- •6. Взаимосвязь сбережений и инвестиций. Факторы, детерминирующие норму накоплений
- •7. Экономическая сущность инвестиционного процесса. Возможные подходы к интерпретации термина «инвестиции»
- •8. Классификации инвесторов по различным признакам
- •10. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций
- •11. Классификации инвестиционных проектов по различных признакам
- •12. Ключевые фазы инвестиционных проектов и их содержание
- •13. Чистая приведенная стоимость: методика расчета и интерпретация результатов
- •14. Индекс рентабельности: методика расчета и интерпретация результатов
- •15. Внутренняя норма прибыльности: методика расчета и интерпретация результатов
- •16. Дисконтированный срок окупаемости: методика расчета и интерпретация результатов
- •17. Прямые иностранные инвестиции: различные трактовки определения
- •18. Портфельные инвестиции и основные инструменты фондового рынка
- •19. Сравнительные достоинства и недостатки различных типов зарубежных капиталовложений
- •20. Динамика международного инвестирования в новейшей истории мировой экономики
- •21. Гипотеза рентабельности
- •22. Гипотеза производственного цикла
- •23. Гипотеза портфеля
- •24. Гипотеза Хирша
19. Сравнительные достоинства и недостатки различных типов зарубежных капиталовложений
Во-первых, прямые вложения капитала обеспечивают поступление не только значительных объемов финансовых ресурсов, но и современных технологий, оборудования, знаний, навыков, компетенций, опыта управления производством и сбытом, в общем, всего того, что принято называть продуктовыми, процессными, организационными, управленческим инновациями, которыми отечественные компании, возможно, и не располагают. В этом смысле иностранные инвестиции более производительны, чем национальные, а следовательно – оказывают большее позитивное влияние на развитие хозяйственной системы принимающей страны.
Во-вторых, предприятия с зарубежным капиталом заставляют «подтянуться» до мировых стандартов локальных поставщиков сырья, материалов, полуфабрикатов и комплектующих, а также местных производителей экономических благ, стремящихся выдержать усилившуюся конкуренцию.
В-третьих, нерезиденты, естественно, предъявляют повышенные требования не только к качеству товаров промежуточного потребления, но и к квалификации наемных работников, что нередко способствует повышению уровня образовательной и профессиональной подготовки трудовых ресурсов в регионе присутствия.
В-четвертых, прямые иностранные инвестиции способны генерировать мультипликативные социальные эффекты, обусловленные возникновением дополнительных рабочих мест на смежных производствах. Например, открытие в Румынии завода «Coca-Cola» сопровождалось появлением на каждого его работника семи-девяти вакансий на взаимосвязанных предприятиях этой восточноевропейской страны.
Наконец, в-пятых, прямые вложения нерезидентов не способствуют увеличению внешнего государственного и корпоративного долга, а также не несут рисков внезапного массового «бегства» зарубежного капитала из-за ухудшения изменчивой рыночной конъюнктуры.
Что же касается негативных последствий интенсивного расширения этой формы международных инвестиционных связей, то в их составе следует различать угрозы экономического и политического свойства. Затрагивая первые, необходимо отметить, что масштабные поступления прямых иностранных инвестиций могут обернуться крахом и разорением для национальных производителей, не обладающих сопоставимыми управленческими компетенциями и не располагающих столь широким доступом к рынкам сбыта, передовым технологиям производства и реализации продукции. Такой сценарий развития событий, несомненно, будет сопровождаться ростом безработицы, вытеснением отечественного капитала, ухудшением торгового баланса и другими неурядицами социально-экономического толка.
Переходя к политической «составляющей» вопроса, важно отметить, что чрезмерное проникновение нерезидентов на внутренний рынок может привести к полной или частичной утрате хозяйственного суверенитета, когда значительная часть национальных, в том числе стратегически важных производственных активов будет, фактически, контролироваться из-за рубежа. Принято считать, что некоторые государства бывшего социалистического «лагеря», а именно, Чехия и Венгрия, столкнулись с этой проблемой, превратившись в результате массовой приватизации и продажи государственного имущества стратегическим инвесторам иностранного происхождения, в «сборочные цеха» крупных европейских концернов. Впрочем, если обратиться к истории этих стран, можно заметить, что для них пребывание в роли «сателлитов» ведущих европейских держав, строго говоря, вполне привычно, следовательно, произошедшие с ними в 1990-ые годы метаморфозы необходимо расценивать, как простой переход с «орбиты» Советского на «орбиту» Европейского Союза.
В свою очередь, для России в силу имманентных особенностей её экономико-географического, политического и социального устройства, а также культурной, духовной и религиозной заданности населения, утрата хозяйственного суверенитета неизбежно повлечет и потерю суверенитета государственного, а значит и прекращение существования, по крайней мере, в нынешнем виде. Так что перед любой страной, разрабатывающей стратегию привлечения иностранных инвестиций, неизбежно встает задача поиска индивидуального баланса отечественного и зарубежного капитала, способствующего ускорению темпов социально-экономического развития и позволяющего нивелировать негативные последствия наращивания глобального инвестиционного сотрудничества.