35. Денежный рынок: спрос и предложение денег. Денежная масса.

Денежный рынок представляет собой совокупность отношений м/у банковской сис-мой, создающей деньги, и эк-кими субъектами, предъявляющими спрос на них. Наличие всех денег в эк-ке называется денежной массой. Она хар-зует предложение денег. Это общая стоимость всех активов, к-рые явл. повсеместно применяемыми к оплате средствами обращения или непосредственно влияют на решения о расходах. Общий принцип структурирования денежной массы заключается в последовательном включении в состав денежных агрегатов активов, все в меньшей степени способных выполнять ф-цию средства обращения, но все более пригодных для накопления богатства. Денежный агрегат представляет собой группировку ликвидных активов, служащих альтернативными измерителями денежной массы. Кол-во денег в стране контролируется гос-вом, на практике эту ф-цию осущ-ляет Центральный Банк. Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты: М1, М2, М3, L (в порядке убывания степени ликвидности). М1 – наличные деньги вне банковской сис-мы, депозиты до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты; М2 – М1 + нечековые сберегательные депозиты, срочные вклады(до 100000 $), однодневные соглашения об обратном выкупе и пр.; М3 – М2+срочные вклады свыше 100000$, срочные соглашения об обратном выкупе, депозиты, сертификаты и др.; L – М3+ казначейские сберегательные облигации, краткосрочные гос-ные обязательства, коммерческие бумаги и пр. Оптимизация объема предложения денег и постоянный контроль над ним явл. важнейшей задачей гос-ва в лице ЦБ по поддержанию общей эк-кой стабильности. Хотя правом эмиссии наличных денег обладает только ЦБ, коммерческие банки также вносят существенную лепту в формировании денежного предложения. Часть вкладов они хранят в ЦБ в виде обязательных резервов, доля к-рых в фактических резервах устанавливается законодательно. Фактические резервы за вычетом обязательных образуют избыточные резервы. Банки используют их для выдачи ссуд. Коммерческие банки тем самым осущ-ляют эмиссию платежных средств или так называемых кредитных денег. Т.е. в отличие от других финансовых институтов банки обладают способностью увеличивать предложение денег. Кредитная мультипликация – процесс эмиссии платежных средств в рамках сис-мы коммерческих банков. Ms=(1/rr)•d, где rr – норма обязательных резервов; d – первоначальный банковский вклад. Коэффициент 1/rr хар-зует прямую зависимость м/у увеличением денежного предложения за счет создания кредитных денег и величиной банковского вклада, дающего импульс для создания кредитных денег. Он называется банковским (депозитным) мультипликатором или мультипликатором денежной экспансии. Денежную базу (B) называют также деньгами повышенной мощности, или деньгами высокой эффективности. Денежная база состоит из наличных денег в обращении и обязательных резервов коммерческих банков, хранящихся в ЦБ. Норма обязательных резервов rr, определяет долю банковских вкладов, помещаемых в резервы в ЦБ. Коэффициент депонирования cr – это предпочитаемое населением отношение наличности к банковским депозитам. Он отражает определения денежных средств м/у наличными деньгами (C) и средствами на текущих счетах (D). Коэффициент m, хар-зующий данную пропорциональность, называется денежным мультипликатором. m=(cr+1)/(cr+rr). Используя денежный мультипликатор, предложение денег можно представить как: MS=m•B. Эк-кий смысл данного выражения состоит в том, что прирост денежной базы на 1 единицу вызывает прирост предложения денег на m денежных единиц. Иными словами, денежная база обладает способностью мультипликативного воздействия на предложение денег, мощность к-рого хар-зуется величиной денежного мультипликатора. Именно по этому денежную базу называют деньгами повышенной мощности. Т.о., предложение денег прямо зависит от величины денежной базы и денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор показывает, как изменяется предложение денег при увеличении денежной базы на единицу. Увеличение коэффициента депонирования и нормы резервов уменьшает денежный мультипликатор. ЦБ может контролировать предложение денег прежде всего путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы оказывает мультипликативный эффект на предложение денег. Т.о., процесс изменения объема предложения денег можно разделить на 2 этапа: 1. первоначальная модификация денежной базы путем изменения обязательств ЦБ перед населением и банковской сис-мой; 2. последующее изменение предложение денег ч/з процесс мультипликации в сис-ме коммерческих банков. Инструменты денежной политики корректируют величину денежной массы, воздействуя либо на денежную базу, либо на мультипликатор. Сущ-ют 2 основных подхода к определению величины спроса на деньги: кол-ная теория спроса на деньги и кейнсианский подход. В соответствии с первым подходом величина спроса на деньги (MD) находится в прямой зависимости от ур-ня цен (P) и реального объема(Q) произ-ва и в обратной зависимости – от скорости денежного обращения (V): MD=(P•Q)/V. Согласно кейнсианскому подходу, люди, предпочитая хранить свои активы в форме денег, руководствуются 3 мотивами: 1.деньги нужны для финансирования текущих расходов на товары и услуги (трансакционный мотив); 2.необходимо иметь нек-рый денежный запас на непредвиденные расходы(мотив предосторожности); 3.неуверенность в доходах от альтернативных финансовых активов(спекулятивный мотив). В теории предпочтения ликвидности большую роль играет ставка процента. Спрос на деньги находится под влиянием как реальной ставки процента, так и ожидаемого темпа инфляции. Трансакционный мотив и мотив предосторожности формируют прямую ф-циональную зависимость м/у увеличением национального дохода и увеличением спроса на деньги. При снижении процента, и наоборот. Денежная масса должна расти с постоянной скоростью, примерно равной скорости роста реального ВНП (правило денежной массы). Равновесие на денежном рынке устанавливается в рез-те воздействия спроса на деньги и их предложения.