Тема 12. ИНостранные инвестиции и эффективность их привлечения в республиКу беларусь

Роль и масштабы международных прямых инвестиций, мотивы их определяющие. Основные тенденции движения ПИИ.

Иностранные инвестиции – это экспорт (импорт) финансовых и материальных средств, прав на имущественную и интеллектуальную собственность для вложения их в дело на территории другого государства с целью получения прибыли.

В общую сумму поступления иностранных инвестиций включаются по методике Министерства статистики прямые иностранные инвестиции, портфельные и прочие:

- прямые инвестиции – любые инвестиции, осуществленные прямыми инвесторами полностью или частично владеющими организацией или имеющими не менее 10% акций и паев в уставном фонде, что дает право на участие в управлении организацией;

- портфельные инвестиции – это продажа акций, паев, облигаций, векселей и других ценных бумаг (портфельные инвестиции составляют менее 10% в уставном фонде организации и не дают право вкладчикам влиять на деятельность организации);

- прочие инвестиции – торговые кредиты, иностранные кредиты, ссуды, займы, финансовый лизинг, кроме полученных от прямого инвестора. Торговые кредиты – это задолженность за полученные от нерезидента РБ (не прямого инвестора) основные средства, неустановленное оборудование, нематериальные активы. Иностранные кредиты включают кредиты, полученные под гарантии Правительства, коммерческих банков, залог имущества, поручительства и иное обеспечение.

В мировой практике к прямым инвестициям относят вложение средств в создание совместных, иностранных предприятий и филиалов.

Прямые инвестиции подразделяются:

1. по форме: - товарные; - денежные; - интеллектуальные.

2. в зависимости от того, кто их предоставляет: - частные; - государственные; - международных организаций.

Цели, которые преследует страна, привлекая иностранные прямые инвестиции:

1. получение помощи в налаживании выпуска технически сложной продукции;

2. разовое получение новых технологий в расчете на их постоянный приток;

3. решение проблемы обучения национальных кадров;

4. получение финансовой выгоды по сравнению с импортом товаров и иностранными ссудами;

Мотивы движения прямых инвестиций можно условно разделить на три группы: политические; экономические; конкурентные.

Политические цели связаны с обеспечением присутствия страны-инвестора на рынке инвестируемой страны, что обеспечивает возможность влиять на экономическую политику прямо или косвенно. Прямое влияние оказывается путем лоббирования, а косвенное – через деятельность созданных предприятий, которые так или иначе меняют экономический климат страны.

Основным мотивом движения ПИИ является экономический.

Основные экономические цели вывоза капиталов в виде прямых инвестиций:

1. обход тарифных (таможенных пошлин) и нетарифных протекционистских барьеров;

2. использование разницы в стоимости ресурсов в разных странах, в том числе использование разницы в стоимости рабочей силы, а, следовательно, в издержках производства;

3. повышение качества послепродажных услуг для тех товаров, где эта составляющая товара является его важным компонентом (например, машины и оборудование, бытовая техника) – через совместные предприятия этот процесс контролируется легче, чем при работе через национального торгового посредника, и обходится дешевле;

4. экономия на налогах и экологических программах.

Конкурентные мотивы связаны с повышением конкурентоспособности и более активным, чем в случае внешней торговли, внедрением на рынок, использованием эффекта внедрения на рынок изнутри, а не извне (торговля).

Расширение рынков присутствия повышает имидж фирмы, укрепляет ее позиции на мировых рынках, позволяет оптимизировать конкретную стратегию за счет использования вновь возникших конкурентных преимуществ.

В результате мирового финансового кризиса и снижения экономической активности в мире значительно уменьшились объемы мировых ПИИ – если в 2000 году их объем составил 1,4 трлн. долл. (максимальный показатель, рост на 30% по отношению к предшествующему году), то в 2001 году – всего 735 млрд. долл., т.е. в два раза меньше. В 2002 году по-прежнему сохранилась тенденция снижения объемов инвестиций, которые составили 651 млрд. долл., что на 11% меньше, чем в предыдущем году.

Только в 2004 году наметилась тенденция увеличения глобальных потоков ПИИ, до того снижавшихся три года. Рост продолжился и в 2005 году – он был значительным, на 29%, объем ПИИ достиг 916 млрд. долл.

