5.2 Понятие кругооборота капитала предприятия

Функционирование капитала в процессе его производительного использования характеризуется постоянным кругооборотом. Кругооборот капитала состоит из ряда стадий:

1. Капитал в денежной форме инвестируется в операционные активы (оборотные / внеоборотные) и тем самым преобразуется в производительную форму.

2. Производительный капитал в процессе производства преобразуется в товарный капитал.

3. Товарный капитал в процессе реализации превращается в денежный.

Средняя продолжительность оборота характеризуется периодом в днях, месяцах, годах. Кроме того, оборачиваемость капитала может характеризоватьсячислом оборотов на протяжении рассматриваемого периода.

5.3 Принципы формирования капитала предприятия

Уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется формированием его капитала. Основной целью формирования предприятия является удовлетворение потребностей предприятия в приобретении необходимых активов и оптимизации его структуры с позиций обеспечения условий эффективного его использования. С учетом этой цели процесс формирования капитала строится на основе следующих принципов:

I. Учет перспектив развития хозяйственной деятельности предприятия. Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальной стадии функционирования предприятия, но и в ближайшей перспективе. Обеспечение этой перспективности формирования капитала достигается путем включения всех расчетов, связанных с формированием капитала в бизнес-план создания продукта.

II. Обеспечение соответствия объемов привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность капитала основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах предприятия. Эта общая потребность в капитале включает 2 группы предстоящих расходов:

• предстартовые расходы;

• стартовый капитал.

Предстартовые идут на создание предприятия и представляют собой небольшие суммы финансовых средств, необходимых для разработки бизнес-планов и финансирования связанных с бизнес-планом исследованиями. Эти расходы носят разовый характер.

Стартовый капитал предназначен для формирования непосредственно активов нового предприятия с целью начала хозяйственной деятельности.

Для расчета общей потребности в капитале при создании предприятия используется 2 метода:

1. Прямой метод расчета общей потребности в капитале.Он основан на расчете необходимой суммы активов, позволяющих предприятию начать хозяйственную деятельность, то есть общая сумма активов равна общей потребности в капитале.

2. Косвенный метод расчета общей потребности в капитале.Основан на использовании такого показателя – капиталоемкость продукции – этот показатель дает представление о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной/реализованной продукции. Рассчитывается в разрезе отрасли либо подотрасли экономики путем деления общей суммы используемого капитала (собственный и заемный) на общий объем произведенной или реализованной продукции. Этот показатель применяется обычно на предварительных этапах разработки бизнес-плана.

При расчете общей потребности в капитале вновь создаваемого предприятия на основе показателя капиталоемкости продукции используется формула:

К_П– капиталоемкость продукции;

ОР – планируемый среднегодовой объем произведенной или реализуемой продукции;

ПР_К – предстартовые и другие единовременные расходы предприятия, связанные с созданием предприятия.

III. Обеспечение оптимальной структуры капитала с позиций эффективного его функционирования. Условия формирования высоких конечных результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от структуры используемого капитала. Структура капитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовых ресурсов используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности. Структура капитала влияет не только на финансовую, операционную, инвестиционную деятельности, но она оказывает и активное воздействие на конечные результаты деятельности предприятия.

– рентабельность собственного капитала (финансовая рентабельность)

– рентабельность деятельности капитала (экономическая рентабельность)

Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент автономии близок к 1), но ограничивает темпы своего развития, не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал. Предприятие же, использующее заемный капитал, имеет более высокий потенциал за счет дополнительного формирования активов и возможности увеличения финансовой рентабельности предприятия, однако и в большей же мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства при увеличении доли заемного капитала в общей сумме используемого капитала.