- •6. Взаимосвязь сбережений и инвестиций. Факторы, детерминирующие норму накоплений
- •7. Экономическая сущность инвестиционного процесса. Возможные подходы к интерпретации термина «инвестиции»
- •8. Классификации инвесторов по различным признакам
- •10. Взаимосвязь финансовых и реальных инвестиций
- •11. Классификации инвестиционных проектов по различных признакам
- •12. Ключевые фазы инвестиционных проектов и их содержание
- •13. Чистая приведенная стоимость: методика расчета и интерпретация результатов
- •14. Индекс рентабельности: методика расчета и интерпретация результатов
- •15. Внутренняя норма прибыльности: методика расчета и интерпретация результатов
- •16. Дисконтированный срок окупаемости: методика расчета и интерпретация результатов
- •17. Прямые иностранные инвестиции: различные трактовки определения
- •18. Портфельные инвестиции и основные инструменты фондового рынка
- •19. Сравнительные достоинства и недостатки различных типов зарубежных капиталовложений
- •20. Динамика международного инвестирования в новейшей истории мировой экономики
- •21. Гипотеза рентабельности
- •22. Гипотеза производственного цикла
- •23. Гипотеза портфеля
- •24. Гипотеза Хирша
24. Гипотеза Хирша
Данная теоретическая конструкция трактует иностранные инвестиции как альтернативу экспорту экономических благ, что приводит к модели теории внешней торговли. Предположим, что некоторая корпорация сталкивается с проблемой выбора между основанием в другой стране дочерней компании или налаживанием соответствующих экспортных поставок, в таком случае ее менеджмент проведёт ее сравнительный анализ издержек сопряженных с практическим воплощением этих двух стратегии интернационализации бизнеса. Во-первых менеджменту необходимо учесть расходы связанные с вовлечением капиталов и других ресурсов в производственный процесс в «материнской экономике» А и потенциальной стране реципиенте инвестиции B, которые мы обозначим Pa и Pb. Во-вторых экспорт того или иного экономического блага предполагает более высокие затраты на его реализацию на международном рынке Mb чем на национальном Md . M= Mb - Md >0. Существование подобного соотношения обусловлено тем обстоятельством, что транспортировки и сбыта во внешней экономической среде будут более значительными. В-третьих следует принять во внимание расходы на управление корпорацией Ca и дочерней компании Cb. С= Cb - Ca. Их разность отражает влияние факторов удаленности, а так же незнакомого и неблагополучного инвестиционного климата для нерезидентов в другом государстве. Наконец при сравнивании не следует забывать об конкурентных преимуществ К. Опираясь на подобные предпосылки можно предложить формализованный критерий выбора между двумя стратегиями интернационализации экономической деятельности. Корпорация отдаст предпочтения налаживанию поставок из страны А в страну B, если имеет место следующее соотношение:
1. Pa + М < Pb + C
2. Pa + М < Pb + K
И наоборот материнская организация сделает выбор в пользу основания дочерней компании или филиала за рубежом если выполняются неравенства
3. Pb + C < Pa + М
4. Pb + C < Pa + K
Данные критерии базируются на принципе минимизации совокупных издержек в самом деле корпорация предпочтет создание дочерней структуры в соответствии с условиями 3 и 4 если затраты связанные с осуществлением прямых иностранных инвестиции Pb+ C окажутся ниже чем, расходы на налаживание экспортной деятельности Pa + М при этом инвестор будет располагать преимуществами перед конкурентами в стране B.
В частности гипотеза Хирша так же как и концепция производственного цикла не учитывает еще один подход к интернационализации бизнеса продажу лицензии.