

{

if (((q[k] < 0) && (q[k + 1] > 0)) || ((q[k] > 0) && (q[k + 1] < 0)))

{ z = z + 1; }

}

public static void sek()

{

x1 = a;

x2 = b;

while (!flag)

{

x3 = x1 - (f(x1) * (x2 - x1)) / (f(x2) - f(x1));

if (Math.Abs(x2 - x3) < e)

{

flag = true;

Console.WriteLine(String.Format("IRR = {0} \n", x3));

break;

}

else

{

x1 = x2;

x2 = x3;

}

static void Main()

{

n = 25;

for (int k = 0; k < n + 1; k++)

{ p[k] = 6; }

e = 0.001;

a = 1; b = 5;

sek();

root();

if (z > 2)

{

a = 300;

b = 310;

sek();

}

Console.ReadLine();

} } }

Додаток 5 .

Программа в Matlab знаходження IRR проекту.

1) function analiz_IRR

clc;

Q = 100;

P_V = 15;

T = 0.23;

F = 500;

Am = 200;

I = 1000;

eps = 0.000001;

z = fsolve(@VND, 0.5, 0.00001 )

end

function res = VND (IRR)

Q = 60;

P_V = 15;

T = 0.23;

F = 500;

Am = 100;

I = 2000;

NPV = -I;

NPV = NPV + ((0.5* Q * P_V - F - Am) * (1 - T) + Am) / ((1 + IRR)) ;

NPV = NPV + ((0.7* Q * P_V - F - Am) * (1 - T) + Am) / ((1 + IRR)^2);

NPV = NPV + ((0.9* Q * P_V - F - Am) * (1 - T) + Am) / ((1 + IRR)^3);

for i = 4 : 6

NPV = NPV + (( Q * P_V - F - Am ) * (1 - T)+Am) / ((1 + IRR)^i);

end

res = NPV;

end

2) function analiz_IRR

clc;

Q = 100;

P_V = 15;

T = 0.23;

F = 500;

Am = 200;

I = 1000;

eps = 0.000001;

z = fsolve(@VND, 0.5, 0.00001 )

end

function res = VND (IRR)

Q = 60;

P_V = 15;

T = 0.23;

F = 500;

Am = 100;

I = 2000;

NPV = -I;

for i = 1 : 6

NPV = NPV + (( Q * P_V - F - Am ) * (1 - T)+Am) / ((1 + IRR)^i);

end

res = NPV;

end

Додаток 6.

Програма Matlab знаходження NPV проекту:

1) function analiz_NPV

clc;

Q = 100;

P_V = 20;

T = 0.23;

F = 500;

Am = 100;

I = 2000;

IRR = 0.12;

NPV = -I;

NPV = NPV + ((0.5*Q * P_V - F - Am) * (1 - T) + Am) / ((1 + IRR)) ;

NPV = NPV + ((0.7*Q * P_V - F - Am) * (1 - T) + Am) / ((1 + IRR)^2) ;

NPV = NPV + ((0.9*Q * P_V - F - Am) * (1 - T) + Am) / ((1 + IRR)^3);

for i = 4 : 15

NPV = NPV + (( Q * P_V - F - Am ) * (1 - T)) / ((1 + IRR)^i);

end

NPV

end

2) function analiz_NPV

clc;

Q = 100;

P_V = 20;

T = 0.23;

F = 500;

Am = 100;

I = 2000;

IRR = 0.12;

NPV = -I;

for i = 1 : 15

NPV = NPV + (( Q * P_V - F - Am ) * (1 - T)) / ((1 + IRR)^i);

end

NPV

end

Додаток 7.

Программа для розв’язання рівняння NPV (Q) = 0.

using System;

using System.Collections.Generic;

using System.Linq;

using System.Text;

namespace ConsoleApplication3

{

class Program

{

public static int j, n, z;

public static double a, b, x1, x2, x3, t, e;

public static double[] p = new double[100];

public static double[] v = new double[3];

public static double[] q = new double[100];

public static bool flag;

public static double f(double d)

{

double Am = 100, T = 0.23, P_V = 20, F = 500, I0 = 2000;

double IRR = 0.12;

t = 0;

t = t - I0;

t = t + ((0.5*d * P_V - F - Am) * (1 - T) + Am) / (Math.Pow(1 + IRR, 1)); ;

t = t + ((0.7*d * P_V - F - Am) * (1 - T) + Am) / (Math.Pow(1 + IRR, 2)); ;

t = t + ((0.9*d * P_V - F - Am) * (1 - T) + Am) / (Math.Pow(1 + IRR, 3)); ;

for (int i = 4; i < n + 1; i++)

{

t = t + ((d * P_V - F - Am) * (1 - T) + Am) / (Math.Pow(1 + IRR, i)); ;

}

return t;

}

public static void root()

{. . . }

public static void sek()

{. . . }

static void Main()

{

Console.WriteLine("VVedi srok proekta");

n = Convert.ToInt32(Console.ReadLine());

e = 0.001;

a = 1;

b = 5;

sek();

root();

if (z > 2)

{

a = 300;

b = 310;

sek();

}

Console.ReadLine();

}

Перелік використаної літератури:

1. Жуленев С. В. «Фінансова математика : Введення в класичну теорію» - М., Вид-во МГУ, 2001. - 480 с.

2. Малихін В. І. «Фінансова математика: Навч. посібник для вузів» - 2-е вид., – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 237 с.

3. С.С. Кліменко, В.М. Мацкул, Н.Л. Воропай «Методичні вказівки та завдання до самостійної роботи з курсу «Фінансова математика». – Одеса: ОДЕУ, 2005. – 343 с.

4. І. Я. Лукасевич. «Аналіз фінансових операцій.» М., ФиС, 1998г. – 402 с.

5. Я. С. Мелкунов. Теоретичний і практичний посібник по фінансовим обчисленням., М., ІНФРА-М, 1996 р.

6. Інтернет-ресурси : http://fin-admin.com;http://ru.wikipedia.org та ін.

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 1213 / 1313

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]

#
20.05.2015239.98 Кб60политические системы.docx
#
20.05.201594.75 Кб84политология зачет.docx
#
20.05.2015238.08 Кб8Политология Раб.прог.2013-14.doc
#
20.05.20151.43 Mб49Политология.pdf
#
09.09.2019665.6 Кб13полностью.doc
#
20.05.20151.18 Mб23полный диплом в.1.doc
#
20.05.2015142.85 Кб53Пользовательский интерфейс.doc
#
20.05.201577.31 Кб8Польские земли.doc
#
22.08.2019217.6 Кб0Портфельные инвестиции (Бульдин).doc
#
19.11.201811.45 Mб5Посібник Інформаційні системи СРС та Індивід ро....doc
#
05.11.2018641.54 Кб10Посібник з БЖД.doc