Суммарный объем накопленных ПИИ в 2005 году оценивался в 10,1 трлн. долларов.

Состояние мировых ПИИ отслеживает Конференция по торговле и развитию ООН (ЮНКТАД), которая готовит ежегодные доклады.

Структура инвестиций меняется незначительно. По-прежнему инвестирование носит перекрестный характер, т.е. одни и те же страны одновременно выступают и инвесторами, и заемщиками на финансовых рынках. Основными инвесторами остаются промышленно развитые страны (83%), они же получают наибольший приток инвестиций (59,2%). Следовательно, сохраняется и такая тенденция, как концентрация потоков ПИИ. При этом для США является нетто-импортером в 2005 году, а страны Евросоюза - нетто-экспортерами. Наиболее активными получателями ПИИ являются развивающиеся страны и Восточная Европа, где отток и приток капитала соотносятся как 1 : 3 и 1 : 2,5.

Происходит смена отраслевых приоритетов в динамике ПИИ. На протяжении последних лет снижается инвестиционная привлекательность обрабатывающей промышленности. Основная часть прироста ПИИ пришлась в 2005 году на сектор услуг, в частности, на сегменты финансов, связи и недвижимости. Резко увеличился приток ПИИ в добывающую отрасль, главным образом, в нефтяную промышленность.

По методике ЮНКТАД инвестиционный потенциал страны оценивается по индексу динамики ввоза ПИИ (к ВВП) и индексу потенциала (он рассчитывается как комплексный показатель на основе динамики ВВП, в том числе на душу населения, экспортной квоты страны, доли расходов на НИОКР в ВВП, ряда социальных показателей, а также уровня странового риска).

По этим индексам все страны разделены на 4 группы:

1 группа: Страны-лидеры с высокими показателями индексов (США, Китай, Франция, Венгрия, Германия).

2 группа: страны, повысившие свои инвестиционные показатели (Бразилия, Казахстан, Марокко, Вьетнам) – имеют низкий потенциал, но высокие показатели динамики ПИИ.

3 группа: Страны, не реализующие свой потенциал (Беларусь, Япония, Саудовская Аравия, РФ, Корея) – потенциал высок, а динамика ввоза ПИИ низкая.

4 группа: Страны с низкими инвестиционными показателями (Бангладеш, Эфиопия, Индия, Индонезия).

Инвестиционный климат: понятие и факторы, его определяющие. Инвестиционный климат в РБ.

Инвестиционный климат – это комплекс параметров, который характеризует степень риска и условия для эффективного среднесрочного или долгосрочного вложения капитала в различные отрасли данной страны или региона.

Инвестиционный комплекс включает следующие основные показатели:

• показатели общего состояния национальной экономики (объем ВВП, темпы его роста, уровень инфляции и безработицы, стоимость рабочей силы и т.п.);

• государственная политика по стимулированию инвестиций (особенно характер и формы государственного вмешательства в хозяйственную практику);

• действующее хозяйственное законодательство, прежде всего, в сфере регулирования инвестиционных потоков;

• участие страны в деятельности международных организаций.

Как правило, оценку инвестиционного климата дают по двум направлениям: риски и возможности.

К рискам (потенциальным опасностям инвестора) относят: политическую нестабильность, социальную напряженность в обществе, экологические риски, макроэкономические риски (кризисы), уровень преступности.

Потенциальные возможности, которые открываются перед инвестором, называют инвестиционным потенциалом. Он характеризуется:

• ресурсно-сырьевой базой (сырье, технологии, человеческие ресурсы);

• производственным потенциалом (наличие конкурентных преимуществ, отраслевая специализация страны, степень индустриализации);

• состоянием потребительского рынка (объем, емкость, наличие платежеспособного спроса, склонность населения к сбережениям, наличие среднего класса и т.п.);

• инфраструктура (производственная, социальная, информационная, транспортная).

С точки зрения указанных факторов наиболее благоприятный инвестиционный климат существует в странах с развитой рыночной экономикой, которые руководствуются такими основополагающими нормативными актами, как «Принципы для международных инвестиций» (утверждены Международной торговой палатой в 1972 г.) и «Кодекс либерализации движения капиталов» (принят Организацией экономического сотрудничества и развития в 1961 г.), «Декларация о международных капиталовложениях и многонациональных предприятиях (ОЭСР, принят в 1976 г.), «Рекомендации по режиму иностранных для иностранных прямых инвестиций» (Всемирный банк, 1992 г.), «Международный кодекс поведения ТНК» (принят ООН в 1994 г.).

В то же время многие развивающиеся и переходные экономики сохраняют ограничения и барьеры на пути зарубежных капиталовложений, стремясь защитить отечественных производителей на внутреннем рынке. К примеру, устанавливают лимиты иностранной собственности в местных предприятиях, жестко регламентируют вывоз прибылей, регулируют валютные операции. Кроме того, серьезным препятствием для поступления финансовых ресурсов в неразвитую экономическую среду служат высокие политические риски и криминализация хозяйственной жизни. В этих условиях важную роль играют государственные и международные гарантии иностранных инвестиций, в частности, предоставляемые Многосторонним агентством по гарантиям инвестиций (МИГА).

РБ относится к числу стран имеющих достаточно высокий инвестиционный потенциал, но не реализующих его.

Причем сдерживающим фактором выступает высокий инвестиционный риск. Так, по оценке журнала “Institutional Investor” в 1993 году РБ занимала 98 место, а в 2001 году – 135 из 145 оцениваемых стран.

Основными факторами, сдерживающими ПИИ, по опросам иностранных инвесторов, на протяжении более пяти лет являются:

• нестабильность законодательства;

• медленные темпы экономических реформ;

• чрезмерное вмешательство государства в экономику.

При этом объективно наблюдается ухудшение таких страновых конкурентных преимуществ, как дешевая рабочая сила (дорожает), емкость рынков сбыта (сужается), возможность снижения затрат (этой возможности на не модернизированных производства практически уже нет).

Исследованиями в области ПИИ по странам с переходной экономикой была выявлена следующая закономерность: при уменьшении инвестиционных рисков на 1% увеличение притока ПИИ происходит на 2%.

Характеристика Инвестиционного кодекса РБ и национальной программы привлечения иностранных инвестиций в экономику РБ

Основным законом, регулирующим иностранные инвестиции, является Инвестиционный Кодекс РБ (2001). Совместная коммерческая организация создается на основе договора, заключаемого участниками СП. Государственную регистрацию организаций с иностранными инвестициями осуществляет МИД РБ. Финансово-кредитные учреждения с иностранными инвестициями подлежат регистрации в Национальном банке РБ. Срок проведения регистрации – 15 дней с момента подачи всех необходимых документов. Минимальный вклад инвестора – 2000 долл. в эквиваленте.

Государственная регистрация проводится на основе следующих документов:

• письменного заявления учредителей с просьбой провести регистрацию создаваемого предприятия или письменного заявления на регистрацию от иностранного инвестора

• нотариально заверенных копий учредительных документов в 2-х экземплярах;

• для белорусских юридических лиц – нотариально заверенной копии решения собственника имущества о создании предприятия или копии решения уполномоченного им органа, а также нотариально заверенных копий учредительных документов для каждого белорусского юридического лица, участвующего в создании совместного предприятия;

• выписки из торгового реестра страны происхождения или иного эквивалентного доказательства юридического статуса иностранного инвестора в соответствии с законодательством страны его местонахождения или постоянного места жительства (с заверенным переводом на белорусский или русский язык);

Объявленный в учредительных документах уставный фонд организации с иностранными инвестициями должен быть сформирован не менее чем на 50% в течение первого года со дня государственной регистрации за счет внесения в него каждым из участников не менее 50% своей доли и в полном объеме – до истечения 2-х лет со дня регистрации.

До 2005 года существовали льготы СП и ИП (в настоящее время они работают по общим правилам):

1. Товары, ввозимые на таможенную территорию Республики Беларусь в качестве вклада иностранных участников в уставный фонд коммерческой организации с иностранными инвестициями, освобождаются от обложения налогом на добавленную стоимость и таможенными пошлинами при условии, что эти товары: относятся к основным производственным фондам; не являются подакцизными; ввозятся в сроки, установленные учредительными документами для формирования уставного фонда коммерческой организации с иностранными инвестициями

2. Освобождаются от уплаты налога в течение трех лет с момента объявления ими прибыли, включая первый прибыльный год, прибыль коммерческих организаций с иностранными инвестициями, доля иностранного инвестора в уставном фонде которых составляет более 30%, полученная от реализации продукции (работ, услуг) собственного производства, кроме торговой и торгово-закупочной деятельности. В случае, если коммерческие организации с иностранными инвестициями производят особо важную для республики продукцию, включенную в перечень такой продукции, утверждаемый Правительством РБ, в отношении таких организаций действуют еще на срок до трех лет ставки налога на прибыль, уменьшенные на 50%.

3. Коммерческие организации с иностранными инвестициями, в уставном фонде которых доля иностранного участника составляет более 30%, вправе без лицензии и дополнительных разрешений экспортировать продукцию (работы, услуги) собственного производства. Коммерческие организации с иностранными инвестициями вправе без лицензии импортировать продукцию (работы, услуги) для собственного производства.

Эти льготы сохранены на 5 следующих лет для тех организаций, которые зарегистрированы до 2005 года. В 2006 году отменен 5-летний мораторий, существовавший на все изменения законодательства, ухудшающие положение организаций с ПИИ.

Национальная программа привлечения инвестиций в экономику РБ принята на 2002-2010 гг. В ней определены состояние инвестиционной сферы, цели и задачи инвестиционной политики, механизмы стимулирования внутренних и привлечения иностранных инвестиций, обоснована система мероприятий правового и организационно-экономического характера, определена потребность в инвестициях.

Важнейшей проблемой белорусской экономики, исходя из текста Национальной программы, является инвестиционное обновление основных фондов. Особенно остро она стоит в экспортоориентированных отраслях промышленности, где износ активной части основных фондов достиг 75-84,4%, при критическом уровне – 60%. В последнее время ведущие экспортеры не в состоянии обеспечить воспроизводство продукции, конкурентоспособной на внешних рынках. Сокращаются экспортные поставки тракторов, холодильников, морозильников, химических нитей. Основными проблемными моментами в области привлечения иностранных инвестиций в программе названы:

• нестабильность и неопределенность законодательства и регулирующих мер, особенно в области налогов, тарифов, административных процедур;

• отсутствие юридической четкости в вопросах собственности, ее структуры и правового статуса, что порождает споры между представителями власти и иностранными инвесторами;

• финансовая и экономическая нестабильность, осложняемая кризисом неплатежей, значительным бюджетным дефицитом;

• острая нехватка различной информации, необходимой иностранным инвесторам, для развертывания операций в Беларуси.

Особое место в инвестиционной политике отводится СЭЗ. Они рассматриваются как элементы инвестиционной политики республики, где могут быть апробированы новые механизмы управления экономикой. Это первый приоритет развития в соответствии с программой.

Вторым приоритетным направлением названа разработка пакета приоритетных инвестиционных проектов отраслевого и межотраслевого характера.

Третьим – переход правительства от схемы гарантирования возврата инвестиционных займов к более глубокой правовой форме – подписанию инвестиционных или концессионных договоров с частным инвестором с определением взаимных обязательств и элементами публичного международного права. В рамках этого направления развивается идея проектного финансирования – финансирование за счет доходов, которые принесет создаваемая организация в будущем. В данном случае все активы проекта выносятся за рамки баланса организации-учредителя, залог – его имущество. Оплата – будущей продукцией.

В программе также предусмотрены следующие задачи, решение которых позволит улучшить инвестиционный климат в стране:

• разгосударствление и приватизация государственной собственности;

• увеличение инвестиционной активности национальных субъектов, в том числе в результате применения новой амортизационной политики, снижения налоговой нагрузки на предприятия;

• развитие рынка ценных бумаг;

• лизинговая деятельность.

1 При подготовке материала использована Национальная программа развития экспорта Республики Беларусь на 2011–2015 годы [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://www.pravo.by/webnpa /text.asp?RN=C21100656